HSBC: Emas gagal jadi lindung nilai terhadap volatilitas jangka pendek

HSBC Mengkritik Kinerja Emas sebagai Lindung Nilai Ekuitas

Meskipun emas telah menikmati tren kenaikan selama beberapa tahun, dengan berbagai lembaga memperkirakan harganya bisa mencapai $6.300 per ons pada tahun 2027, perannya sebagai lindung nilai tradisional terhadap volatilitas pasar telah menjadi perdebatan tahun ini.

HSBC, salah satu bank terbesar di dunia dalam perdagangan emas batangan, baru-baru ini menerbitkan laporan yang menjelaskan mengapa kinerja emas kurang memuaskan tahun ini di tengah ekosistem yang menyaksikan aset berisiko seperti kecerdasan buatan dan saham teknologi melonjak.

"Pergerakan modal ke 'aset riil' seperti emas dapat terus berlanjut seiring dengan berlanjutnya kekhawatiran terhadap utang dan inflasi," tegas para analis HSBC, sekaligus memperkuat nilai emas sebagai aset yang kokoh yang mampu bertahan di tengah tingkat volatilitas yang tinggi bahkan hingga saat ini.

Bank tersebut menjelaskan bahwa seiring meningkatnya keterlibatan emas di pasar perdagangan, korelasinya dengan pasar saham secara luas juga semakin meningkat. "Dengan modal berleverage yang berduyun-duyun masuk ke emas, anjloknya harga saham memicu margin call yang memaksa investor untuk melikuidasi posisi guna mengumpulkan dana tunai," tulis para analis.

"Jadi, meskipun emas tampak sebagai lindung nilai yang kokoh terhadap risiko sistemik di dunia 'multi-polar', tidak ada jaminan bahwa emas akan berfungsi sebagai penyeimbang volatilitas jangka pendek," para analis memperingatkan, sambil menjelaskan bahwa emas tidak dapat menjadi diversifikasi umum dalam setiap portofolio untuk menghadapi setiap jenis tekanan pasar. Menggunakan instrumen diversifikasi lain tetap menjadi strategi yang tepat bagi investor yang menghadapi kondisi pasar yang tidak pasti saat ini, kata mereka.

Harga emas telah bertahan di level resistensi, tetap berada di sekitar $4.000 per ons. Meskipun demikian, bank sentral terus menimbun emas sepanjang tahun 2026, dan permintaan ini memberikan bantalan bagi harga untuk bertahan di level yang relatif lebih tinggi.

Dengan mempertimbangkan hal ini, HSBC menyimpulkan bahwa "permintaan untuk diversifikasi portofolio, pembelian oleh bank sentral, dan arus masuk ETF yang stabil terus mendukung pandangan bullish kami terhadap emas dan perannya sebagai instrumen diversifikasi terhadap risiko portofolio yang lebih luas." Para analis menambahkan bahwa mereka memperkirakan harga emas akan ditutup pada level yang lebih tinggi pada akhir tahun 2026.

Para ekonom seperti Jim Rickards telah melontarkan prediksi harga emas yang fantastis, dengan menyarankan bahwa harga emas bisa menyentuh $10.000, tidak hanya karena meningkatnya permintaan tetapi juga kebijakan devaluasi dolar AS—sebuah strategi yang menurut Presiden Donald Trump akan membuat Amerika lebih kompetitif.

"Anda akan menghasilkan jauh lebih banyak uang dengan dolar yang lebih lemah—bukan dolar yang lemah, tetapi dolar yang lebih lemah—daripada dengan dolar yang kuat," kata Trump pada bulan Juli.