Bank of America: A Fed inflációs problémája „egyértelműen súlyosabb”, miközben 2026-ra három kamatemelést jósol

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Főbb megállapítások: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">A Bank of America három, egyenként 25 bázispontos kamatemelést jósol a Fed részéről az idei szeptemberben, októberben és decemberben. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">A BofA közgazdásza, Aditya Bhave úgy véli, hogy a Fed inflációs problémája az elmúlt néhány évben „egyértelműen súlyosbodott”.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">A prognosztizált kamatemelések a szövetségi alapkamatot 4,25–4,5%-ra emelnék, ami kedvezőtlen hatással lenne a kriptovalutákra.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Hirtelen fordulat

A Bank of America közgazdászcsapata ezen a héten hozta meg ezt a szigorító jellegű döntést, elvetve azt az előrejelzést, amelyet még a múlt héten tartott fenn, miszerint a Fed 2026-ig változatlanul hagyja a kamatlábakat. A bank most három egymást követő, negyed százalékpontos kamatemelést vár a szeptemberi, októberi és decemberi üléseken, ami a szövetségi alapkamatot 4,25–4,5%-os sávba emelné.

A bank szerint ennek oka az inflációs háttér romlása, amely Kevin Warsh új Fed-elnök kinevezése óta figyelhető meg. A Bank of America közgazdásza, Aditya Bhave a lehető legkíméletlenebbül fogalmazott:

„A Fed inflációs problémája egyértelműen súlyosbodott. A maginfláció májusban elérheti a 3,5%-ot, ami közel 70 bázisponttal magasabb, mint egy évvel ezelőtt. A felgyorsulás részben a vámoknak és egyéb egyszeri tényezőknek köszönhető. A Fed hajlandó volt figyelmen kívül hagyni a vámokat, de a legutóbbi ellátási sokkhatások után kezd kifogyni a türelme.

Hozzátette továbbá, hogy a lakáspiac által vezérelt defláció mára már nagyrészt lefutott, annak ellenére, hogy más alapvető szolgáltatások továbbra is „nagyon rugalmatlanok” maradnak.

Az infláció, ami nem akar alábbhagyni

A BofA azzal érvelt, hogy a korábbi években az árak lehűlését elősegítő defláció már nagyrészt lefutott. „A lakáspiac által vezérelt defláció mára már nagyrészt lefutott, míg más alapvető szolgáltatások továbbra is nagyon rugalmatlanok maradnak” – írta ezt követően Bhave, rámutatva azokra a tartós árnyomásokra, amelyek frusztrálják a döntéshozókat.

A Fed új vezetése jelezte, hogy osztja ezeket az aggályokat, és első elnöki ülése után Warsh nagyjából tucatszor utalt az „árstabilitás” fontosságára – ezt a ismétlést a piacok egyértelműen szigorító jelzésként értelmezték. A június 17-i ülésen a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) a referencia-kamatot 3,5–3,75%-on tartotta, de jelezte, hogy további emelések indokoltak lehetnek.

Az iráni háborúhoz kapcsolódó energiaköltségek tovább növelték a nyomást, és a Fed tisztviselőinek körülbelül fele jelezte, hogy 2026-ban indokolt lehet a kamatemelés. A Bank of America előrejelzése gyakorlatilag arra fogad, hogy a szigorúbb irányvonalat képviselők nyerik majd a belső vitát.

Végül pedig a magasabb kamatlábak általában hátráltató tényezők a bitcoin és más digitális eszközök számára, mivel amikor a menedékeszközök hozama emelkedik, a befektetőknek kevesebb ösztönzőjük van a hozamot nem termelő, nagyobb volatilitású eszközök tartására, és a likviditás általában elszivárog a spekulatív piacokról. Ugyanakkor nem mindenki ért egyet a három kamatemelésre vonatkozó előrejelzéssel; egyes elemzők kétségbe vonják, hogy a Fed a növekedést és a foglalkoztatást fenyegető kockázatokra tekintettel ennyire agresszív lépéseket fog-e tenni.