A Kalshi nevű előrejelzési piactér állítólag bankokkal folytatott nem hivatalos tárgyalások keretében fontolgatja a tőzsdei bevezetés lehetőségét

A The Information jelentése szerint a tárgyalások még korai szakaszban vannak. Nincs benyújtott S-1-es bejelentés, nem választottak ki bankárt, és nincs nyilvános ütemterv sem. Az ügyhöz közel álló források a lap riporterének, Yueqi Yangnak elmondták, hogy a tőzsdei bevezetés valószínűleg még egy év vagy annál is tovább tart, így a reális időkeret 2027 vége vagy 2028.

A Kalshi szokatlan követelményt támaszt a tárgyalópartnereivel szemben. A vállalat azt szeretné, ha a leendő tanácsadók először integrálnák saját platformjaikat a Kalshi rendszerébe, így intézményi ügyfeleik közvetlen hozzáférést kapnának a tőzsdei kereskedéshez. Azok a bankok, amelyek elnyerni szeretnék az IPO-megbízást, a papírmunka megkezdése előtt be kell mutassák a kereskedési forgalmukat.

A bevétel növekedése határozza meg a tárgyalásokat

A tárgyalásokra akkor kerül sor, amikor a Kalshi mutatói gyorsan emelkednek.

• Az évesített bevételi ütem meghaladta a 2 milliárd dollárt, ami 2025 novembere óta nagyjából a háromszorosára nőtt.
• 2026. májusban a névleges kereskedési forgalom rekordot döntött, megközelítve a 17 milliárd dollárt, ami nagyrészt az NBA rájátszásaihoz és a FIFA világbajnoksághoz kapcsolódó sportszerződéseknek köszönhető.
• Az intézményi kereskedési volumen 800%-kal ugrott meg a 2026. május elején véget ért hat hónap alatt, az évesített intézményi volumen pedig elérte a 178 milliárd dollárt.

A Kalshi 2026 májusában zárta le a Coatue vezette, 1 milliárd dolláros finanszírozási kört, amelyben a Sequoia, az Andreessen Horowitz, a Paradigm, a Morgan Stanley és az Ark Invest is részt vett. A kör során a vállalat értéke 22 milliárd dollárra emelkedett, szemben a 2025 decemberi 11 milliárd dollárral.

A lakossági alkalmazástól a Wall Street célpontjáig

A Kalshi 2021 júliusában lépett nyilvánosság elé, miután az Egyesült Államok első szövetségi szabályozás alá tartozó eseményalapú szerződéses tőzsdéjévé vált. Az alapítók, Tarek Mansour és Luana Lopes Lara a választásokhoz, az időjáráshoz, a gazdasághoz és a sporthoz kapcsolódó szerződésekre építették fel a platformot, amelyen jelenleg a sport teszi ki a kereskedési tevékenység nagy részét.

Tarek Mansour vezérigazgató az eseményalapú szerződéseket „billió dolláros piacnak” nevezte, amely néhány éven belül annyira megnőhet, hogy versenyt jelenthet a hagyományos tőzsdéknek.

Az intézményi szféra az infrastruktúrára hivatkozva cáfolja ezt az állítást. A Kalshi 2026 áprilisában bonyolította le első intézményi blokkkereskedelmét: egy texasi fedezeti alap és egy piacképző között közvetített szén-dioxid-kibocsátási jogokra vonatkozó szerződést. A vállalat emellett partnerségre lépett a Tradeweb, a Clear Street, az Interactive Brokers és az FIS társaságokkal, hogy a nagyobb szereplők számára elszámolási és közvetítői szolgáltatásokat nyújthasson.

Miért fontos ez?

A Kalshi tőzsdei bevezetése lenne az első jelentős tőzsdei bevezetés egy CFTC által szabályozott előrejelzési piaci üzemeltető részéről. Ez közvetlen képet adna a bankoknak, fedezeti alapoknak és vagyonkezelőknek arról, hogy a Wall Street hogyan értékeli az eseményalapú szerződéseket pénzügyi eszközosztályként.

A sporteseményekre vonatkozó szerződésekkel kapcsolatos állami szintű jogi viták továbbra is kockázatot jelentenek. Több állam is azzal érvelt, hogy a Kalshi sportpiacai engedély nélküli sportfogadásként működnek; ez a vita még mindig a bíróságok előtt folyik. Ez a bizonytalanság befolyásolhatja, hogy a bankok hogyan árazzák majd a jövőbeli kibocsátásokat.

Egyelőre a Kalshi növekedése biztosítja a társaság előnyét. A rekordforgalom, a bevételek háromszorosára nőtt üteme és a 22 milliárd dolláros értékelés a társaságot ritka esettanulmánnyá teszi arra nézve, hogy egy szabályozott előrejelzési piac milyen gyorsan tud növekedni, akár a Wall Street segítségével, akár anélkül.