ETF Bitcoin Kehilangan $1,44 Miliar dalam 5 Hari Akibat Penjualan

Penjualan Bitcoin Tetap Terkonsentrasi di IBIT

Penarikan institusional dari kripto semakin dalam pada hari Rabu, meskipun pergeseran yang semakin meningkat ke arah transaksi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dalam bentuk aset memperumit pembacaan permintaan dana yang biasa.

ETF Bitcoin dan Ether mencatat arus keluar gabungan sebesar $444,71 juta. Termasuk Zcash, SOL, HYPE, dan NEAR, penarikan di seluruh pasar mendekati $469 juta untuk sesi tersebut. Cakupannya sangat mencolok, dengan tidak ada kategori utama yang berakhir di wilayah positif.

ETF Bitcoin mencatat arus keluar selama lima hari berturut-turut, dengan IBIT milik Blackrock menyumbang $269,73 juta dari total $299,90 juta. GBTC milik Grayscale kembali mengalami arus keluar sebesar $39,13 juta. MSBT milik Morgan Stanley menjadi satu-satunya penyeimbang, dengan menarik dana sebesar $8,96 juta.

Nilai perdagangan mencapai $2,27 miliar, sementara aset bersih ditutup pada $93,70 miliar. Penarikan selama lima hari sebesar $1,44 miliar mewakili sekitar 1,5% dari basis aset kategori saat ini.

Konsentrasi di IBIT menjadi faktor penting. Dana milik Blackrock sering kali menjadi sumber pembelian terkuat selama pemulihan ETF bitcoin, sehingga penarikan dana yang berkelanjutan di sana berpotensi menjadi hambatan bagi harga bitcoin.

Arus masuk ke MSBT menawarkan kontras yang lebih kecil. Alokasi manajemen kekayaan mungkin terbukti lebih tahan lama daripada posisi taktis yang dipegang melalui sarana institusional terbesar.

Ether Menghadapi Tekanan yang Lebih Berat Dibandingkan Ukurannya

ETF Ether mengalami kerugian sebesar $144,81 juta, sehingga total arus keluar selama lima sesi mencapai $523,4 juta.

ETHA dari Blackrock memimpin dengan penarikan sebesar $129,78 juta. ETHB mengalami kerugian sebesar $5,35 juta, ETHW dari Bitwise kehilangan $4,76 juta, dan FETH dari Fidelity mencatat arus keluar sebesar $4,14 juta. EZET milik Franklin mengalami penarikan sebesar $787.150.

Aktivitas perdagangan mencapai $458,65 juta, sementara aset bersih turun menjadi $11,65 miliar.

Dibandingkan dengan aset yang dikelola, penarikan ether selama lima hari setara dengan sekitar 4,5% dari kategori tersebut. Angka ini mendekati tiga kali lipat tekanan penarikan yang terlihat pada ETF bitcoin.

Penjualan juga melanda produk kripto yang lebih kecil. ETF Zcash mengalami kerugian sebesar $14,61 juta, dana Solana kehilangan $5,85 juta, ETF HYPE mencatat arus keluar sebesar $1,69 juta, dan NEAR kehilangan $1,36 juta.

Konversi Dalam Bentuk Aset Mengaburkan Gambaran Permintaan

Data arus kas hanya menceritakan sebagian dari kisah ETF.

Kepala Aset Digital Blackrock, Robbie Mitchnick, mengatakan pemegang bitcoin besar semakin banyak mengonversi koin yang disimpan sendiri menjadi saham IBIT, dengan sekitar $3,6 miliar ditransfer melalui transaksi in-kind.

Konversi ini dapat memindahkan bitcoin ke dalam ETF tanpa mengharuskan investor untuk menjual kepemilikan mereka terlebih dahulu. Hal ini mencerminkan perubahan preferensi penyimpanan dan mungkin tidak menciptakan permintaan baru di pasar terbuka untuk bitcoin.

Presiden Bitwise Investment Management, Teddy Fusaro, menyoroti motivasi lain: "Efisiensi pajak adalah salah satu topik terpenting dan paling umum yang kami diskusikan dengan klien."

Investor mungkin juga menghargai penyimpanan institusional, perencanaan warisan, dan akses ke pasar opsi yang likuid. Artinya, beberapa pemegang jangka panjang semakin mendalami struktur ETF meskipun arus kas harian tetap negatif.

Data hari Rabu masih menunjukkan pengurangan risiko yang agresif, terutama pada ether. Namun, meningkatnya konversi dalam bentuk aset (in-kind) menunjukkan bahwa sebagian pasar sedang menata ulang cara mereka menyimpan kripto, bukan meninggalkan kelas aset tersebut sepenuhnya.