Langkah Jack Mallers Memperpendek Jangka Waktu Pinjaman Bitcoin Menjadi 6 Bulan untuk Mencegah Likuidasi Akibat Penurunan Harga

Produk yang disebut pinjaman tahan volatilitas ini memungkinkan peminjam mempertahankan bitcoin mereka di tempatnya, terlepas seberapa jauh harga turun, selama mereka terus melakukan pembayaran. Mallers memposting pengumuman tersebut di X:

"Tidak ada margin call. Tidak ada likuidasi harga. Tidak peduli seberapa jauh harga bitcoin turun, bitcoin Anda tidak akan berpindah."

Pinjaman bitcoin standar Strike, yang diluncurkan pada Mei 2025, bekerja seperti kebanyakan produk pinjaman kripto. Peminjam menjaminkan BTC sebagai agunan dan menerima USD tanpa harus menjualnya. Namun, seiring rasio pinjaman terhadap nilai (loan-to-value ratio) naik saat harga turun, peringatan akan muncul pada 65%, margin call pada 70%, dan likuidasi sebagian akan dimulai pada 85%.

Mallers Menyoroti Ketakutan Pelanggan

Mallers menjelaskan kekhawatiran tersebut pada Konferensi Bitcoin 2026 pada bulan April. Ia menjelaskan bahwa pelanggan terus bertanya apa yang akan terjadi jika harga anjlok, atau jika berita dari pemerintah atau kejatuhan pasar saham memicu likuidasi. Ia menyebutnya sebagai ketakutan terbesar mereka.

Pinjaman baru ini merespons langsung masukan tersebut. Peminjam dapat mengajukan pinjaman baru, melakukan refinancing atas pinjaman yang sudah ada, atau menggabungkan beberapa pinjaman menjadi struktur yang tahan terhadap volatilitas. Tidak ada opsi untuk beralih di tengah masa pinjaman.

Apa yang Berubah, dan Berapa Biayanya

Kompromi yang harus dilakukan cukup spesifik. Pinjaman yang tahan terhadap volatilitas membatasi LTV awal pada 45%, dibandingkan dengan 50% pada produk standar. Jangka waktu pinjaman adalah enam bulan, bukan dua belas bulan. Suku bunga memiliki premi sekitar 2,95%, sehingga suku bunga berada pada kisaran sekitar 10,44% hingga 14,2% APR. Peminjam juga kehilangan opsi untuk menarik kembali jaminan di tengah masa pinjaman.

Seorang peminjam yang menjaminkan $100.000 dalam bentuk bitcoin dapat mengakses dana hingga $45.000, dibandingkan dengan $50.000 pada pinjaman standar.

Perlindungan harga memiliki batasan. Jika peminjam melewatkan pembayaran bunga atau gagal melunasi pinjaman pada saat jatuh tempo, berlaku masa tenggang selama 10 hari. Setelah itu, Strike dapat menjual sebagian jaminan untuk menutupi utang yang belum dilunasi. Mallers menjelaskan perbedaan ini dengan jelas di X: "Itulah mengapa kami menyebutnya 'tahan volatilitas,' bukan 'tahan likuidasi.'"

Risiko Pelunasan Menggantikan Risiko Harga

Akun resmi Strike menjelaskan pergeseran ini dengan jelas: "Setiap pinjaman bitcoin sebelumnya memiliki pihak tak terlihat di meja perundingan: harga bitcoin itu sendiri." Menghilangkan pihak tersebut tidak menghilangkan risiko. Risiko tersebut bergeser dari pergerakan pasar ke arus kas. Peminjam yang tidak dapat melakukan pembayaran tetap menghadapi penjualan paksa.

Produk ini terbatas pada pinjaman berjangka tetap di negara bagian AS tertentu, dan tidak mencakup beberapa pasar utama, termasuk California, New York, dan Texas, menurut FAQ terbaru Strike.

Apa Artinya Ini bagi Para Pedagang

Bagi pemegang bitcoin jangka panjang, daya tariknya jelas. Mereka dapat meminjam dengan jaminan kepemilikan mereka selama pasar lesu tanpa perlu memantau dasbor LTV. Biayanya berupa jangka waktu yang lebih pendek, daya pinjam yang lebih rendah, dan suku bunga yang lebih tinggi.

Strike mengembangkan produk ini bersamaan dengan fasilitas kredit senilai $2,1 miliar dan kemitraan dengan Tether yang mendukung pelacakan jaminan terpisah di dalam rantai blok. Peluncuran ini terjadi saat harga bitcoin berada di bawah $62.000, di tengah fase pasar bearish yang telah menguji kesabaran para pemegang sejak puncak tahun lalu.