A Morgan Stanley úgy pozícionálja tervezett Ethereum- és Solana-ETF-jeit, hogy a fokozódó verseny közepette piaci részesedést szerezzen: közvetlen token-kitettséget, staking-jutalmakat és intézményi letéti szolgáltatásokat ötvöz, miközben a regisztrációs nyilatkozatok hatálybalépésére vár.
A Morgan Stanley az Ethereum és a Solana ETF-ek piaci részesedésének megszerzésére törekszik a díjak terén fokozódó verseny közepette
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Morgan Stanley ethereumra és solanára vonatkozó bejelentései a bank saját kriptovaluta-ETF-stratégiáját a meglévő bitcoin-alapján túlra is kiterjesztik.
- A javasolt árazás arra utal, hogy a kriptovaluta-ETF-ek a termék újdonságától a befektetői eszközökért folyó verseny felé mozdulnak el.
- Mindkét alap magában foglalná a stakinget és az intézményi letétkezelést, de ezek továbbra is előzetes ajánlatok, megerősített bevezetési dátum nélkül.
Miért léphet a kriptovaluta-ETF-piac egy árucikk-fázisba?
A Morgan Stanley javasolt ethereum- és solana-tőzsdei alapjai (ETF-ek) olyan piacra lépnének be, ahol a kibocsátók egyre inkább hasonló kitettséget kínálnak ugyanazokhoz az eszközökhöz. A cég nemrég módosította mindkét, az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelethez (SEC) benyújtott bejelentést, és 0,14%-os kezelési díjat vett fel, ami alacsonyabb a Grayscale 0,15%-os és a Franklin Templeton 0,19%-os díjánál. A szűk árrés az árverseny fokozódását jelzi.
Brian Rudick, a Solana kincstári társaság, az Upexi stratégiai igazgatója, aki korábban a kriptovaluta-kereskedő és likviditás-szolgáltató GSR kutatási vezetője volt, úgy érvelt, hogy a díj kevésbé fontos, mint az, amit a piac fejlődéséről sugall. Július 9-én a következőket írta az X-en:
„A kibocsátók addig nem versenyeznek az áron, amíg a termék nem válik szinte árucikké, és a harc a piaci részesedésért folyik – ugyanaz a folyamat, mint amit a spot BTC ETF-ek is átéltek.”
„A SOL ETF-ek kezelt vagyona már meghaladta az 1 milliárd dollárt, élén a Bitwise BSOL-jával, így valóban van piacrészesedés, amiért érdemes küzdeni” – tette hozzá.
Ez az érvelés a 0,14%-os díjat a termékalkotásról az eszközök összegyűjtésére való átállás kontextusába helyezi. Amint több kibocsátó is hasonló kitettséget kínál, a kezelési költségek az egyik legegyértelműbb megkülönböztető tényezővé válnak. A spot bitcoin ETF-ekkel való összehasonlítása arra utal, hogy az ethereum- és solana-termékek is beléphetnek a díjak szűkülésének ugyanabba a fázisába.
A Bitwise 2025 októberében indította el Solana ETF-jét, a BSOL-t a NYSE Arca-n, amely az első olyan, az Egyesült Államokban jegyzett befektetési eszköz, amely közvetlen kitettséget biztosít a spot SOL-hoz. Az alap túllép az egyszerű árkövetésen azzal, hogy aktívan stakingeli a portfólióját, így a staking jutalmak hozzájárulhatnak az alap hozamához a vonatkozó költségek levonása után.
Hogyan tervezte meg a Morgan Stanley az Ethereum- és Solana-trösztöket
A Morgan Stanley Ethereum Trust az NYSE Arca tőzsdén az MSSE ticker alatt kereskedne, és a Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate indexet követné. A javasolt 0,14%-os díj mellett a Morgan Stanley Investment Management normál körülmények között a tröszt ether-állományának 50–80%-át szándékozik stakingbe helyezni.
Az ethereum-alap eszközeit a BNY és a Coinbase Custody fogja kezelni. A staking-szolgáltatók és a letétkezelők összesen az eth-jutalmak 5%-át kapnák meg, a fennmaradó rész az alapnál maradna. A nettó jutalmakat havonta, de legalább negyedévente osztanák szét, bár a bejelentés nem garantálja az összeg nagyságát.
A Morgan Stanley Solana Trust az NYSE Arca tőzsdén az MSOL ticker alatt kereskedne, és a Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate indexet követné. Emellett 0,14%-os díjat is felszámítana. A tröszt a SOL-állományának legfeljebb 100%-át stakingolhatja, miközben bizonyos részét staking nélkül tartja visszaváltások, költségek és kifizetések fedezésére.
A BNY és a Coinbase Custody szintén letétkezelőként működne az MSOL számára. A staking-szolgáltatók és a letétkezelők a staking-jutalmak 5%-át kapnák meg, így 95% az alapnál maradna. A nettó jutalmakat havonta, de legalább negyedévente osztanák szét, míg a validátorok blokkjutalmai és a tranzakciós díjak nem kerülnének a részvényesekhez.
Mit árul el a Morgan Stanley bitcoin ETF-je a stratégiáról
A Morgan Stanley már alkalmazta ugyanezt a díjszintet a spot bitcoin-termékében. A Morgan Stanley Bitcoin Trust 2026. április 8-án kezdte meg kereskedését az MSBT ticker alatt, 0,14%-os éves kezelési díjjal. Ez alacsonyabb volt, mint a Blackrock 0,25%-os IBIT-je és a Bitwise 0,20%-os spot bitcoin ETF-je.
Az MSBT lett az első saját fejlesztésű spot kriptovaluta-ETF, amelyet egy nagy amerikai kereskedelmi bank nevében indítottak el. 2026. július 10-én az árfolyama részvényenként 18,47 dollár volt, és összesen körülbelül 364,23 millió dollár nettó eszközállománnyal rendelkezett. Debütálása forgalom és korai elfogadottság tekintetében az ETF-bevezetések első 1%-ába sorolódott.
A tervezett ETH- és SOL-alapok még előzetes stádiumban vannak, és a részvények nem értékesíthetők mindaddig, amíg a regisztrációs nyilatkozatok hatályba nem lépnek. Konkrét bevezetési dátumokat még nem jelentettek be. Az SEC általi hatálybalépés és az azt követő eszközáramlások fogják megmutatni, hogy a Morgan Stanley alacsony díjainak, a staking-bevételeknek és a banki háttérrel rendelkező forgalmazásnak köszönhető kombinációja képes-e piaci részesedést szerezni.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
