CME Group Menargetkan Peluncuran Kontrak Berjangka Volatilitas Bitcoin pada 1 Juni, Menunggu Persetujuan CFTC

Kontrak Berjangka BVI CME Memungkinkan Pedagang Membeli atau Menjual Volatilitas Bitcoin Mulai Juni 2026

Kontrak-kontrak tersebut akan menggunakan kode BVI dan diselesaikan secara tunai berdasarkan CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement, yang dikenal sebagai BVXS, seperti dijelaskan CME. Indeks acuan tersebut mengukur volatilitas tersirat 30 hari ke depan yang sepenuhnya diambil dari data buku pesanan real-time pada opsi Bitcoin dan Micro Bitcoin CME. Tidak ada harga spot. Tidak ada data over-the-counter.

Setiap kontrak bernilai $500 dikalikan dengan Indeks Volatilitas Bitcoin CME CF. Trader dapat mengambil posisi long atau short terhadap ekspektasi volatilitas, artinya posisi tersebut dapat menghasilkan keuntungan jika volatilitas tersirat naik menjelang halving, keputusan regulasi, atau guncangan makro, tanpa memiliki eksposur arah terhadap harga Bitcoin.

Kepala Produk Kripto Global CME, Giovanni Vicioso, menjelaskan bahwa para pedagang akan dapat berinvestasi atau melakukan lindung nilai terhadap volatilitas Bitcoin di masa depan, memberikan mereka akses ke lapisan manajemen risiko baru yang kritis. David Schlageter dari Morgan Stanley menyebutnya sebagai alat penting bagi peserta pasar untuk mengelola risiko portofolio dengan lebih baik melalui perdagangan volatilitas secara langsung.

CEO CF Benchmarks, Sui Chung, menggambarkan kontrak ini sebagai tonggak penting dalam pematangan bitcoin sebagai kelas aset. Produk ini dibangun berdasarkan dua indeks. Indeks BVI real-time diterbitkan sekali per detik antara pukul 07.00 dan 16.00 CT pada hari perdagangan CME, menggunakan model penetapan harga swap varians standar yang diterapkan pada buku pesanan opsi CME secara keseluruhan.

Tingkat penyelesaian BVXS mengambil rata-rata enam partisi BVI berdurasi lima menit setiap hari untuk menghasilkan angka akhir yang mulus dan dapat direplikasi. Perhitungan penyelesaian tersebut dijalankan pada pukul 16.00 waktu London pada hari penyelesaian akhir setiap kontrak. CME dan CF Benchmarks meluncurkan indeks BVI pada 9 April 2024, dengan riwayat yang telah diuji balik tersedia sebelum tanggal tersebut.

Indeks ini dilacak di Bloomberg dengan kode BVX tetapi tidak dipublikasikan pada akhir pekan. Strukturnya mencerminkan cara kerja kontrak berjangka VIX di pasar ekuitas. Pedagang yang terbiasa dengan produk volatilitas di keuangan tradisional akan menemukan mekanismenya familiar, namun instrumen dasarnya adalah likuiditas opsi Bitcoin di platform yang diatur oleh CFTC.

Fungsi "Basis Trade at Index Close" tersedia untuk kontrak-kontrak ini, dan kontrak-kontrak tersebut memenuhi syarat untuk transaksi blok, fitur standar untuk produk CME tingkat institusional. Perdagangan diperkirakan akan berlangsung di CME Globex. CME pertama kali memasuki pasar kripto pada 2017 dengan kontrak berjangka bitcoin, kemudian menambahkan kontrak berjangka bitcoin mikro, opsi atas produk-produk tersebut, dan kontrak terkait ether pada tahun-tahun berikutnya.

Kontrak berjangka BVI memperluas rangkaian produk tersebut dengan menambahkan lapisan volatilitas daripada produk arah harga lainnya. Pada saat pengumuman, tidak ada kontrak berjangka volatilitas bitcoin yang diatur dan bersaing di bursa-bursa utama AS. Produk ini masih menunggu tinjauan CFTC, dan belum ada pembaruan mengenai tinjauan tersebut sejak CME menerbitkan materi persnya.

Institusi yang melakukan lindung nilai terhadap eksposur dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin atau portofolio opsi memiliki alat yang terbatas untuk manajemen risiko volatilitas murni dalam bentuk yang diatur. Kontrak ini, menurut CME, dirancang untuk mengisi celah tersebut.