Coinbase Mengatakan Pasar Prediksi Semakin Matang, CFTC Tak Perlu Kewenangan Baru

Poin-poin Utama:

• Coinbase mendesak CFTC untuk mengatur pasar prediksi berdasarkan undang-undang derivatif yang ada.
• Pengawasan federal dapat mencegah penegakan hukum yang terfragmentasi di pasar prediksi antar negara bagian.
• Pengadilan, regulator, dan negara bagian masih terpecah mengenai yurisdiksi dan penegakan hukum.

Coinbase Mendorong Pengawasan CFTC untuk Pasar Prediksi

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) mendesak Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) untuk memperlakukan pasar prediksi sebagai bagian dari kerangka kerja derivatif yang ada, bukan sebagai kategori terpisah. Faryar Shirzad, kepala kebijakan di Coinbase, membagikan posisi perusahaan di X pada 3 Mei, menguraikan empat poin argumen yang terkait dengan surat komentar resmi yang diajukan kepada regulator pada 30 April 2026.

Poin pertama Coinbase adalah bahwa kontrak berbasis peristiwa sudah termasuk dalam undang-undang saat ini. Perusahaan tersebut berpendapat bahwa CFTC telah lama mengawasi derivatif yang terkait dengan hasil dunia nyata, yang berarti pasar prediksi tidak memerlukan kewenangan baru. Shirzad mengatakan:

“Pasar prediksi mungkin terlihat baru, tetapi pasar ini sudah sesuai dengan kewenangan hukum yang ada—tidak diperlukan mandat baru.”

Poin kedua bursa kripto ini berfokus pada fungsi, dengan menyatakan bahwa instrumen ini, seperti kontrak berjangka, menggabungkan informasi yang tersebar menjadi harga dan memungkinkan peserta untuk melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian.

Poin ketiga membahas struktur regulasi. Coinbase mengatakan bahwa Kongres menugaskan pengawasan derivatif kepada CFTC untuk memastikan pengawasan nasional yang konsisten, dengan memperingatkan bahwa intervensi tingkat negara bagian dapat menciptakan fragmentasi di pasar antarnegara bagian. Poin keempat berfokus pada kewenangan penegakan hukum. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa CFTC sudah memiliki kewenangan untuk meninjau, mensyaratkan, atau melarang kontrak yang bertentangan dengan kepentingan publik, termasuk yang melibatkan manipulasi atau potensi kerugian.

Tantangan Negara Bagian Meningkatkan Taruhan untuk Aturan Seragam

Posisi ini muncul seiring CFTC memperkuat klaimnya atas yurisdiksi eksklusif terhadap pasar prediksi, dengan argumen bahwa pasar tersebut memenuhi kriteria “swap” berdasarkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas. Di bawah kepemimpinan Ketua Michael Selig, lembaga tersebut menegaskan bahwa hukum federal harus mendahului penegakan hukum tingkat negara bagian, dengan peringatan bahwa pengawasan yang terfragmentasi akan melemahkan kerangka kerja derivatif yang terpadu. Negara bagian seperti Texas, Arizona, Nevada, dan New Jersey menentang hal ini, dengan argumen bahwa produk-produk tersebut mirip dengan perjudian dan berada di bawah kewenangan mereka untuk mengatur aktivitas semacam itu.

Sengketa yurisdiksi ini telah meningkat menjadi litigasi aktif yang melibatkan regulator federal dan otoritas negara bagian. CFTC telah menggugat negara bagian seperti Arizona, Connecticut, Illinois, New York, dan Wisconsin untuk memblokir tindakan penegakan hukum terhadap platform-platform tersebut. Di saat yang sama, negara bagian telah mengambil tindakan terhadap perusahaan, termasuk gugatan New York terhadap Coinbase Financial Markets dan Gemini, kasus pidana Arizona terhadap Kalshi, serta perintah penghentian dan larangan yang dikeluarkan di Wisconsin, Connecticut, dan Illinois yang menargetkan platform seperti Kalshi dan Polymarket. Pengadilan telah mengeluarkan putusan yang beragam, dengan beberapa keputusan mendukung prioritas federal dan lainnya mendukung kewenangan negara bagian, menciptakan perpecahan hukum yang belum terselesaikan.

Secara keseluruhan, perkembangan ini menjadi landasan argumen Coinbase bahwa pasar prediksi harus tetap berada di bawah pengawasan CFTC yang ada dengan aturan yang jelas dan seragam. Perusahaan tersebut menekankan bahwa pengawasan harus bergantung pada kewenangan yang telah ditetapkan sambil menyempurnakan batasan seiring perkembangan pasar. Shirzad mengatakan:

“Pasar prediksi semakin matang. Pertanyaannya bukanlah apakah pasar tersebut sesuai dengan hukum—karena memang sesuai—tetapi bagaimana memastikan pasar tersebut berkembang dengan integritas, kejelasan, dan batasan yang tepat.”

Coinbase mengisyaratkan bahwa mereka akan terus terlibat dengan Komisi seiring dengan berkembangnya pendekatan regulasi.