Raoul Pal makrostratéga szerint a bitcoin szuperciklusának valószínűsége jelentősen megnőtt, amit az adósság monetizálására nehezedő nyomással, a globális beruházások történelmi fellendülésével, valamint a kormányok államadósság-kezelési gyakorlatában bekövetkezett strukturális változásokkal indokol.
Raoul Pal szerint 2026-ban minden eddiginél valószínűbb egy bitcoin-szuperciklus
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Key Takeaways
Mi támasztja alá Pal szuperciklus-elméletét?
Raoul Pal, a Real Vision alapítója és az egyik leginkább figyelemmel kísért makrogazdasági szakértő a kriptopiacokon, vasárnap az X-en közzétett bejegyzésében azt írta, hogy „növekvő valószínűséget” lát arra, hogy a piacok szuperciklusba lépnek, amely tartós és több évig tartó bull run lesz, amire még soha nem volt példa. Véleménye szerint a katalizátor nem a bitcoin felezése vagy a lakossági hangulat, hanem a globális adósságpiacok strukturális mechanizmusa.
Pal szerint a kormányok egyre inkább a rövid lejáratú kötvények kibocsátására támaszkodnak adósságterheik kezeléséhez, ami csökkenti a hagyományos adósságátváltási időszakok ciklikusságát. Amikor ezek a kötvények lejárnak, a központi bankok gyakorlatilag kénytelenek likviditást pumpálni a rendszerbe a rendszerbeli feszültségek elkerülése érdekében. Ez a likviditás történelmileg a kockázatos eszközökbe áramlik, élén a bitcoinnal.
„Négyévente a globális adósság megújul, és a központi bankok kénytelenek likviditást pumpálni a rendszer összeomlásának elkerülése érdekében” – magyarázta korábban Pal. Ez a ciklus, amelyet ő négyről öt évre hosszabbított meg, most úgy tűnik, hogy egybeesik a modern történelem legnagyobb beruházási (capex) boomjával.Miért gondolja Pal, hogy ez a ciklus más lehet?
Pal szerint az infrastruktúra, a mesterséges intelligencia és az energetikai átállásba történő beruházások gyorsan táplálják a makrogazdasági tüzet. Ráadásul már régóta azzal érvel, hogy a bitcoin ára 90%-ban korrelál a globális M2 pénzkínálattal, ami azt jelenti, hogy amikor a pénznyomda működik, a bitcoin általában még erősebben szárnyal.
A legutóbbi Sui Basecamp rendezvényen 450 000 dolláros árcélt tűzött ki a bitcoinra, amennyiben a szuperciklus-tézis beigazolódik, bár ezeket következetesen valószínűségi forgatókönyvekként, nem pedig bizonyosságként fogalmazta meg.
A bitcoin jelenleg 81 000 dollár körül kereskedik, ami csökkenést jelent a 2025-ös, 124 000 dollár feletti csúcshoz képest, de még mindig kényelmesen tartja magát a 80 000 dolláros határ felett. Pal szuperciklus-érvelése, ha helyes, azt jelentené, hogy a jelenlegi ár inkább vételi lehetőséget jelent, mint a ciklus csúcsát.
A tágabb makrogazdasági háttér alátámasztja az ő véleményét. Az amerikai államadósság kamatfizetései évtizedek óta nem látott szintre emelkedtek, és a Federal Reserve egyre nagyobb nyomásnak van kitéve a pénzügyi feltételek enyhítése érdekében. Eközben az elemzők által nyomon követett globális likviditási mutatók arra utalnak, hogy az M2 ismét bővül, összhangban a korábbi bitcoin-bull fázisokkal.
A Bitcoin.com News korábban már beszámolt Pal véleményéről, miszerint a kriptovaluta jelenleg az amerikai fiskális feszültség vezető mutatójaként működik – ez a tézis egyre nagyobb teret nyer, mivel a hagyományos pénzintézetek egyre több digitális eszközt tartanak mérlegükben.
Hogy Pal szuperciklus-elmélete valóra válik-e, az még a jövő zenéje. De a szuverén adósságdinamika szigorodásával, a beruházások rekordmagasságával és a likviditási ciklusok összehangolódásával az érvelés még a szkeptikusok körében is egyre nagyobb hitelességre tesz szert.
