Laporan Chainalysis: AS Memiliki Aset Kripto Terbanyak, Namun Penggunaannya Paling Sedikit

Angka yang Tidak Berubah

Edisi ketujuh laporan Geography of Cryptocurrency dari Chainalysis mencakup salah satu periode paling aneh dalam sejarah pasar, yaitu antara 1 Juli 2025 dan 30 Juni 2026, di mana bitcoin mencapai rekor tertinggi sepanjang masa, namun kemudian mencatatkan penurunan nilai dolar terbesar dalam sejarah, turun sebesar $67.000 dari puncak ke titik terendah.

Ekonomi kripto global (yang diukur dari arus masuk layanan ditambah aktivitas peer-to-peer domestik ditambah transfer lintas batas) turun dari $9,5 triliun menjadi $9,4 triliun, menunjukkan penurunan 1,6% di tengah pasar yang kehilangan setengah nilainya.

Perbandingan yang membuat angka tersebut benar-benar patut diperhatikan adalah pasar bearish tahun 2023, yang memangkas ekonomi kripto sebesar 23%, atau $1,2 triliun, dari kontraksi kapitalisasi pasar yang hanya sebesar $0,3 triliun. Kali ini, kapitalisasi pasar jatuh tujuh kali lebih parah, dan ekonomi kehilangan $0,1 triliun.

Ke Mana Sebenarnya Pertumbuhan Itu Pergi

Nilai yang mengalir ke bisnis kripto (baik itu bursa, protokol keuangan terdesentralisasi, platform pinjaman, atau jembatan) turun 4,3%, dari $9,30 triliun menjadi $8,90 triliun, sementara nilai yang berpindah secara langsung antar dompet pribadi di dalam suatu negara naik 302,9%, dari $56,8 miliar menjadi $228,7 miliar, dengan pangsa pasarnya meningkat di seluruh delapan wilayah yang dipantau.

Jika kita fokus pada stablecoin, transaksi peer-to-peer domestik kini 96% berupa stablecoin; di seluruh aset, saluran tersebut sebenarnya turun 19,7%, tetapi pangsa stablecoin-nya naik 377,7%. Dengan kata lain, penurunan tersebut terjadi pada setengah bagian kripto yang mengikuti pergerakan harga dan tidak memengaruhi setengah bagian lainnya yang berfungsi sebagai sarana transfer uang.

Koridor yang Tidak Diperhatikan Siapa Pun

Nilai stablecoin lintas batas naik 77,5%, dari $124,2 miliar menjadi $220,3 miliar, dengan volume bulanan lebih dari dua kali lipat dari $11 miliar pada Januari 2025 menjadi $24 miliar pada Juni 2026.

Rata-rata pembayaran sekitar $3.000, jumlah yang tidak mungkin berasal dari penyelesaian transaksi institusional dan justru mengarah pada faktur, pengiriman uang, dan tabungan yang dipindahkan ke tempat yang lebih aman. Philip Gradwell, wakil presiden bidang ekonomi di Tether, mencatat:

"Aktivitas telah menjadi konsisten, dialirkan melalui dompet dengan ritme yang stabil, bukan secara sporadis. Itulah ciri khas aktivitas perdagangan dan bisnis, bukan spekulasi."

Kuartil terpadat dari koridor-koridor tersebut masih mengangkut 96,1% nilai, tetapi tiga kuartil terbawah meningkat dari $0,26 miliar menjadi $8,66 miliar, dan 4.708 koridor baru dibuka dengan nilai $2,64 miliar. Gradwell mengaitkan tren "long tail" ini dengan biaya, karena rata-rata biaya transaksi USDT sekitar satu sen per transaksi.

Chainalysis mengaitkan peningkatan adopsi stablecoin dengan kerangka regulasi yang sedang berkembang (seperti GENIUS Act di AS, MiCA di Uni Eropa, serta langkah-langkah di Jepang, Hong Kong, Singapura, dan Inggris). Bitcoin.com News telah melacak sisi komersialnya, mulai dari uji coba M-Pesa oleh Visa di Republik Demokratik Kongo hingga 71% lembaga di Amerika Latin yang menggunakan stablecoin lintas batas.

Dua Cara Berbeda untuk Mengadopsi

Laporan Chainalysis memeringkat negara-negara berdasarkan empat ukuran, yaitu aliran layanan, aktivitas peer-to-peer domestik, aliran lintas batas, dan saldo on-chain, dengan memberikan skor pada masing-masing menggunakan rata-rata geometris, yang memberikan bobot lebih pada kinerja yang tidak seimbang.

Brasil menempati peringkat pertama, dan sebagai ekonomi kripto terbesar di Amerika Latin senilai $252,5 miliar, negara ini masuk dalam empat besar global pada setiap indikator:

• Peringkat kedua dalam aliran lintas batas
• Peringkat ketiga dalam aliran layanan
• Peringkat ketiga dalam aktivitas peer-to-peer domestik
• Keempat dalam saldo

Bitcoin.com News melaporkan awal tahun ini bahwa stablecoin telah melampaui bitcoin dalam hal permintaan di Brasil.

Perbedaan di bawahnya lebih mencolok karena AS menempati peringkat kedua secara keseluruhan, pertama dalam total aliran dan saldo, tetapi ke-20 dalam peer-to-peer dan ke-11 dalam aliran lintas batas. Nigeria menempati peringkat ketiga, dengan pola yang sebaliknya, yaitu peringkat pertama di dunia baik dalam aliran peer-to-peer domestik maupun lintas batas, serta peringkat ke-18 dalam aliran layanan dan saldo.

Keduanya bukanlah fenomena yang sama dengan nama berbeda. Yang satu adalah pasar investasi; yang lain adalah jaringan pembayaran. Data Gallup yang diterbitkan pada 21 September menunjukkan kepemilikan kripto di AS telah turun menjadi 11% dari investor, angka yang tidak mencerminkan apakah ada yang menggunakannya untuk mentransfer uang.

Jangkar di Bawahnya

Saldo on-chain global turun dari puncaknya pada September 2025 sebesar $0,86 triliun menjadi $0,44 triliun, sementara saldo stablecoin tetap berada di antara $98 miliar dan $109 miliar sepanjang periode tersebut. Semua aset lainnya turun 55,6%, sehingga stablecoin kini menyumbang 22,5% dari total nilai on-chain (bukan karena pemegangnya membeli lebih banyak, melainkan karena aset di sekitarnya menyusut).

Ada dua hal yang perlu diperhatikan terkait hal ini karena metodologi yang digunakan kali ini tampaknya baru. Akibatnya, tabel ini tidak dapat dibandingkan secara langsung dengan indeks tahun lalu, yang menempatkan India di peringkat pertama dan Brasil di peringkat kelima. Selain itu, Chainalysis menyebut totalnya sebagai angka terendah, bukan perkiraan, yang merupakan faktor lain yang patut dipertimbangkan.