Haseeb Qureshi dari Dragonfly Memperingatkan Bahwa Investasi Modal Ventura di Sektor Kripto Mungkin Akan Berakhir pada 2030 Seiring Penurunan Jumlah Investor Aktif Sebesar 87% Dibandingkan Puncaknya pada 2022

Cryptorank Mencatat Hanya 150 Perusahaan Modal Ventura Aktif, Jumlah Terendah Sejak November 2020

Modal ventura kripto mungkin mendekati titik balik struktural, meskipun bitcoin, ethereum, dan stablecoin terus berkembang.

Haseeb Qureshi, mitra pengelola di Dragonfly, mengatakan bahwa sektor ini pada akhirnya dapat mencapai "vintage terakhir" karena jaringan yang sudah mapan menjadi semakin sulit untuk ditantang oleh perusahaan rintisan.

"Pada titik tertentu, modal ventura kripto mungkin akan berakhir," kata Qureshi dalam wawancara pada 21 Juli. "Mungkin hanya akan ada 'last vintage'."

Peringatannya ini bukanlah prediksi bahwa kripto akan menghilang. Sebaliknya, hal ini mencerminkan pasar di mana skala, likuiditas, dan efek jaringan semakin menguntungkan sekelompok kecil platform yang sudah mapan.

Media Sosial Memberikan Peringatan

Qureshi membandingkan kripto dengan media sosial, yang tumbuh pesat selama tahun 2010-an meskipun sebagian besar platform terkemukanya telah dibangun bertahun-tahun sebelumnya. Facebook, WhatsApp, Instagram, dan LinkedIn terus berkembang, sementara TikTok milik Bytedance menjadi penantang utama yang langka.

Kripto bisa mengikuti jalur yang serupa.

"Mungkin pada tahun 2030, hampir semua perusahaan penting sudah terbentuk," kata Qureshi. Platform-platform besar dapat terus tumbuh sambil menyisakan ruang yang sangat sedikit bagi pemain baru untuk mengganggu dominasi mereka.

Dia mengakui bahwa waktunya masih belum pasti. Namun, dia mengatakan bahwa investor mungkin mengabaikan kemungkinan bahwa pasar kripto yang terus berkembang tidak akan selalu menghasilkan aliran startup yang layak didanai secara konsisten.

Investor Kripto Aktif Mencapai Titik Terendah dalam Beberapa Tahun Terakhir

Data pendanaan terbaru menunjukkan hal yang sama.

Cryptorank menyebutkan bahwa hanya 150 firma modal ventura unik yang berpartisipasi dalam putaran pendanaan kripto pada bulan Juli, per tanggal 28 Juli. Angka tersebut merupakan angka bulanan terendah sejak November 2020 dan jauh di bawah rekor 1.177 investor aktif pada Mei 2022.

Penurunan yang mencolok ini menunjukkan bahwa modal semakin terkonsentrasi di antara sejumlah kecil dana. Para investor juga menjadi lebih selektif dalam menilai proyek-proyek baru.

Qureshi sangat skeptis terhadap startup yang dibangun di sekitar satu produk keuangan di platform seperti Hyperliquid. Tanpa kendali atas distribusi, katanya, perusahaan-perusahaan tersebut berisiko menjadi pemasok daripada bisnis yang berkelanjutan.

"Jika Hyperliquid menguasai distribusi, maka pada dasarnya Anda hanya seperti penjual kembali," katanya. "Itu bukanlah model bisnis yang sangat menarik."

Venture capital kripto kemungkinan tidak akan lenyap dalam semalam. Namun, fase berikutnya mungkin akan lebih menguntungkan bagi sejumlah kecil perusahaan, platform yang lebih besar, dan pendiri yang mengendalikan pelanggan, distribusi, serta aspek ekonomi mereka sendiri.