Povjerenica SEC-a Hester Peirce osporila je široki nadzor nad blockchain infrastrukturom, tvrdeći da se pravila o vrijednosnim papirima ne bi trebala automatski primjenjivati na neutralne mreže, open-source kod ili nekustodijalne alate. Njezine su primjedbe uokvirile kripto regulaciju oko kontrole, skrbništva i diskrecije.
Povjerenik SEC-a dovodi u pitanje nastojanja za pojačani nadzor nad blockchainom koja bi mogla oblikovati pravila o kriptovalutama
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- Peirce je dovela u pitanje treba li pravila o vrijednosnim papirima primjenjivati na blockchaine, validatore, developere i neutralni softver.
- Regulatori bi se mogli više usredotočiti na skrbništvo, kontrolu i diskreciju nego samo na infrastrukturu.
- Graditelji bi se mogli suočiti s pritiskom da unaprijede revizije, upravljanje ključevima, objave informacija i sigurnosne zaštitne mjere.
Zašto bi borba SEC-a oko granica blockchaina mogla preoblikovati kripto pravila
Govor od 3. lipnja povjerenice američke Komisije za vrijednosne papire i burzu (SEC) Hester M. Peirce na IC3 Blockchain Campu u Princetonu, New Jersey, osporio je široki nadzor nad blockchain infrastrukturom.
Primjedbe su uokvirile kripto regulaciju kao problem granica. Ključno je pitanje trebaju li pravila o vrijednosnim papirima obuhvatiti neutralne mreže, open-source kod i nekustodijalne alate.
„Vidimo kako kripto svijet vrvi brokerima, dilerima, burzama, klirinškim kućama, transfernim agentima, investicijskim savjetnicima i investicijskim društvima”, rekla je Peirce, dodajući:
“U nekim se slučajevima blockchain koristi za obavljanje funkcija sličnih onima koje obavljaju ti posrednici, ali nije jasno da bi se naša pravila trebala primjenjivati na sam blockchain, s obzirom na to da se blockchains koriste za mnoge stvari osim za transakcije vrijednosnim papirima.”
Prema Peirce, pravilnik SEC-a uvelike se oslanja na posrednike. Ta struktura stvara pritisak da se pronađu brokeri, dileri, burze i skrbnici u sustavima koji su izgrađeni kako bi se smanjila ovisnost o njima.
Njezin argument mogao bi utjecati na decentralizirane financije (DeFi), validatore, operatere čvorova, korisnička sučelja, developere i centralizirane kripto platforme. Također stavlja regulatorni fokus na ponašanje, kontrolu, skrbništvo i diskreciju.
Govor je povukao crtu između blockchain infrastrukture i aktivnosti tržišta vrijednosnih papira. Neutralna infrastruktura ne bi trebala postati regulirana platforma za vrijednosne papire samo zato što prenosi blockchain podatke.
Peirce je tvrdila da bi se SEC trebao usredotočiti na to tko kontrolira imovinu, tko donosi odluke i tko obavlja funkcije povezane s vrijednosnim papirima. Ta bi razlika mogla zaštititi validatore, operatere čvorova i developere softvera od pravila namijenjenih brokerima ili burzama.
Kako se DeFi, onchain CeFi i korisnička sučelja suočavaju s različitim rizicima
Uži model nadzora tretirao bi neutralnu infrastrukturu drugačije od centraliziranih kripto tvrtki. Peirce je tvrdila da blockchain mreže i softverski alati ne bi trebali automatski potpasti pod regulaciju vrijednosnih papira samo zato što olakšavaju transakcije.
Njezin se okvir usredotočuje na to kontrolira li sudionik imovinu, koristi li diskreciju ili obavlja funkcije koje tradicionalno obavljaju posrednici na tržištu vrijednosnih papira.
Peirce je rekla:
“Kripto nam nudi priliku da pažljivo promislimo kada, zašto i kako bi se zakoni o vrijednosnim papirima trebali primjenjivati.”
Centralizirani kripto akteri i dalje podliježu drugačijem testu. Regulacija vrijednosnih papira može se primijeniti kada tvrtke kontroliraju imovinu klijenata, drže sredstva ili koriste diskreciju nad vrijednosnim papirima.
Onchain centralizirane financije mogu i dalje biti legitimna meta nadzora SEC-a. Pravi DeFi, nekustodijalni alati i autonomni softver mogli bi dobiti drugačiji tretman kada ne postoji kontrolirajuća strana.
Govor je također potaknuo graditelje da riješe rizike prije nego što regulatori interveniraju. Peirce je ukazala na snažnije revizije, bolje upravljanje ključevima, zaštitne mjere protiv hakiranja i jasnije objave o kompromisima decentralizacije. Također je branila mogućnost korisnika da obavljaju transakcije bez posrednika. Sama uporaba zajedničkog softvera ne bi trebala stvoriti obvezu registracije burze kada nitko ne kontrolira sustav.
