Tekanan Likuidasi XRP Mulai Mereda, Sementara Permintaan Spot Tetap Menjadi Ujian

Penjualan Paksa XRP Mereda Setelah Puncak Likuidasi Berulang

Trader XRP di Binance kini mengalami lebih sedikit penutupan posisi paksa setelah lonjakan likuidasi berulang dari akhir Juli hingga September, menurut analisis yang diterbitkan oleh Cryptoquant pada 2 Oktober. Kontributor Cryptoquant "PelinayPA" menganalisis meredanya tekanan likuidasi XRP menggunakan grafik yang menggabungkan data likuidasi bursa dengan ukuran valuasi jaringan.

Perubahan ini terjadi setelah terjadi kontraksi pada derivatif, yaitu kontrak yang terkait dengan harga token tersebut, bukan kepemilikan langsung. Posisi derivatif XRP yang masih terbuka di Binance menyusut sekitar 32% antara 22 Agustus dan 17 September, dari sekitar $323 juta menjadi $219 juta. Dikenal sebagai open interest, ukuran ini melacak eksposur yang masih terbuka.

Leverage memperbesar keuntungan dan kerugian dengan memungkinkan investor mengendalikan perdagangan yang nilainya lebih besar daripada jaminan yang mereka setorkan. Bursa memicu penutupan paksa posisi futures ketika dana tersebut tidak dapat memenuhi persyaratan margin, yaitu jumlah minimum yang diperlukan untuk mempertahankan suatu transaksi. Posisi long mendapat keuntungan dari kenaikan harga; posisi short mendapat keuntungan dari penurunan harga.

Analis tersebut menggambarkan adanya ketidakseimbangan dalam data terbaru yang membuat para pedagang yang bersiap untuk meraih keuntungan lebih lanjut menjadi rentan:

"Dalam data saat ini, likuidasi posisi long tampaknya lebih tinggi daripada likuidasi posisi short, yang menunjukkan bahwa posisi long telah lebih terpengaruh oleh pergerakan harga turun baru-baru ini."

Rasio Jaringan XRP Turun 69%, dengan Aktivitas Menjadi Fokus

Seiring dengan berkurangnya penjualan paksa, rasio nilai terhadap transaksi jaringan XRP, atau NVT, turun 69,28% menjadi 36,97 dalam analisis tersebut. Ukuran ini membandingkan kapitalisasi pasar dengan volume transaksi on-chain yang dinyatakan dalam dolar. Angka-angka ini masing-masing mewakili nilai total token yang beredar dan transfer yang tercatat di blockchain.

Angka yang lebih rendah dapat mencerminkan peningkatan transfer, penurunan valuasi, atau keduanya, sehingga interpretasi analis bergantung pada perubahan yang mendasarinya. Jika lebih banyak nilai berpindah melalui blockchain sementara NVT menurun, penggunaan jaringan mungkin telah menguat relatif terhadap nilai pasarnya, yang berpotensi mendukung harga.

Penggunaan jaringan juga menarik perhatian selama kenaikan pada bulan September, ketika perusahaan analisis blockchain Santiment menghitung 1.917 transaksi besar dan 3.647 dompet baru saat XRP naik di atas $1,60 pada 22 September. Angka-angka tersebut menunjukkan aktivitas, bukan pembelian yang terverifikasi: Transfer dalam jumlah besar dapat mewakili penjualan atau pergerakan internal, dan alamat baru tidak selalu mengidentifikasi investor baru.

Pembelian Spot Tetap Menjadi Kunci Kenaikan XRP yang Berkelanjutan

Perbedaan antara transfer blockchain dan pembelian juga berlaku untuk aktivitas bursa, di mana pembelian spot melibatkan akuisisi XRP itu sendiri. Sebagai perbandingan, kontrak berjangka abadi (perpetual futures) memberikan eksposur harga tanpa tanggal kadaluwarsa dan dapat diperdagangkan dengan leverage di bursa terpusat atau platform terdesentralisasi yang mengeksekusi perdagangan melalui perangkat lunak blockchain.

Arus dana menawarkan ukuran lain dari permintaan XRP di samping perdagangan dengan leverage. Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) XRP spot AS, yang memegang aset tersebut dan menawarkan eksposur melalui saham, mencatat arus masuk sebesar $121,4 juta pada bulan September. Untuk tanggal 2 Oktober, data Sosovalue yang dilaporkan pada 3 Oktober menunjukkan arus keluar bersih sebesar $3,28 juta, semuanya berasal dari dana Bitwise. ETF-ETF tersebut memiliki total aset bersih sebesar $1,658 miliar.

Analis tersebut menguraikan kondisi untuk kenaikan yang berkelanjutan:

"Jika permintaan pasar spot juga sejalan dengan perkembangan ini, hal itu dapat memberikan sinyal yang lebih kuat. Penurunan likuidasi mungkin memberikan sedikit kelegaan; namun, untuk kenaikan yang berkelanjutan, pembelian spot, volume perdagangan, dan struktur harga perlu mendukung pergerakan tersebut."