Ahli Memperingatkan Dimulainya Fase Gelembung Nasdaq Selama 2 Tahun, Mendorong Investor untuk Segera Bertindak

Clem Chambers Memperkirakan Gelembung Nasdaq Selama 2 Tahun karena Pengeluaran AI dan Defisit AS Mendorong Kenaikan

Chambers berbicara dengan pembawa acara Kitco News, Jeremy Szafron, minggu ini dalam sebuah wawancara yang membahas aset global dan perekonomian. Emas bertahan di sekitar $4.700 per ons selama diskusi, sementara perak turun lebih dari 3%, platinum turun lebih dari 3%, dan paladium turun hampir 4%. Chambers mengatakan perbedaan ini penting karena emas berfungsi sebagai sinyal real-time untuk risiko geopolitik, terutama seputar hubungan AS-China.

"Emas seperti termostat," kata Chambers. Jika kunjungan Presiden Trump ke Beijing menghasilkan kesepakatan pribadi yang berarti, harga emas akan turun dalam beberapa hari dan minggu ke depan. Jika pembicaraan gagal di balik pintu tertutup, harga emas akan naik. Harga yang stabil, katanya, berarti sedikit yang diselesaikan. Sejauh ini, sejak wawancara dengan Chambers, harga emas telah turun, turun tiga persen selama sesi perdagangan minggu lalu.

Chambers menentang pandangan bahwa kenaikan emas bersamaan dengan saham menandakan kontradiksi. Ia mengatakan emas naik menjelang konflik karena negara-negara menimbunnya sebagai antisipasi, dan penurunan risiko konfliklah yang menyebabkan harganya turun. Kunjungan Trump ke Beijing, tambahnya, merupakan kebalikan dari pembukaan Nixon ke China pada 1972, di mana AS berusaha membawa China ke dalam perdagangan global. Trump kini berusaha mereset syarat-syarat hubungan tersebut.

Menteri Keuangan Scott Bessent mengumumkan di Beijing bahwa kedua negara sedang mendiskusikan mekanisme investasi untuk mempercepat kesepakatan dan mengurangi tarif pada barang-barang non-kritis. Chambers menyebut kerangka kerja tersebut transaksional, bukan konfrontatif, dan mengatakan minat China pada perdagangan yang stabil membuat kesepakatan mungkin terwujud jika kedua belah pihak menghindari eskalasi. Masalah Taiwan, katanya, tetap menjadi variabel utama yang belum terselesaikan.

Mengenai perdagangan AI, Chambers mengatakan kepada Szafron bahwa investor masih terlalu fokus pada semikonduktor dan perangkat lunak sambil mengabaikan rantai pasokan fisik yang menyatukan seluruh pembangunan. Ia mengidentifikasi kapasitas listrik sebagai hambatan utama, diikuti oleh tembaga, baterai industri, infrastruktur jaringan, dan sistem daya cadangan.

"Tembaga yang tersedia saat ini tidak cukup," katanya. Ia menunjuk kenaikan harga saham Caterpillar sebagai bukti bahwa permintaan generator cadangan telah melampaui pasokan, dengan antrean pengiriman yang sangat panjang. Cisco, yang ia soroti secara publik sebelum sahamnya naik 20% dalam semalam, adalah contoh lain perusahaan yang terdorong oleh permintaan infrastruktur AI.

Ia juga menyoroti Nokia, yang kini dikontrak oleh Nvidia untuk mengintegrasikan AI ke dalam backend jaringan 6G, sebagai jenis perusahaan yang terabaikan namun diuntungkan saat rantai pasokan fisik semakin ketat.

Chambers menggambarkan momen saat ini sebagai transisi dari booming ke gelembung. Dia mengatakan sejarah menunjukkan bahwa orang yang keluar di awal gelembung akan kehilangan sebagian besar keuntungan. Langkah yang tepat, menurutnya, adalah tetap berinvestasi dan beralih ke perusahaan yang membuat pembangunan infrastruktur secara fisik menjadi mungkin, seperti produsen kabel, produsen wafer silikon, dan perusahaan penyimpanan energi seperti Enersys.

Risiko inflasi itu nyata, katanya selama percakapan, tetapi investasi aset produktif menghasilkan aktivitas ekonomi, pajak, dan lapangan kerja dengan cara yang tidak dilakukan oleh transfer konsumen. Perbedaan itu mencegah putaran pencetakan uang ini menjadi hiperinflasi, meskipun hal itu akan mendorong harga naik secara menyeluruh.

Mengenai likuiditas, Chambers mengatakan Federal Reserve telah mengelola pasar dengan memantau S&P 500 dan mengambil tindakan saat indeks mendekati level risiko sistemik. Bazooka yang digunakan selama penurunan pasar terkait Iran dan kolapsnya Silicon Valley Bank keduanya mengikuti pola tersebut. Pendekatan pengelolaan itu, katanya, adalah yang memberi ruang bagi gelembung saat ini untuk berkembang.

Defisit fiskal AS tetap menjadi risiko jangka panjang yang paling diperhatikan Chambers. Ia mengatakan defisit tersebut tumbuh lebih cepat daripada penyeimbang yang kredibel, dan meskipun hal itu tidak akan menghancurkan dolar, hal itu akan menjaga inflasi tetap tinggi dan menguntungkan investor yang berinvestasi pada aset riil dan perusahaan infrastruktur produktif.

Chambers menutup pembicaraannya dengan mengatakan kepada investor bahwa dua tahun ke depan membawa peluang nyata, tetapi hanya bagi mereka yang memahami bahwa perdagangan AI tidak hanya melalui perancang chip, tetapi juga melalui tambang tembaga, jaringan listrik, dan pabrik kabel.