Deposito Berbasis Imbal Hasil Melonjak 120% dalam Dua Pekan Seiring Para Investor Mencari Imbal Hasil BTC Tanpa Harus Menjual

Michael Egorov Mengatakan Permintaan Meningkat untuk Strategi Imbal Hasil BTC yang Mempertahankan Eksposur

Investor kripto telah lama dihadapkan pada pilihan yang sulit dalam keuangan terdesentralisasi: memperoleh imbal hasil atau mempertahankan eksposur murni terhadap aset yang sudah mereka miliki.

Pertukaran tersebut sangat jelas terlihat dalam penyediaan likuiditas bitcoin. Dalam strategi pembuat pasar otomatis tradisional, kenaikan tajam harga BTC dapat membuat penyedia likuiditas berada dalam posisi yang lebih buruk dibandingkan investor yang hanya memegang aset tersebut.

Menurut Yield Basis, pergerakan harga bitcoin sebesar 2x dapat membuat penyedia likuiditas (LP) tertinggal sekitar 5,7% dibandingkan kepemilikan pasif, sebuah selisih yang membuat strategi likuiditas on-chain semakin sulit dibenarkan bagi pemegang jangka panjang.

Aktivitas terkini menunjukkan bahwa pengguna sedang mencari jalan tengah. Setoran ke strategi yang baru diluncurkan oleh Yield Basis meningkat dari 1,7 juta crvUSD menjadi 3,8 juta crvUSD dalam waktu kurang dari dua minggu, atau naik lebih dari 120%.

Hybrid Vaults Bertujuan Menggabungkan Eksposur dan Imbal Hasil

Yield Basis dirancang untuk menghasilkan imbal hasil dalam denominasi BTC dan ETH sekaligus mengurangi kerugian sementara (impermanent loss) yang dapat terjadi dalam penyediaan likuiditas berbasis AMM.

Model protokol ini memungkinkan pengguna menyetor BTC dan meminjam crvUSD dengan nilai yang setara. Hal ini menciptakan posisi likuiditas BTC/crvUSD dengan leverage 2x di Curve. AMM bawaan dan kolam virtual secara otomatis menyeimbangkan kembali posisi tersebut.

Dengan menjaga utang pada 50% dari posisi, Yield Basis menyatakan bahwa nilai LP dapat bergerak 1:1 seiring harga bitcoin, membantu pengguna mempertahankan eksposur sambil memperoleh biaya perdagangan. Penyeimbangan ulang ditangani oleh protokol, dengan biaya ditutupi oleh bunga dari crvUSD yang dipinjam.

Pada Mei 2026, Yield Basis memperkenalkan Hybrid Vaults, yang menggabungkan aset kripto dengan posisi crvUSD yang menghasilkan imbal hasil. Desain ini memungkinkan pengguna memperoleh imbal hasil dalam bentuk kripto dan imbal hasil berbasis stablecoin dalam satu strategi.

Michael Egorov, pendiri Curve Finance dan Yield Basis, mengatakan tren ini menunjukkan meningkatnya permintaan akan infrastruktur yang membuat aset kripto lebih produktif.

"Investor semakin mencari cara untuk menghasilkan imbal hasil atau mengakses likuiditas tanpa harus keluar sepenuhnya dari posisi mereka," kata Egorov. Ia menambahkan bahwa hal ini memberikan pengguna fleksibilitas yang lebih besar di berbagai kondisi pasar.

Aktivitas Protokol Meningkat

Peningkatan awal ini terjadi seiring dengan laporan pertumbuhan yang lebih luas dari Yield Basis. Protokol ini telah melampaui $3,3 miliar dalam volume perdagangan kumulatif dan menghasilkan $3,95 juta dalam bentuk biaya protokol.

Total nilai yang terkunci (TVL) mencapai sekitar $126 juta, termasuk lebih dari $100 juta di berbagai pool BTC. Aktivitas Hybrid Vault terbaru mencakup likuiditas dari pool WETH dan cbBTC. Dari 25 Mei hingga 9 Juni, setoran meningkat sekitar 2,1 juta crvUSD.

Bagi DeFi, daya tariknya jelas. Jika protokol dapat menawarkan imbal hasil tanpa memaksa investor mengorbankan potensi keuntungan, penyediaan likuiditas mungkin menjadi lebih menarik bagi pemegang bitcoin dan ether jangka panjang. Tantangannya adalah membuktikan bahwa model ini dapat bertahan di pasar nyata, bukan hanya dalam pengujian retrospektif.