Sljedeći onchain test Wall Streeta daje klijentima Citija tokenizirani pristup privatnim dionicama

The Wall Street Journal izvijestio je 11. lipnja da Citigroup uvodi tokenizirane udjele privatnih kompanija za imućne i institucionalne klijente, u početku ograničeno na strane ulagače, pri čemu banka očekuje da bi druge financijske institucije s vremenom mogle koristiti tu strukturu.

Sustav se nadovezuje na Citi partnerstvo sa SIX Digital Exchangeom, odnosno SDX-om, najavljeno u svibnju 2025. Citi je rekao da će projekt tokenizirati, namirivati i skrbnički čuvati dionice u kasnoj fazi prije IPO-a na SDX-ovoj blockchain-temeljenoj platformi Središnjeg depozitorija vrijednosnih papira.

Pretvaranje privatnih dionica u digitalne vrijednosne papire

Za ulagače je poruka jednostavna: privatne dionice koje su se dugo kretale kroz tržišta opterećena papirologijom i odnosima mogu se “upakirati” u digitalni vrijednosni papir i obrađivati unutar reguliranog okvira skrbništva i namire.

Citieva struktura koristi tokenizirane depozitarne potvrde vezane uz temeljne dionice privatnih kompanija. Banka izdaje vrijednosne papire i djeluje kao skrbnik, navodi Journal, omogućujući klijentima da takvu izloženost drže uz tradicionalnu imovinu.

Artem Korenyuk, Citijev globalni voditelj za usklađivanje poduzeća za digitalnu imovinu i omogućavanje usluga, rekao je Journalu da model omogućuje klijentima smještanje dionica privatnih kompanija “odmah pokraj njihovih Appleovih dionica.”

Kaleido postaje prvi javni primjer

Prva objavljena transakcija uključivala je Kaleido, institucionalnu platformu za tokenizaciju i digitalnu imovinu. Dokument SIX-a identificira instrument kao nesponzoriranu digitalnu depozitarnu potvrdu koju izdaje Citibank, N.A., koja predstavlja deponirane glasačke redovne dionice Kaleido, Inc., pod ISIN-om CH1507409733.

Sitna slova otkrivaju ograničenja

Sitna slova su važna. Kaleido DDR-ovi nisu registrirani prema američkom Zakonu o vrijednosnim papirima (U.S. Securities Act) te se mogu nuditi ili prenositi samo kroz offshore transakcije prema Regulation S neameričkim osobama, navodi dokument SIX-a.

Isti dokument kaže da vlasnici moraju biti akreditirani ulagači te napominje da DDR nije isto što i držanje temeljnih dionica. Također upozorava na ograničene informacije, slabu likvidnost trgovanja, volatilnost cijene i mogućnost gubitka cijelog ili gotovo cijelog ulaganja.

Zašto kripto ulagači obraćaju pozornost

Ovo nije široko maloprodajno rješenje, niti je riječ o bezdozvolnom lansiranju tokena. To je regulirani “omotač” Wall Streeta koji koristi blockchain infrastrukturu kako bi ciljao problem privatnog tržišta: likvidnost, namiru i pristup.

Ta je razlika važna za kripto ulagače koji prate tokenizaciju imovine iz stvarnog svijeta. Najjači signal nije da se privatnim dionicama odjednom lako trguje; već da velike banke grade tračnice koje bi s vremenom mogle učiniti tokenizirane vrijednosne papire uobičajenijima.

Vizija tokenizacije vrijedna bilijune

Citievo vlastito izvješće Tokenization 2030 procjenjuje globalno tržište tokenizirane imovine na oko 17 milijardi dolara danas te projicira osnovni scenarij od 5,5 bilijuna dolara do 2030., uz “bull” scenarij od 8,2 bilijuna dolara.

Citi očekuje da će rani rast predvoditi vrijednosni papiri s javnih tržišta, posebno američke dionice i državne obveznice (Treasuries), dok će privatna tržišta ostati sporija i strukturno ograničenija. To čini Citi-SDX lansiranje više ozbiljnim infrastrukturnim korakom nego otvaranjem masovnom tržištu.

Sljedeći test je usvajanje

Sljedeći test je usvajanje. Citi planira kasnije proširiti pristup ulagačima iz SAD-a i možda istražiti druge blockchain mreže, no likvidnost će ovisiti o sudjelovanju izdavatelja, potražnji ulagača i regulatornoj spremnosti.

Za sada, Citijev potez daje pobornicima tokenizacije konkretan primjer s Wall Streeta, dok opreznim ulagačima pruža obilje pravnih i likvidnosnih upozorenja koje treba pročitati prije nego što to proglase budućnošću privatnih tržišta.