Harga Bitcoin Tertinggal? Angka M2 Global yang Mencapai Rekor Bisa Menjadi Peluncur bagi BTC

M2 Global Melampaui Rekor

Sama seperti utang global, jumlah uang beredar (M2) juga tumbuh pesat. M2 AS, yang pada dasarnya merupakan ukuran dari seluruh uang yang beredar dalam perekonomian Amerika, mencapai rekor tertinggi sebesar $23,16 triliun. Jika menggabungkan semua negara dan kawasan utama, termasuk Amerika Serikat, Zona Euro, Tiongkok, dan Jepang, ukuran M2 global berada di angka sekitar $103 triliun.

Pada dasarnya, M2 setara dengan uang tunai ditambah uang yang disimpan di rekening dengan likuiditas tinggi, dan pengamat pasar memantaunya karena perluasan uang dapat menimbulkan berbagai dampak. Misalnya, kelebihan modal dapat dimanfaatkan untuk logam mulia, saham, mata uang kripto, dan aset yang dicari investor demi imbal hasil yang lebih baik. Beberapa perkiraan M2 bahkan lebih tinggi; misalnya, Michael Howell dari Crossborder Capital menduga angkanya mendekati $195 triliun.

Lonjakan Harga Bitcoin Membuka Kembali Perdagangan Likuiditas

Pergerakan harga bitcoin terbaru pada dasarnya telah membawa M2 global kembali ke dalam pembahasan. Setelah mencapai level tertinggi mingguan di atas $81.000, BTC telah diperdagangkan pada kisaran $78.250 hingga $79.500 selama 24 jam terakhir. Pada awal Agustus, harga BTC berada di kisaran $63.000 dan melonjak signifikan setelah pengumuman pembelian kembali obligasi oleh Departemen Keuangan AS. Meskipun mengalami lonjakan yang spektakuler, harga bitcoin masih sekitar 37% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 di atas $126.000.

Selisih antara M2 global dan harga bitcoin berpotensi menjadi peluang "penyesuaian" (catch-up). Hal ini karena pasokan BTC tetap dan dibatasi pada 21 juta, sedangkan pemerintah di seluruh dunia dapat mencetak uang fiat sesuka hati. Inti dari spekulasi ini adalah bahwa pemerintah akan terus membanjiri sistem keuangan, dan aset langka seperti bitcoin akan menjadi sasaran. Di saat yang sama, siklus harga bitcoin historis membuat peluang perdagangan ini menjadi kenyataan.

Harga bitcoin mengalami lonjakan besar pada 2017–2018 dan kembali pada 2020–2021. Siklus bullish ini bertepatan dengan ekspansi M2 dan likuiditas. Di saat yang sama, pengetatan kebijakan moneter oleh pemerintah yang terjadi setelahnya telah memicu siklus bearish. Di sisi lain, modal baru dapat disimpan dalam bentuk deposito bank dan reksa dana pasar uang untuk waktu yang cukup lama. Jika dolar AS menguat dengan suku bunga yang stabil, tempat-tempat penampungan dana tertentu akan menjadi pilihan yang disukai. Likuiditas dapat tetap tertahan untuk sementara waktu hingga akhirnya mengalir ke aset-aset seperti emas, saham, atau bitcoin.

Dolar AS Dapat Menentukan Nasib Upaya Bitcoin untuk Menyusul

Selama setahun terakhir, banyak pengamat pasar meyakini bahwa hubungan antara bitcoin dan M2 telah terputus. Hal ini karena M2 global terus meningkat sementara harga bitcoin mengalami penurunan drastis dari level tertinggi di bulan Oktober. Pada dasarnya, likuiditas meningkat, dan momentum BTC menurun, serta dapat diasumsikan bahwa dolar AS baru tetap tersimpan dalam investasi yang ramah likuiditas.

Beberapa pengamat, termasuk Ash Crypto di X, berpendapat bahwa penyesuaian bitcoin terhadap M2 yang telah lama dinantikan mungkin akhirnya mulai terbentuk. “Likuiditas M2 global telah mencapai rekor tertinggi,” tulis Ash Crypto di X. “Rally penyesuaian bitcoin mungkin baru saja dimulai,” tambahnya. Pada saat yang sama, dolar AS telah memberi BTC sedikit ruang bernapas. Data yang mengukur dolar AS menunjukkan Indeks Dolar AS merosot bulan ini sementara aset seperti emas dan bitcoin melonjak.

Pada intinya, dolar yang melemah memberikan tekanan pada tempat penampungan dana yang ramah tunai dan mendorong pemegang aset untuk bertindak. Ujian sesungguhnya menanti di latar belakang, karena para pengamat pasar akan memantau M2 AS, M2 global, dan arus dana ke dalam dana-dana tertentu. Imbal hasil obligasi pemerintah AS juga akan berperan, karena kembalinya perdagangan likuiditas mungkin terjadi dalam beberapa minggu hingga bulan ke depan.

Inti dari semua ini adalah kenyataan bahwa, terlepas dari harapan banyak orang, rekor M2 global yang memecahkan rekor tidak secara otomatis berarti target harga bitcoin yang lebih tinggi. Namun, jika likuiditas terus mengalir deras ke sistem keuangan, dolar AS tetap melemah, dan modal mengalir ke aset alternatif seperti bitcoin dan logam mulia, permainan mengejar ketinggalan mungkin terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan orang. Pembalikan kondisi tersebut juga dapat membawa hasil yang sebaliknya.