Kinerja Kuartal Bitcoin Stategy Senilai $21 miliar Mengungguli Meta, Namun Tahun 2026 Masih Menunjukkan Kerugian

Peringkat Ketujuh di Papan Skornya Sendiri

Strategy memposting perbandingan tersebut di X, beberapa jam setelah mengajukan laporan mingguan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Grafik perusahaan tersebut membandingkan perkiraan keuntungan kuartal ketiga dari aset digital dengan pendapatan operasional kuartalan terbaru perusahaan-perusahaan S&P 500.

Nvidia memimpin dengan $64 miliar, diikuti oleh Micron sebesar $44 miliar, Alphabet dan Microsoft masing-masing sebesar $41 miliar, Apple sebesar $36 miliar, dan Amazon sebesar $27 miliar. Strategy menempati posisi keempat dengan $21 miliar, di depan Meta sebesar $19 miliar, Broadcom sebesar $16 miliar, dan Walmart sebesar $9 miliar.

Angka pastinya tercantum dalam laporan tanggal 5 Oktober, yaitu keuntungan sebesar $20,91 miliar dari aset digital untuk periode tiga bulan yang berakhir pada 30 September, ditambah beban pajak tangguhan terkait sebesar $1,88 miliar. Bitcoin.com News melaporkan keuntungan tersebut bersamaan dengan pembelian 334 BTC terbaru perusahaan, yang menjadikan total kepemilikan perusahaan menjadi 848.000 BTC dengan harga rata-rata $75.440,70 per koin.

Tanda Bintang di Bawah Grafik

Grafik Strategy membandingkan dua jenis uang yang berbeda, dengan batang S&P 500 menunjukkan laba operasional berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP), yaitu laba dari penjualan chip, iklan, kapasitas cloud, dan bahan makanan. Batang Strategy menunjukkan keuntungan nilai wajar, yang berarti kenaikan nilai pasar bitcoin yang sudah dimilikinya.

Sederhananya, pergerakan harga bitcoin yang naik belakangan ini berperan besar dalam membangun valuasinya. Lebih jelasnya, BTC ditutup pada 30 Juni di dekat $58.625 dan pada 30 September di dekat $83.624, melonjak sekitar 42,6% dalam satu kuartal. Dengan menerapkan kenaikan tersebut pada tumpukan lebih dari 847.000 koin, hasilnya berada di antara Amazon dan Meta.

Tumpukan tersebut juga menjadi alasan mengapa Strategy dan dana bitcoin spot Blackrock bersama-sama mengendalikan 1,65 juta BTC (sehingga ketika harga bitcoin berfluktuasi sebesar 40%, hanya sedikit neraca keuangan di mana pun yang mengalami fluktuasi lebih besar).

Tiga Kuartal dan Satu Total Kumulatif

Gambaran makro terlihat sedikit berbeda setelah memperhitungkan seluruh tahun, dan laporan triwulanan Strategy menunjukkan fluktuasi tersebut secara berurutan:

• Q1 2026: Kerugian yang belum direalisasi sebesar $14,46 miliar karena harga BTC merosot ke sekitar $68.284 pada 31 Maret.
• Q2 2026: Kerugian sebesar $8,32 miliar, dengan laporan tersebut mencatat bahwa basis biaya melebihi nilai wajar pada 30 Juni.
• Q3 2026: Keuntungan sebesar $20,91 miliar.

Setelah dikompensasi, Strategy masih mencatatkan kerugian sekitar $1,87 miliar dari aset digital selama sembilan bulan pertama tahun 2026. Hal ini sejalan dengan pasar karena bitcoin menutup tahun 2025 di dekat $87.648, sehingga bahkan setelah reli kuartal ketiga, bitcoin menutup bulan September dengan penurunan sekitar 4,6% untuk tahun tersebut.

Alasan Perubahan Batas Pajak

Laporan kuartal ketiga ini juga memuat detail kedua yang mudah terlewatkan, mengingat pada 30 September, nilai wajar bitcoin Strategy sebesar $70,82 miliar telah kembali melampaui nilai perolehan awalnya sebesar $63,95 miliar. Hal ini membalikkan posisi akuntansi yang telah dipertahankan perusahaan sejak musim semi.

Pada bulan Juni, Strategy telah mencatat aset pajak tangguhan sebesar $4,12 miliar—sebuah kredit dalam neraca untuk penghematan pajak di masa depan yang terkait dengan kerugian di atas kertasnya—dan mengimbangi seluruhnya dengan cadangan penilaian. Dengan kembali tercapainya keuntungan dari kepemilikan tersebut, perusahaan membalikkan aset tersebut dan melepaskan cadangan penilaian tersebut. Hasilnya, perkiraan beban pajak tangguhan berkurang dari sekitar $6 miliar menjadi $1,88 miliar. Strategy mencatat bahwa auditor KPMG belum meninjau angka-angka ini.

Batas Harga Bitcoin yang Harus Dipertahankan

Perhitungan kasar menunjukkan betapa tipisnya margin tersebut. Nilai buku Strategy per 30 September setara dengan sekitar $83.546 per koin. Untuk menghapus selisih $1,87 miliar sejak awal tahun pada 848.000 BTC, harga bitcoin harus ditutup pada 31 Desember sekitar $2.200 lebih tinggi (mendekati $85.750).

Hingga hari ini, BTC diperdagangkan di sekitar $85.300, sehari setelah Bitcoin.com News menyoroti harga bitcoin yang terhenti di $86K akibat resistensi yang sulit ditembus.