Michael Saylor kaže da je korporativno usvajanje Bitcoina „nužno, neizbježno i dobrodošlo“

Saylorova korporativna bitcoin teza susreće se s koncentriranim tržištem

Korporativno usvajanje moglo bi pomoći bitcoinu da se razvije u širu monetarnu mrežu, no ishod ovisi o tome mogu li poduzeća držati tu imovinu uz istodobno ispunjavanje uobičajenih obveza financiranja. Izvršni predsjednik Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Michael Saylor tvrdi da korporacije pružaju pravnu strukturu, razmjer i kontinuitet koji su bitcoinu potrebni.

Ulaganja javnih poduzeća podupiru tu tezu, ali Strategyeva dominacija znači da tržište i dalje uvelike ovisi o kapitalnoj strukturi jedne kompanije.

U svojoj objavi na X-u 18. srpnja, Saylor je rekao da tvrtke ljudima omogućuju organiziranje u skladu sa zakonom oko zajedničke misije uz veću „učinkovitost, transparentnost, kreditnu sposobnost, razmjer, otpornost i kontinuitet”. Dodao je da je korporativno usvajanje „nužno, neizbježno i dobrodošlo” kako bi bitcoin uspio kao globalna monetarna mreža.

Strategy kontrolira dvije trećine bitcoin imovine javnih poduzeća

Podaci BitcoinTreasuriesa pokazali su da je 197 javnih poduzeća držalo približno 1,263 milijuna BTC-a u vrijednosti od 80,82 milijarde dolara, pri čemu se bitcoin trgovao blizu 64 tisuće dolara. BTC je činio 94,5% digitalne imovine koju drže praćene tvrtke, dok se broj javnih poduzeća koja ga drže smanjio za jedno u prethodnih 30 dana.

Strategy je držao 843.775 BTC-a, što je oko 66,8% ukupnog iznosa javnih poduzeća. Twenty One Capital zauzeo je drugo mjesto s 43.514 BTC-a, a slijede Metaplanet s 43.000 BTC-a, MARA Holdings s 36.303 BTC-a i Bitcoin Standard Treasury s 30.021 BTC-a. Takva koncentracija čini Strategyeve odluke o financiranju značajnijima za korporativno bitcoin tržište nego odluke bilo kojeg drugog uvrštenog vlasnika.

Strategyev bilancni prikaz pokazuje razmjere njegova bitcoin-kreditnog modela

Strategyev dashboard procijenio je vrijednost njegove bitcoin rezerve na približno 54,03 milijarde dolara, na temelju cijene BTC-a od 64.032 dolara. Tvrtka je također prijavila 3 milijarde dolara gotovinskih rezervi, 6,75 milijardi dolara duga i 15,46 milijardi dolara povlaštenih vrijednosnih papira.

Godišnje povlaštene dividende iznosile su ukupno 1,763 milijarde dolara. Strategy je procijenio da njegova gotovinska rezerva osigurava 20,4 mjeseca pokrića dividendi, dok je njegova bitcoin rezerva predstavljala 30,6 godina pokrića prema prikazanim vrijednostima. Ti pokazatelji stavljaju bitcoin u središte i Strategyeve riznice i financijske strukture koja podupire njegove povlaštene vrijednosne papire.

Isplate dividendi pretvorile su bitcoin u izvor financiranja

Strategy je u svibnju prodao 32 BTC-a za približno 2,5 milijuna dolara po prosječnoj cijeni od 77.135 dolara. Tvrtka je rekla da će prihodi pomoći financiranju dividendi na povlaštene dionice, a istodobno je prikupila 128,3 milijuna dolara prodajom običnih dionica u istom razdoblju. Transakcija je bila prva objavljena prodaja bitcoina nakon prodaje povezane s porezima 2022. godine.

Tvrtka je kasnije prodala još 3.588 BTC-a za oko 216 milijuna dolara kako bi podržala isplate povlaštenih dividendi. Zajedno su te dvije prodaje iznosile 3.620 BTC-a, odnosno oko 0,43% Strategyeve trenutne pozicije od 843.775 BTC-a. Otuđenja su bila mala u odnosu na ukupnu rezervu, ali su potvrdila da se bitcoin može pretvoriti u gotovinu kada struktura povlaštenih dionica stvara ponavljajuće potrebe za plaćanjem.

Prodaje ne pokazuju da Strategy odustaje od svoje strategije akumulacije. One pokazuju da njegova bitcoin rezerva sada obavlja dvije funkcije: dugoročnu izloženost imovini i podršku likvidnosti za vrijednosne papire izdane radi financiranja te izloženosti. Uz godišnje dividende od 1,763 milijarde dolara, tvrtka mora nastaviti financirati ta plaćanja putem gotovine, prikupljanja kapitala, prodaje bitcoina ili kombinacijom ta tri izvora.

Geoffrey Kendrick, globalni voditelj istraživanja digitalne imovine u Standard Chartered Bank, ponudio konstruktivniju interpretaciju, tvrdeći da bi šire prihvaćanje Strategyevih povlaštenih vrijednosnih papira poduprtih bitcoinom moglo smanjiti pritisak za daljnje prodaje BTC-a i na kraju poduprijeti obnovljenu akumulaciju. Zadržao je ciljanu cijenu bitcoina od 100.000 dolara do kraja 2026., što implicira približno 56% rasta u odnosu na cijenu bitcoina blizu 64.000 dolara.

Strategyev bankovni indeks stavlja institucionalno usvajanje na 32%

Strategyev Bitcoin Banking Adoption Index dao je financijskom sektoru ukupni rezultat od 32%, na temelju aktivnosti u trgovanju, skrbništvu, ETF-ovima, tokenizaciji, kreditiranju, underwritingu i korporativnoj alokaciji.

Fidelity je vodio sa 71%, slijedili su BNY s 46% i Goldman Sachs s 45%. JPMorgan, Morgan Stanley i Citigroup imali su po 43%, dok su Royal Bank of Canada i SMBC bili najniže rangirani s 13%. Fidelity je bio jedina institucija iznad 50%.

Indeks prati prisutnost bitcoin proizvoda i aktivnosti, a ne usvajanje od strane klijenata, volumen transakcija, imovinu ili prihode. Strategy također nije objavio pune težinske kategorije ili detaljne standarde bodovanja, što ograničava neovisnu procjenu rezultata od 32%.

Sljedeći katalizator bit će sljedeća Strategyeva objava o riznici i financiranju. Konkretna pitanja su hoće li tvrtka prodati više BTC-a, osloniti se na svoju gotovinsku rezervu od 3 milijarde dolara, prikupiti dodatni kapital ili nastaviti kupnje uz održavanje 1,763 milijarde dolara godišnjih povlaštenih dividendi.