3 lehetséges forgatókönyv: a Kraken feltérképezi a Warsh vezette Fed által előidézett forgatókönyveket, amelyek a kriptovaluták árfolyamát a szokásos sávon kívülre sodorhatják

Főbb tanulságok:

• A Kraken három olyan Fed-forgatókönyvet vázol fel, amelyek irányt adhatnak a kriptopiacoknak.
• A Warsh vezette politikai változások növelhetik a likviditást és emelhetik a kockázatos eszközök árfolyamát.
• A piacok a szenátusi meghallgatásra és a Fed jelzéseire várnak a monetáris politika irányvonalának megerősítéséhez.

A Federal Reserve változása újraindíthatja a kockázatos eszközöket

A 2026-os monetáris politikai várakozások egyre inkább a Federal Reserve lehetséges vezetőségváltásától függenek, ami hatással lehet a kriptopiacra és a kockázatos eszközökre általában. Thomas Perfumo, a Kraken vezető közgazdásza április 15-én három különböző forgatókönyvet vázolt fel egy Kevin Warsh vezette központi bank esetére. Mindegyik forgatókönyv különböző mértékű monetáris lazítást és likviditási feltételeket tartalmaz, amelyek meghatározzák a befektetők pozicionálását.

Perfumo hangsúlyozta az eredményeket övező bizonytalanságot, kijelentve:

„Az elkövetkező néhány hónap számos olyan katalizátorral jár, amelyekből kiderül, hogy a fent felsorolt forgatókönyvek közül melyik a legvalószínűbb.”

Kifejtette, hogy a kereskedőknek figyelemmel kell kísérniük több rövid távú jelzést, többek között Warsh április 21-i kinevezési meghallgatását, ahol a kérdések középpontjában valószínűleg függetlensége és korábbi politikai kijelentései állnak majd. A közgazdász rámutatott a Federal Reserve vizsgálatának fejleményeire is, beleértve azt a várakozást, hogy a hatóságok fellebbezhetnek a bírósági idézések elutasítása ellen. További mutatók közé tartozik a június 17-i FOMC sajtótájékoztató és a május 6-i kincstári refinanszírozási bejelentés, ahol a rövid lejáratú kibocsátásokra való fokozott támaszkodás a jövőbeli alacsonyabb kamatokra vonatkozó várakozásokat jelezhet.

Donald Trump elnök március 4-én hivatalosan jelölte Warsh-t a Federal Reserve következő elnökének, így a volt Federal Reserve-tanácsos Jerome Powell utódja lesz, amikor Powell mandátuma május 15-én lejár. A jelölés jelenleg a Szenátus Bankbizottsága előtt van, a megerősítő meghallgatást a pénzügyi közzétételi papírmunkával kapcsolatos rövid késedelem után állítólag április 21-re tűzték ki. A folyamat bonyolultabbá vált, miután Thom Tillis szenátor kijelentette, hogy meg akarja akadályozni a kinevezés jóváhagyását, amíg a Powellt érintő igazságügyi minisztériumi vizsgálat le nem zárul. Warsh-t régóta szigorú monetáris politikát képviselőként tartják számon, de a mesterséges intelligencia által előidézett termelékenységnövekedéshez kapcsolódó, kamatcsökkentést támogató legutóbbi kijelentései árnyalatot adtak a piacnak a politikai álláspontjáról alkotott véleményéhez.

Warsh forgatókönyvei likviditási és inflációs kockázatokra utalnak

A Kraken vezető közgazdásza megjegyezte:

„Az első a status quo meghosszabbítása, amelyre a piaci várakozások úgy tűnik, hogy támaszkodnak.”

Ez az alapforgatókönyv, amelyet „The Grind”-nek neveznek, a politika folytonosságát tükrözi. Ezen kimenetel esetén a kamatlábak 2026 végéig a 3,25% és 3,75% közötti sávban maradnak, a második félév alacsonyabb inflációs adataitól függően. A mérlegpolitika a jelenlegi intézkedésekkel összhangban a kincstárjegyek folyamatos vásárlásán keresztül szerény bővülést jelenthet. Ilyen környezetben a kriptopiacok valószínűleg továbbra is szűk sávban mozognak, ahol a kitöréseket elsősorban szektorspecifikus fejlemények, nem pedig makroökonómiai likviditási változások hajtják.
A bázisforgatókönyvön túl két alternatív forgatókönyv vezet be alkalmazkodóbb dinamikát. A „Soft Pivot” azt vizionálja, hogy Warsh megerősítést nyer, és két-három kamatcsökkentést irányoz elő, összesen 75 bázisponttal, ezzel lejjebb hozva a célsávot. A mérlegpolitika viszonylag stabil marad, bár az eszközvásárlások a hozamgörbe-szabályozás enyhébb formájaként a hosszabb lejáratú kincstárjegyek felé tolódhatnak el. Az agresszívebb, „Run It Hot” névre keresztelt forgatókönyv a gyorsabb kamatcsökkentéseket lazább mérlegpolitikával és a likviditás ösztönzését célzó szabályozási kiigazításokkal ötvözi. Ez a forgatókönyv-elemzés rávilágít arra, hogy a jelenlegi várakozásoktól való eltérések milyen jelentős hatással lehetnek a részvényekbe és a digitális eszközökbe irányuló tőkeáramlásokra.