A bitcoin ára elérte a 85 ezer dollárt, de a Coinbase Premium Index éppen most vált negatívvá

A szám, ami nem változott

A BTC az elmúlt nap során körülbelül 6%-kal emelkedett, és 85 248 dolláros napközbeni csúcsot ért el, éppen akkor, amikor 60 perc alatt több mint 260 millió dollárnyi short pozíciót likvidáltak. Ez éles fordulatot jelent a hétvégéhez képest, amikor a Bitcoin.com News arról számolt be, hogy a bitcoin ára 7 000 dolláros visszapattanás után elérte a 82 000 dolláros akadályt.

Ennek ellenére egy kiemelkedő piaci mutató nem csatlakozott az ünnepléshez. A Cryptoquant on-chain elemző cég jelezte, hogy a Coinbase Prémium Index ismét negatívba fordult, és grafikonja szerint az index nagyjából -0,02-es értéket mutatott, miközben a BTC 81 500 dollár közelében járt. A cég megjegyezte:

A piaci struktúra szempontjából azonban a pozitív tartományba való tartós visszatérés meggyőzőbbé tenné a BTC jelenlegi fellendülését.

Mi is tulajdonképpen a Coinbase Premium mutató?

Az index a Coinbase-en – ahol a bitcoin az amerikai dollárral szemben kereskedik – és a Binance-en – ahol a Tether (USDT) stabilcoin ellen kereskedik – mért bitcoin-ár közötti különbséget méri. A Coinbase az amerikai intézményi és dolláralapú vásárlók helyettesítőjeként szolgál, így a negatív érték azt jelenti, hogy az amerikai vásárlók kevesebbet fizetnek, mint a világ többi része.

Ez volt az alapbeállítás 2026 nagy részében. Júliusban a Bitcoin.com News arról számolt be, hogy a felár 50 egymást követő napon át negatív tartományban volt, ami akkor a valaha mért leghosszabb időszak volt. A Cryptoquant grafikonja azóta csak rövid zöld szakaszokat mutat, beleértve egy rövidet augusztus végén is.

Van egy apró árnyalat, amit érdemes szem előtt tartani, mivel az érték kevésbé negatív, mint a múlt héten volt. Szeptember 15-én, amikor a CLARITY-törvény elbukott a Szenátusban, a diszkont körülbelül -0,07%-ra mélyült. Tehát bár az amerikai eladási nyomás enyhült, ez még nem vált vásárlási kedvvé.

Ki emelte valójában a bitcoin árát?

Ha az amerikaiak nem licitáltak, akkor a legkézenfekvőbb gyanúsított a tőkeáttétel, és a neves kereskedő, Fabius nemrég azt állította, hogy a visszapattanás „főként a tőkeáttétel és a short squeeze hatásának tűnik, nem pedig tiszta azonnali keresletnek”, hozzátéve, hogy a derivatívák forgalma az azonnali forgalom négy-hétszeresét tette ki. A 260 millió dolláros likvidációs hullám illeszkedik ehhez a forgatókönyvhöz, tekintve, hogy amikor a shortolók kénytelenek visszavásárolni, az árak ugrásszerűen emelkednek anélkül, hogy új hosszú távú vevők jelenének meg a piacon.

A Cryptoquant már egy héttel korábban jelezte ugyanezt a szakadást. Mivel szeptember 14-én a BTC 77 600 dollár közelében járt, a cég adatai negatív prémiumot és 1,12-es vevői vételi/eladási arányt mutattak, ami agresszív tőkeáttételes vásárlásra utal. Ugyanez a jelentés vázolta fel a Cryptoquant bull-market megerősítő vonalát is, azaz a 81 700 dollár feletti záróárat, ami az elmúlt év átlagos záróára.

A bitcoin ára jelenleg napközben e vonal felett mozog, de a megerősítéshez záróárra van szükség, és a prémium ennek a tesztnek a második fele.

A makrogazdasági háttér nem változott

A Federal Reserve szeptember 16-án 25 bázisponttal, 3,75%-4%-ra emelte a célsávot, ami az első kamatemelés volt 1 148 napja. A 10 éves kincstárjegy-hozam is 5% fölé emelkedett azon a héten. Ez nem olyan környezet, amelyben az óvatos amerikai befektetők sietve visszatérnének a kockázatos befektetésekhez.

A rally során jelentkező negatív prémium nem azt jelenti, hogy a rally hamis lenne; azt jelenti, hogy azok a vásárlók, akik inkább tartják a pozícióikat, még nem erősítették meg azt.