Utang Nakamoto Lampaui Kapitalisasi Pasar, Bitcoin Turun di Bawah $67K

Utang Nakamoto Jauh Melampaui Kapitalisasi Pasar Perusahaan

Perusahaan treasury digital mulai merasakan beban dari penurunan pasar baru-baru ini, dengan tingkat harga bitcoin di bawah $67K yang memengaruhi harga saham perusahaan-perusahaan tersebut.

Nakamoto, sebuah perusahaan treasury bitcoin yang terdaftar di bursa dan didirikan oleh David Bailey, salah satu pendiri BTC Inc. — perusahaan di balik Bitcoin Magazine dan Bitcoin Conference — kini menghadapi kewajiban utang yang lebih besar daripada total kapitalisasi pasarnya.

Perusahaan yang didirikan pada tahun 2025 ini memiliki utang sebesar $165 juta dalam bentuk USDT kepada Kraken, sebuah bursa kripto yang berbasis di AS, yang dijamin dengan kepemilikan Bitcoin perusahaan, yang mencapai 4.283 BBTC setelah perusahaan mengungkapkan bahwa mereka telah menjual 184 Bitcoin pada kuartal ketiga.

Berdasarkan nilai pasar saat ini ($5), kapitalisasi pasar perusahaan mencapai hampir $92 juta, atau $73 juta lebih rendah daripada nilai utang yang masih harus dibayarkan kepada Kraken. Perusahaan ini memperoleh kewajiban tersebut pada 6 Desember 2025, dengan menyetujui untuk menerima $210 juta USDT dengan tingkat bunga tahunan sebesar 8% dan tanggal jatuh tempo pada 4 Desember 2026.

Sebagian dari pinjaman tersebut telah dilunasi, dan perusahaan telah mengubah perjanjian pinjaman ini sehingga jatuh tempo pada tahun 2027. Dalam pengajuan terbaru, Nakamoto melaporkan bahwa, berdasarkan perjanjian baru ini, 105 juta USDT dari pinjaman tersebut jatuh tempo pada 30 Juni 2027, dan 60 juta USDT jatuh tempo pada 4 Desember 2027, sehingga tidak ada pokok pinjaman yang dijadwalkan jatuh tempo tahun ini.

“Amandemen ini memperpanjang masa operasional kami dan membuat posisi jaminan kami lebih tangguh. Hal ini memberi kami fleksibilitas lebih besar untuk mengelola volatilitas harga Bitcoin sehingga kami dapat memusatkan perhatian sepenuhnya pada hal-hal yang dapat kami kendalikan: membangun bisnis operasional kami dan mengelola kepemilikan Bitcoin kami agar kami dapat terus tumbuh sepanjang siklus pasar ini,” kata Tyler Evans, Kepala Investasi Nakamoto.

Meskipun demikian, bahkan dengan negosiasi ulang ini, jika BTC terus mengalami tren penurunan, Nakamoto akan terpaksa melunasi sebagian pinjaman atau menjaminkan lebih banyak cadangan Bitcoin-nya untuk menjamin pinjaman tersebut. Sebanyak 3.030 dari 4.283 BTC miliknya telah dijaminkan sebagai agunan, sehingga Nakamoto hanya memiliki 1.253 BTC yang dapat ditambahkan sebagai agunan jika pasar memburuk.

Menyadari masalah ini, Nakamoto sedang membangun infrastruktur di luar BTC, dengan mengumumkan Intelligence 2027, acara pertama yang akan diselenggarakan perusahaan seputar kecerdasan buatan, menjauh dari tema-tema kripto yang biasa.

“Pasar bergerak dalam siklus, dan kami membangun Nakamoto agar tetap berkinerja baik di tengah semua siklus tersebut, dengan memperpanjang jangka waktu utang kami dan membangun bisnis operasional yang menghasilkan pendapatan di luar kepemilikan Bitcoin kami,” kata Bayley dalam Laporan Keuangan dan Operasional Nakamoto Kuartal Ketiga 2026.

“Kami yakin bahwa inisiatif-inisiatif ini dan pendekatan selektif kami dalam mengalokasikan modal akan membantu kami mendorong laba yang berkelanjutan dan nilai pemegang saham jangka panjang,” pungkasnya.