Meltem Demirors Mengatakan Bank-Bank Menang Saat ETF Bitcoin Membawa Kripto ke Lingkaran Wall Street

Paradoks Institusional

Meltem Demirors, pendiri dan mitra umum dana tahap awal Crucible, berargumen bahwa akses institusional tidak membuat bitcoin lebih berguna. Sebaliknya, hal itu memicu krisis identitas, menyerap kripto ke dalam sistem keuangan yang sebenarnya dimaksudkan untuk diganggu. Dalam wawancara baru-baru ini di Fox Business, Demirors secara khusus mengidentifikasi ETF bitcoin spot sebagai keputusan yang mendukung argumennya.

“Pendapat saya adalah [that] kripto mengalami krisis identitas. Memasukkan bitcoin ke dalam ETF tidak membuat bitcoin menjadi lebih berguna. Saya menghabiskan 11 tahun hidup saya dengan sangat antusias tentang peluang menggunakan bitcoin dan kripto untuk mengubah sistem keuangan. Pada akhirnya, bank-banklah yang menang,” kata Demirors dalam wawancara tersebut.

Dibangun berdasarkan idealisme cyberpunk, bitcoin dirancang sebagai sistem uang elektronik terdesentralisasi dan peer-to-peer yang melewati bank sentral dan beroperasi di luar struktur keuangan tradisional. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, fokus telah bergeser ke pembangunan infrastruktur untuk mendukung ETF institusional dan menarik modal dari Wall Street. Hal ini selain penggunaannya sebagai aset investasi atau spekulatif.

Aspek penting dari tesis Demirors saat ini adalah bahwa kripto sedang beralih dari sekadar jaringan keuangan alternatif menjadi infrastruktur dasar untuk kecerdasan buatan (AI). Hal ini mengubah identitas kripto dari “alternatif mata uang berdaulat” menjadi lapisan utilitas teknologi B2B, yang secara fundamental mengubah siapa yang menggunakannya dan mengapa.

Perubahan arah yang dirasakan Bitcoin semakin menjauhkan pendukung awal kripto, dengan beberapa di antaranya, seperti Mark Cuban, menjual sebagian besar koinnya. Yang lain kini mempromosikan koin seperti Zcash sebagai aset digital yang masih mematuhi prinsip-prinsip pendirian kripto.

Namun, para pragmatis menentang pernyataan Demirors, bersikeras bahwa integrasi kripto tidak hanya ke dalam sistem keuangan tradisional tetapi juga ke dalam kampanye politik dan kerangka regulasi merupakan proses pematangan yang diperlukan. Bagi kelompok ini, kelangsungan hidup dan skala memerlukan kepatuhan terhadap aturan keuangan tradisional dan infrastruktur negara. Yang lain, seperti pengguna media sosial Shekina Job, percaya bahwa pengaturan saat ini adalah tepat yang dibutuhkan kripto.
“Kripto tidak membutuhkan krisis identitas. Ia membutuhkan fleksibilitas, penyimpanan mandiri bagi para puris, dan ETF bagi investor sehari-hari. Keseimbangan itu bullish bagi Amerika,” kata Job dalam sebuah postingan di X.

Namun, bagi para puris, penerimaan institusional ini dianggap sebagai pelemahan prinsip inti kripto. Mereka berargumen bahwa ketika manajer aset besar menentukan arah pasar, teknologi ini kehilangan keunggulan anti-establishment-nya, menjadi sekadar kelas aset berisiko tinggi yang erat terkait dengan saham teknologi dan siklus likuiditas makro.

Meskipun sebagian lain percaya bahwa ETF telah membuat bitcoin lebih mudah diakses, mereka setuju dengan argumen utama Demirors. Seorang pengguna media sosial mengatakan bahwa kurangnya utilitas bitcoin menjadikannya sekadar aset spekulatif.

“ETF telah memenangkan pertarungan akses, tetapi dia benar bahwa utilitasnya terhenti — pergerakan harga tanpa kegunaan hanyalah spekulasi dengan langkah-langkah tambahan,” kata pengguna tersebut.

Sementara pasar Barat mendebatkan apakah bitcoin akan tetap menjadi alternatif keuangan radikal atau sekadar berubah menjadi lapisan perangkat lunak belakang layar untuk perusahaan Wall Street, negara-negara Global Selatan telah melewati teori tersebut sepenuhnya. Di seluruh negara berkembang, bitcoin dan stablecoin sudah berfungsi sebagai penyelamat ekonomi yang sangat penting bagi jutaan warga biasa. Jauh dari demam spekulatif dan sensasi institusional yang mengelilingi peluncuran ETF 2024, aset digital terdesentralisasi diam-diam berfungsi sebagai penyimpan nilai yang kokoh melawan inflasi yang merajalela dan menyediakan infrastruktur tanpa hambatan untuk pengiriman uang lintas batas yang lancar.