Komisioner SEC Mendesak Kejelasan Hukum untuk Membuka Potensi Penuh Tokenisasi

Wall Street yang Ditokenisasi? Orang Dalam SEC Menunjukkan Guncangan Besar Blockchain yang Akan Datang

Komisioner U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Hester Peirce, berbicara di acara meja bundar keempat Crypto Task Force di Washington D.C. pada 12 Mei, membahas tantangan dan peluang yang dihadirkan oleh tokenisasi aset keuangan tradisional. Peirce, yang memimpin gugus tugas tersebut, mengatakan dalam sambutan pembukaannya bahwa inovasi blockchain jatuh dalam yurisdiksi SEC ketika digunakan di pasar tradisional. Dia berpendapat:

Tokenisasi sepenuhnya berada dalam yurisdiksi Komisi karena melibatkan pemformatan aset keuangan tradisional, seperti saham dan obligasi, sebagai aset kripto (atau ‘token’) di jaringan kripto.

Dia menggambarkan tokenisasi sebagai langkah berikutnya dalam evolusi infrastruktur keuangan, menyerupai transformasi bagaimana protokol internet sebelumnya memungkinkan jaringan baru untuk informasi dan komunikasi. Kontrak pintar—program otomatis di platform blockchain—berada di pusat transformasi ini, memungkinkan fungsi berbasis aturan untuk sekuritas. Protokol ini dapat mengotomatisasi dividen, menjadwalkan transfer aset, dan terintegrasi ke dalam sistem keuangan terdesentralisasi (DeFi), membuat aset yang ditokenisasi lebih mudah diakses dan serbaguna.

Peirce menunjuk keberhasilan stablecoin dan peluncuran dana pasar uang yang ditokenisasi dan dana pribadi sebagai bukti bahwa jaringan kripto dapat memberikan efisiensi dan memperluas partisipasi di pasar keuangan. Menyoroti manfaat sistem terdesentralisasi, dia berkata: “Menghapus sekuritas dari basis data yang tertutup dan men-tokenisasi mereka di jaringan kripto yang terbuka dan dapat disusun menggerakkan mereka dan membuatnya dapat digunakan dengan cara baru dan lebih baik.”

Namun, komisioner SEC memperingatkan bahwa ketidakpastian hukum menghambat kemajuan, menyatakan:

Tokenisasi tidak dapat mencapai potensi penuhnya tanpa kejelasan hukum.

“Penerbit dan agen transfer masih tidak yakin tentang apakah jaringan kripto dapat menjadi file pemegang sekuritas utama atau komponen darinya untuk tujuan aturan agen transfer Exchange Act, bahkan di mana hukum negara yang relevan secara tegas mempertimbangkan penggunaan jaringan kripto sehubungan dengan pemeliharaan catatan kepemilikan sekuritas,” ia menjelaskan.

Peirce menyerukan agar SEC memperlakukan sekuritas yang ditokenisasi dan tradisional secara serupa kecuali ada alasan hukum tertentu yang memerlukan perlakuan berbeda. Dia berpendapat bahwa pendekatan regulasi harus fokus pada aset itu sendiri, bukan teknologi yang digunakan untuk merepresentasikannya. Meskipun terdapat kompleksitas hukum yang sedang berlangsung—termasuk penerapan aturan agen transfer, persyaratan struktur pasar, dan peran jaringan tanpa izin—Peirce menyatakan keyakinan bahwa masalah ini dapat diatasi melalui diskusi dan kolaborasi dengan para ahli.