Strateg vidi medvjeđe signale za Bitcoin, upozorava da bi krah kripta mogao gurnuti BTC na 10.000 USD

Ključne poruke:

• Bitcoin pokazuje medvjeđe signale jer Bloombergov strateg ističe visoku korelaciju s dionicama.
• Prognoza predviđa pad BTC-a prema 10.000 USD kako se uvjeti likvidnosti dodatno pooštravaju.
• Kripto tržišta riskiraju širi slom jer McGlone upozorava da višak ponude pritišće valuacije.

Bitcoin klizi u medvjeđe područje dok strateg ističe dinamiku kripto sloma

Povišena volatilnost i rastuća korelacija s dionicama potkopavaju bitcoinovu privlačnost kao instrumenta diverzifikacije, signalizirajući rastući pritisak na kripto tržištima. Viši robni strateg Bloomberg Intelligencea Mike McGlone analizirao je te trendove 12. travnja, fokusirajući se na Blackrockov Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) i njegovu izvedbu od lansiranja. Nalazi upućuju na slabljenje prinosa prilagođenih riziku uslijed šire integracije s tržištem, otvarajući pitanja o institucionalnim očekivanjima povezanima s usvajanjem ETF-ova.

McGlone je na društvenoj platformi X izjavio:

“Kripto medvjeđe tržište možda je u ranim danima ako je izvedba od početka trgovanja bitcoin ETF-ovima u siječnju 2024. dobar vodič.”

Njegov prateći graf uspoređuje IBIT sa State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), naglašavajući razlike u relativnoj izvedbi nakon lansiranja spot bitcoin burzovno uvrštenih fondova. Usporedba podcrtava McGloneov širi argument da izloženost bitcoinu nije donijela dovoljno prinosa prilagođenih riziku unatoč povećanom institucionalnom pristupu. Međutim, širi podaci za 2026. pokazuju da je IBIT od lansiranja ostvario približno +54%, nadmašivši dobitak S&P 500 od +42%, što sugerira da su apsolutni prinosi ostali konkurentni iako je volatilnost i dalje povišena.

Podaci dodatno otkrivaju povišenu volatilnost uz tješnje usklađivanje s dionicama. McGlone je objasnio: “Ono što je primjetno jest da je otprilike isti ukupni prinos bitcoin-prema-beti došao uz oko 4x veću volatilnost, i 200-dnevnu korelaciju blizu 0,5. Visoka volatilnost i korelacija, bez superiornih prinosa, obično su na vrhu popisa stvari koje treba izbjegavati u pravilnoj diverzifikaciji.” To implicira da je izloženost vezana uz bitcoin donijela usporedive prinose širim tržištima, ali uz znatno višu volatilnost, dok korelacija blizu 0,5 odražava smanjene koristi diverzifikacije. Kao rezultat toga, čini se da se bitcoin trguje više poput visokobetne rizične imovine nego kao tradicionalna zaštita, osobito tijekom razdoblja makro neizvjesnosti.

Unatoč nedavnim padovima s vrhunca iz 2025. blizu 126.000 USD, bitcoin se u trenutku pisanja trguje oko 71.883 USD i porastao je približno 5,6% tijekom posljednja dva tjedna, što upućuje na konsolidaciju, a ne na potvrđenu medvjeđu fazu. Graf dodatno pokazuje oscilacije cijene IBIT-a od vrhunaca iznad 60 do najnižih razina oko 30, što potvrđuje nestabilnu izvedbu. Kratkoročni pritisak na pad također se poklopio sa širim makro šokom povezanim s američkom pomorskom blokadom u Hormuškom tjesnacu, koji je pogodio globalnu rizičnu imovinu, uključujući dionice i kripto.

Rizici resetiranja valuacije bitcoina produbljuju se uslijed promjene u likvidnosti

McGloneova dugogodišnja projekcija BTC-a na 10.000 USD temelji se na modelu povratka prema prosjeku koji post-2020 skok promatra kao anomaliju potaknutu likvidnošću, pri čemu raspon prije pandemije djeluje kao temeljno sidro potkrijepljeno cjenovnim trendovima iz ere terminskih ugovora. Također ukazuje na resetiranje “odrezati jednu nulu” u odnosu na ranija očekivanja od šest znamenki te ističe razvodnjavanje zbog milijuna konkurentskih tokena, uspoređujući sadašnje uvjete s raspletom dot-com balona. Kako korelacija s dionicama raste, tvrdi da bi bitcoinov slab diversifikacijski profil mogao preusmjeriti kapital prema zlatu i američkim državnim obveznicama, osobito u deflacijskoj fazi u kojoj tradicionalna sigurna utočišta nadmašuju, dodatno jačajući argument za šire resetiranje valuacije uslijed pooštravanja financijskih uvjeta.

Unatoč tom pogledu, bitcoin ostaje znatno iznad prethodno identificiranih razina proboja naniže, potpomognut smanjenom post-halving ponudom od 450 BTC dnevno, rezervama na burzama blizu 10-godišnjeg minimuma od 2,1 milijun kovanica te s više od 54 milijarde USD držanih u IBIT-u, što signalizira snažniju strukturnu potražnju nego u ranijim tržišnim ciklusima.

Strateg je zadržao medvjeđi stav, zaključivši:

“Moja je pristranost da kripto slom možda tek počinje. Jedan je bio 2009. — bitcoin — a sada ih ima milijune, većina prati vrlo malo suštine, a ipak se vrijednuju u milijardama. Bitcoin bi se mogao vratiti na 10.000 USD, osobito ako beta padne.”

Njegov stav odražava zabrinutost zbog viška ponude tokena, krhkih valuacija i pooštravanja likvidnosti. Iako se institucionalna infrastruktura nastavlja širiti, trenutne metrike sugeriraju da klasa imovine ostaje ranjiva na šire cikluse financijskih tržišta i promjene tolerancije investitora prema riziku.