Intesa Sanpaolo Memangkas Kepemilikan ETF BTC Sebesar 94%, dan Menggandakan Tiga Kali Lipat Posisi ETH yang Dipertaruhkan

Ekspansi Strategis ke Staked Ethereum

Intesa Sanpaolo, grup perbankan terbesar di Italia, telah merestrukturisasi portofolio aset digitalnya selama kuartal kedua, memangkas kepemilikannya pada ETF bitcoin spot sekaligus melipatgandakan kepemilikannya pada produk ethereum yang menghasilkan imbal hasil.

Menurut pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), Intesa mengurangi kepemilikannya di iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik Blackrock sekitar 94%, turun dari 646.809 saham menjadi 40.723 saham. Nilai sisa kepemilikan tersebut tercatat sebesar $1,36 juta per 30 Juni. Intesa juga melikuidasi 99% opsi beli (call options) IBIT-nya dan memperoleh posisi opsi jual (put) baru yang mencakup 500.000 saham—kontrak yang nilainya meningkat jika harga ETF tersebut terus turun.

Meskipun terjadi pengurangan pada IBIT, langkah ini belum menandai keluarnya Intesa sepenuhnya dari Bitcoin. Intesa mempertahankan kepemilikan sebesar 3,47 juta saham di ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), yang bernilai $67,6 juta pada akhir kuartal. Kepemilikan tersebut, yang hanya turun 4% dari kuartal sebelumnya, tetap menjadi eksposur terkait kripto terbesar dalam laporan bank tersebut. Intesa juga mempertahankan posisi Grayscale XRP Trust-nya tanpa perubahan pada 712.319 saham.

Di sisi lain, Intesa melipatgandakan kepemilikannya di ETF iShares Staked Ethereum Trust milik Blackrock, meningkatkan posisinya dari 116.200 saham ($3,15 juta) pada akhir Maret menjadi 349.600 saham ($7,1 juta) per 30 Juni.

Dana ethereum yang di-stake ini menyimpan ether sambil mendistribusikan imbalan staking jaringan tahunan sebesar sekitar 3% hingga 4%. Karena harga ether turun 25% selama kuartal kedua, penambahan kepemilikan oleh Intesa mencerminkan strategi membeli saat pasar melemah untuk memperoleh imbal hasil berulang yang tidak tersedia di dana bitcoin spot tradisional.

Rotasi ini mencerminkan dorongan institusional yang lebih luas menuju produk kripto yang menghasilkan imbal hasil. Rekan di bidang perbankan investasi, Morgan Stanley, baru-baru ini memperkenalkan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) berbasis staking ethereum untuk klien institusional, yang menunjukkan meningkatnya minat terhadap imbal hasil serupa dividen di ruang aset digital.

Penyesuaian portofolio tersebut terjadi di tengah kondisi pasar yang menantang. Bitcoin turun 14% pada kuartal kedua, menandai kerugian selama tiga kuartal berturut-turut, sementara arus keluar bersih agregat dari ETF bitcoin spot mencapai hampir $4,89 miliar. iShares Bitcoin Trust sendiri menyumbang $2,95 miliar dari arus keluar bersih tersebut, sementara produk ethereum spot mencatat arus keluar lebih dari $715 juta.

Laporan kuartal kedua Intesa juga merinci perubahan dalam eksposurnya terhadap perusahaan infrastruktur kripto. Bank tersebut hampir menggandakan kepemilikannya di Bitgo Holdings menjadi 323.000 saham, sementara mengurangi posisi ekuitasnya di Coinbase (turun 32%), Circle (turun 10%), dan Robinhood (turun 43%).

Secara terpisah, bank tersebut membangun posisi besar di luar kripto dengan mengakuisisi 5,66 juta saham di perusahaan eksplorasi ruang angkasa komersial SpaceX senilai $966,42 juta. Kepemilikan ini memberikan eksposur tidak langsung terhadap kripto, karena SpaceX memegang 18.712 bitcoin dalam neraca perusahaannya.

CEO Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, sebelumnya menggambarkan pembelian langsung awal bank atas 11 bitcoin senilai sekitar 1 juta euro pada Januari 2025 sebagai uji coba eksperimental. Pengungkapan terbaru menunjukkan bahwa uji coba tersebut telah berkembang menjadi pengelolaan portofolio aktif yang dilindungi, yang bersedia menyesuaikan alokasi antara produk-produk seiring perubahan kondisi pasar.

Investor institusional yang mengelola lebih dari $100 juta dalam bentuk saham yang terdaftar di AS memiliki waktu hingga 14 Agustus untuk menyelesaikan pengajuan Formulir 13F kuartal kedua mereka, yang akan mengklarifikasi apakah raksasa keuangan lainnya mengikuti strategi rotasi ETF serupa.