Pembeli ETF XRP Bertahan Meski Rugi di Atas Kertas $230 Juta

Minggu Hijau di Grafik Merah

Data yang dikompilasi oleh Sosovalue menunjukkan bahwa ETF spot XRP mencatat arus masuk bersih sebesar $11,31 juta antara 5 Oktober dan 9 Oktober. Angka tersebut lebih dari dua kali lipat dari $4,74 juta yang tercatat pada minggu sebelumnya.

Hal ini juga mempertahankan rekor panjang di mana dana-dana tersebut telah mencatat arus masuk bersih selama 12 minggu berturut-turut. Dengan penutupan minggu lalu yang positif, tren mingguan ini masih belum terputus.

Grafik harga menceritakan kisah yang berbeda. XRP membuka pekan ini di dekat $1,52 dan ditutup pada hari Jumat di sekitar $1,40, setelah penurunan pada 8 Oktober yang menyentuh $1,32. Salah satu pelacak mingguan mencatat penurunan mingguan sebesar 7,3% berdasarkan perbandingan harga penutupan dan memperkirakan bahwa dana-dana AS kini memegang sekitar 1,19 miliar XRP.

Satu Emiten Menanggung Beban Terbesar

ETF XRP dari Bitwise mengumpulkan $10,55 juta, hampir seluruh total mingguan, sementara tiga dari lima sesi mencatat arus bersih nol. Pada 6 Oktober, arus masuk mencapai $3,14 juta, dan pada 8 Oktober—hari ketika harga XRP merosot ke $1,32—arus masuk mencapai $8,17 juta, yang merupakan angka harian terbesar sejak 25 September.

XRPZ milik Franklin Templeton mencatat arus masuk sebesar $4,10 juta, sedangkan XRPC milik Canary Capital justru mengalami arus keluar terbesar dalam seminggu sebesar $3,34 juta.

Akibatnya, papan skor kumulatif pun berubah, dengan Bitwise kini mencatatkan arus masuk bersih kumulatif sebesar $688 juta, mengungguli XRPZ sebesar $509 juta dan XRPC sebesar $487 juta.

Sederhananya, tren ini bertahan berkat satu sesi pembelian saat harga turun dan satu penerbit. Jika Bitwise diabaikan, seluruh dana lainnya secara gabungan hanya menambah sekitar $760.000 secara bersih.

Kesenjangan yang Tidak Dibicarakan Siapa Pun

Sosovalue memperkirakan total aset bersih ETF XRP sebesar $1,57 miliar, atau sekitar 1,80% dari kapitalisasi pasar XRP. Arus masuk bersih kumulatif sejak peluncuran mencapai sekitar $1,8 miliar. Hal ini berarti total kepemilikan gabungan dana-dana tersebut bernilai sekitar $230 juta lebih rendah daripada dana yang telah disetorkan oleh investor. Bahkan jika angka ini dianggap sebagai patokan kasar dan bukan angka kerugian yang tepat, arahnya sudah jelas.

Faktanya, selisih tersebut semakin melebar belakangan ini mengingat pada 7 Oktober, selisih yang sama tercatat sekitar $97 juta, dengan arus masuk sebesar $1,794 miliar berbanding aset sebesar $1,697 miliar. Beberapa sesi pelemahan XRP telah melipatgandakan kerugian di atas kertas lebih dari dua kali lipat, namun pembeli tetap menambah dana secara bersih.

Mengapa Terus Membeli Koin yang Harganya Turun?

Kelompok investor ETF XRP berperilaku berbeda dari pasar lainnya. Dana bitcoin AS mengalami arus keluar sebesar $681 juta pekan lalu, mengakhiri tren arus masuk selama tiga pekan, meskipun harga bitcoin stabil di sekitar $83.000. Di antara kelompok dana bitcoin, ether, solana, dan XRP, hanya XRP yang menutup pekan ini dengan kenaikan.

Sebagian keyakinan tersebut terkait dengan arus berita khusus mengenai XRP. Untuk lebih jelasnya, Ripple menghabiskan akhir pekan untuk menjawab pertanyaan mengenai bug kritis di XRP Ledger yang berpotensi merusak pasokan tetapnya. Celah tersebut telah diperbaiki pada bulan September sebelum adanya eksploitasi yang diketahui, dan data arus dana menunjukkan tidak ada tanda-tanda bahwa hal itu membuat pembeli dana panik.

Katalis yang lebih besar terjadi hari ini karena Evernorth, yang memegang sekitar 473 juta XRP, akan mulai diperdagangkan di Nasdaq dengan kode saham XRPN, sehingga membawa eksposur XRP ke saham terdaftar lainnya. Bagi penerbit ETF, hal ini bisa menjadi pesaing untuk merebut dana investor yang sama atau bukti bahwa permintaan Wall Street terhadap produk XRP semakin meluas.

Meskipun demikian, tren yang sedang berlangsung ini hanya membuktikan bahwa total mingguan tetap positif. Hal ini tidak menunjukkan seberapa dalam permintaan tersebut. Bitwise hampir sendirian menopang tren minggu lalu, dan kesenjangan keseluruhan antara aset dan arus masuk sepanjang masa semakin melebar.