Open interest pada futures perpetual altcoin bergerak di atas milik bitcoin akhir pekan ini untuk pertama kalinya sejak Desember 2024, sebuah pergeseran yang sebelumnya diikuti koreksi tajam pada mid-cap saat terakhir kali itu terjadi.
Taruhan pada Zcash, XRP, dan Solana Dorong Leverage Altcoin Melampaui Bitcoin
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin Penting
- Data menunjukkan open interest perp altcoin melampaui milik bitcoin pada 6 Sept., pembalikan pertama sejak Des. 2024.
- Altcoin di luar 10 besar melampaui $200 miliar, naik 10% pada September, dan open interest ZEC mencapai rekor $2,4 miliar.
- Indeks fear and greed berada di 71 dan dominasi bitcoin 59%, sehingga pembalikan ini rapuh jika funding berbalik arah.
Metrik Apa yang Sebenarnya Berbalik?
Open interest agregat, nilai dolar kontrak futures yang masih terbuka, pada perpetual altcoin melampaui angka yang sama untuk bitcoin kemarin. Terakhir kali garis altcoin berada di atas garis bitcoin adalah Desember 2024.
Angkanya mendukung pergeseran ini, karena total kapitalisasi pasar altcoin di luar 10 besar telah naik di atas $200 miliar, meningkat lebih dari 10% sejak awal September. Total kapitalisasi pasar kripto sekitar $2,70 triliun, dengan bitcoin mencakup 59,2% dan ether 11,3%.
Open interest mengukur posisi, bukan keyakinan, sehingga ketika open interest altcoin melampaui bitcoin, para trader menggunakan leverage untuk mengejar pasar yang lebih kecil dan lebih tipis, yang bergerak lebih cepat ke dua arah.
Selain itu, Indeks fear and greed kripto berada di 71, “greed,” turun dua poin dibanding sehari sebelumnya. Terakhir, BTC diperdagangkan di sekitar $79.500, setelah terhenti di bawah pita resistance $80.000 hingga $82.000 setelah puncak 3 Sept. di $82.239.
Di Mana Leverage Berada?
Jawabannya adalah Zcash. Untuk menjelaskan, open interest pada ZEC mencapai rekor $2,4 miliar pada awal September dan sekitar $34 juta posisi short terlikuidasi ketika harga menembus $1.000 pada 4 Sept. ZEC kini diperdagangkan di sekitar $1.200, naik 134% dalam 30 hari, dengan kapitalisasi pasar $20 miliar.
Korban-korbannya punya nama dan posisi short ZEC terbesar di Hyperliquid, ala trader terkenal Garrett Jin, berada rugi $25,7 juta dari entry $444. Seorang trader kedua yang sebelumnya menang 26 transaksi berturut-turut turun $5,27 juta pada posisi short $18,95 juta dan menghadapi likuidasi di $1.317.
Apa yang Terjadi Terakhir Kali?
Pada Desember 2024, persilangan itu diikuti oleh koreksi tajam pada beberapa token mid-cap sementara bitcoin sendiri relatif stabil. Pola ini masuk akal secara mekanis mengingat perp altcoin berada pada order book yang tipis, sehingga likuidasi terjadi secara berantai. Ketika posisi long yang padat terurai, penjualan paksa menghantam pasar spot yang tidak dapat menyerapnya, itulah sebabnya penurunan altcoin lebih dalam daripada bitcoin pada minggu yang sama.
Sebuah penjelasan tentang kaskade likuidasi dari Bitcoin.com News baru-baru ini mengulas satu episode ketika $19 miliar lenyap dengan cara persis seperti itu. Meski begitu, tiga hal bisa memutus siklus tersebut, yaitu:
- Lonjakan funding rate yang membuat mempertahankan posisi long menjadi mahal
- Pergerakan harga bitcoin ke salah satu arah yang cukup besar untuk memaksa akun cross-margin mengurangi risiko pada posisi altcoin mereka
- Terus tidak adanya partisipasi ritel
Selain itu, sebuah laporan mencatat pada akhir bulan lalu bahwa minat pencarian Google untuk “altcoin” berada di 26 dari 100 dan Altcoin Season Index berada di 43, jauh di bawah 75 yang mendefinisikan altseason.
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
