StablecoinX Inc. izašao je iz svog spajanja na Nasdaqu s oko 3 milijarde ENA tokena, što je pozicija jednaka otprilike 20% ukupne ponude tokena.
Ovo javno poduzeće tiho kontrolira 20% Ethenaine ENA ponude
NAPISAO
PODIJELI
Ključne napomene
- StablecoinX je u svom najnovijem izvješću o poslovanju prijavio 3 milijarde ENA tokena, odnosno otprilike 20% ponude ENA.
- ENA riznica vrijedna 218,4 milijuna dolara povezuje StablecoinX s Ethena-inim USDe tržištem vrijednim 3,9 milijardi dolara.
- Ulagači će pratiti StablecoinX-ov plan distribucije za 2027. i buduća umanjenja vrijednosti ENA.
Tvrtka iz New Yorka otkrila je taj udio zajedno s rezultatima za tromjesečje koje je završilo 30. lipnja. StablecoinX je počeo trgovati pod oznakom USDE 26. lipnja, dan nakon zaključenja spajanja s TLGY Acquisition Corp., pretvarajući kripto riznicu u izlistanu dionicu.
ENA je Ethena-in upravljački token, imovina koja se koristi za glasanje o određenim odlukama protokola i, prema Ethena-inom okviru, potencijalno omogućuje sudjelovanje u dijelu ekonomike ekosustava. Jednostavno rečeno, StablecoinX ne gradi samo oko Ethene. Sada posjeduje mjesto za stolom.
Velika oklada na Ethenu
Ethena Foundation osigurala je 284,95 milijuna ENA tokena, dok su PIPE ulagači kroz spajanje osigurali otprilike 2,75 milijardi više u gotovini i tokenima. To nije pasivna alokacija. To je koncentrirana oklada na projekt koji stoji iza USDe-a.
Po zaključnoj cijeni ENA-e od 0,07204 USD na dan 30. lipnja, StablecoinX je tržišnu vrijednost riznice procijenio na 218,4 milijuna USD. Bilanca je pokazala 212,9 milijuna USD jer računovodstvena pravila zahtijevaju da tvrtka ove digitalne imovine vodi po trošku, umanjenom za otpise, umjesto da ih svakodnevno jednostavno vrednuje po tržišnoj cijeni.
Upravo se na toj računovodstvenoj začkoljici prvo vidi bol. Nestabilna kolebanja cijene ENA-e mogu stvoriti papirnati gubitak čak i kada broj tokena ostaje nepromijenjen. StablecoinX je prijavio kvartalni gubitak od 34,2 milijuna USD, ponajviše zbog troška umanjenja vrijednosti ENA-e od 36,2 milijuna USD, dok je njegov prilagođeni gubitak iznosio samo 188.204 USD.
USDe povezuje riznicu s greenbackom
USDe nastoji trgovati blizu 1 USD, ali se ne oslanja isključivo na poznati model rezervi gotovine i državnih obveznica. Ethena koristi zaštićene (hedged) kripto pozicije i drugi kolateral, dok je sUSDe verzija koja korisnicima daje pristup nagradama generiranim kroz sustav.
Matematika isplate je jasna. Više USDe-a u optjecaju može značiti više protokolnih naknada, a Ethena navodi da se očekuje da će taj rast podržati vlasnike ENA-e kroz svoj sustav raspodjele prihoda. StablecoinX je učinkovito vezao svoju priču o izlistanoj dionici uz tu petlju, nastavljajući raditi.
Ponuda Ethena-inog USDe-a dosegla je 3,9 milijardi USD do 31. srpnja. Prijavila je više od 800 milijuna USD kumulativnih protokolnih naknada od lansiranja i omjer pokrića od oko 101,7%, što znači da je prijavljeno pokriće tada premašivalo iznos USDe-a u optjecaju.
To su brojke koje će ulagači nastaviti podvrgavati stres-testiranju. Višak nije trajni štit od pritiska financiranja, prekida trgovanja, regulatornih mjera ili iznenadne navale prema izlazu. Sama ENA i dalje je volatilna kripto imovina, a njezina cijena može brzo pretvoriti narativ o riznici u noćnu moru bilance.
StablecoinX gradi operativne poslovne djelatnosti
StablecoinX pokušava pokazati da je više od burzovnog omota za ENA-u. Njegov decentralizirani verifikacijski čvor, koji provjerava i prosljeđuje poruke između blockchainova, prema navodima tvrtke obradio je više od 3 milijarde USD kumulativnog međulančanog volumena do 12. kolovoza.
Također je predstavio ranu verziju platforme StablecoinX Harness, osmišljene kako bi tvrtkama pružila jednu softversku vezu za funkcije stablecoina umjesto povezivanja više usluga. Tvrtka je tijekom posljednja dva tjedna lipnja zabilježila 62.372 USD prihoda od infrastrukture i u srpnju potpisala svog prvog Harness korisnika.
Uprava planira dodati usluge distribucije 2027., ako tržišta i regulatori to dopuste. Ta bi jedinica trebala ulagačima pružiti neizravnu izloženost USDe-u, cilj koji StablecoinX uvlači dublje u industriju u kojoj dizajn proizvoda i regulatorno odobrenje mogu brzo promijeniti ekonomiku.
Ulagači u stablecoine imaju izlistano vozilo
StablecoinX ulagačima u dionice daje način da kupe izloženost jednom kripto ekosustavu bez izravnog držanja ENA-e. Kompromis je koncentracija: riznica, korporativna strategija i privlačnost na burzi svi rastu ili padaju s rastom Ethene i USDe-a, cijenom ENA-e i pravilima koja uređuju stablecoine.
Sljedeće će prijave pokazati raste li operativno poslovanje iznad početnog naleta prihoda od infrastrukture, zadržava li USDe svoje korisnike i trajnu snagu te mijenjaju li nova pravila plan. Ulagači će također pratiti ENA udjele, nova umanjenja vrijednosti i širenje ili sužavanje jaza između cijene dionice USDE i strategije njezine riznice digitalne imovine (DAT).
Ovaj je članak preveden s engleskog jezika pomoću umjetne inteligencije. Izvorna engleska verzija mjerodavan je izvor; automatski prijevodi mogu sadržavati netočnosti, osobito u pravnoj i regulatornoj terminologiji.
