Bitcoin Stabil di $81.5K meski arus keluar dana ETF naik

Glassnode Menandai $77.5K Jika Bitcoin Kehilangan Dasar Biaya ETF

Bitcoin sedang menguji apakah kepemilikan institusional telah mengubah karakter pasarnya secara permanen.

Mata uang kripto ini telah memantul dua kali dari kisaran $81.500, level yang diidentifikasi Glassnode sebagai basis biaya agregat bagi investor ETF Bitcoin spot AS. Hal ini penting karena BTC menghabiskan sebagian besar tahun ini di bawah ambang batas tersebut, sementara reli pada bulan Mei terhenti tepat di bawahnya.

Apa yang dulunya merupakan resistensi kini bertindak sebagai support.

Yang lebih mencolok, bitcoin berhasil mempertahankan level tersebut meskipun terjadi arus keluar bersih ETF spot AS sebesar $681 juta pekan lalu dan arus keluar tambahan sebesar $65 juta pada hari Senin. Jika support tersebut akhirnya terpecahkan, maka Glassnode menunjuk rata-rata pasar sebenarnya di sekitar $77.500 sebagai level utama berikutnya.

Basis Biaya ETF Menjadi Garis Batas Baru Bitcoin

Ketahanan di sekitar $81.500 patut diperhatikan karena arus dana ETF belakangan ini justru bekerja melawan bitcoin, bukan mendukungnya. Vugar Usi Zade, CEO MEXC, berpendapat bahwa modal institusional tetap telah menciptakan batas bawah struktural yang lebih kuat.

"Bitcoin sedang memasuki fase kematangan institusional, di mana angka $80.000 telah menjadi biaya rata-rata untuk posisi yang dipegang oleh ETF spot dan layanan kustodian," katanya.

Jika dana-dana besar melakukan akumulasi besar-besaran di sekitar zona ini, maka penurunan menuju $80.000 mungkin justru semakin menarik pembeli, bukan memicu kepanikan.

Bitcoin Juga Mengungguli Likuiditas Secara Lebih Luas

Posisi institusional bukanlah satu-satunya sinyal positif.

Analisis Bitcoin Magazine yang membandingkan BTC dengan likuiditas bersih Federal Reserve mencatat bahwa bitcoin baru-baru ini mengungguli latar belakang likuiditas yang lebih luas, meskipun tetap mempertahankan hubungan jangka panjang yang signifikan dengannya. Hal ini penting karena bitcoin secara historis sangat sensitif terhadap kondisi likuiditas.

Kinerja terkini menunjukkan bahwa permintaan investor mungkin berkontribusi lebih besar terhadap pergerakan harga bitcoin, bukan sekadar naik dan turun seiring pergeseran likuiditas makro. Namun, BTC tetap terpengaruh oleh kondisi keuangan yang lebih luas. Likuiditas tetap penting, meskipun bukan lagi satu-satunya kekuatan yang menggerakkan pasar.

$77.5K Menjadi Level Risiko yang Perlu Diperhatikan

Dua kali keberhasilan mempertahankan basis biaya ETF cukup menggembirakan. Mempertahankannya saat ETF mencatat penarikan bersih merupakan ujian yang lebih berat. Namun, level $81.500 tidak dijamin akan bertahan. Penarikan dana ETF yang terus berlanjut pada akhirnya dapat mengalahkan permintaan spot yang mendasarinya.

Bagi para trader, skenario ini semakin jelas.

Harga Bitcoin yang bertahan di atas $81.500 meskipun arus keluar terus berlanjut akan memperkuat argumen bahwa posisi institusional telah menciptakan batas bawah baru untuk BTC. Jika level tersebut hilang, perhatian akan segera beralih ke $77.500.

Pertanyaan utamanya bukan lagi apakah ETF dapat mendorong harga bitcoin lebih tinggi. Melainkan, apakah bitcoin dapat mempertahankan basis biaya ETF sementara dana terus mengalir keluar dari ETF tersebut.