Lovite sljedeći Marvel? Jensen Huang je već podijelio tragove na jednom slajdu

Sljedeći gostujući tekst dolazi od Ziven.io, platforme za inteligenciju javnih tržišta koja isporučuje podatke o tvrtkama izloženima rudarenju bitcoina, umjetnoj inteligenciji i strategijama kripto trezora. Izvorno objavljeno 18. lipnja 2026., autorica Cindy Feng.

Otkako je Jensen Huang stao na pozornicu Computexa i nazvao Marvell „sljedećom kompanijom vrijednom bilijun dolara”, MRVL se nije osvrnuo. Dionica koja se još u travnju trgovala između 50 i 100 USD sada je oko 300 USD, s povijesnim maksimumom oko 316 USD i rastom od otprilike 241% od početka godine. Jedna Jensenova rečenica i tvrtka je revalorizirana za četvrt bilijuna dolara.

Ne iznenađuje, započela je nova vježba: pročešljati sve što Jensen kaže, pronaći sljedeće ime koje će blagosloviti i obogatiti se.

Razumijem taj poriv, ali ono što je jasno iz slušanja cijelog Jensenovog keynotea jest da većina ljudi gleda pogrešnu stvar. Jensen nije samo bacio „vruće” ime, već je iznio cjelovitu mapu kako se AI tvornica stvarno gradi, sloj po sloj, tvrtku po tvrtku. Taj dio mape vrijedi poznavati, jer funkcionira i dugo nakon što hype splasne. Provest ću vas kroz taj konkretni slajd, ali prvo krenimo od dijela koji je zbunio mnoge.

RTX, DGX, DSX: radnik, tim, tvornica

Jensen je NVIDIA-ine brendove podijelio u tri sloja, svaki veća jedinica od prethodne:

• RTX je GPU, radnik. Čip koji obavlja stvarno računanje. Jedan par ruku.
• DGX je sustav, tim. Povežite hrpu tih čipova u jednu mašinu i dobili ste DGX. Ekipa koja djeluje kao jedna jedinica.
• DSX je infrastruktura, tvornica. Zgrada u kojoj ti timovi rade, plus struja, hlađenje, mreža i softver koji omogućuju da tisuće njih rade non-stop.

Za RTX i DGX ste vjerojatno čuli. DSX je novi, i njega vrijedi razumjeti, jer je to mjesto gdje NVIDIA prestaje prodavati čip i počinje prodavati način kako izgraditi cijeli pogon.

Što DSX zapravo jest

Jensenovim riječima, DSX je „nacrt, referentni dizajn za izgradnju i upravljanje AI tvornicama uz maksimalnu učinkovitost i profitabilnost”.

Jednostavnije rečeno, to je recept i alatni set za pokretanje gigavata računalne snage i održavanje njegove profitabilnosti. NVIDIA je čak imenovala dijelove tog alatnog seta: digitalni blizanac za dizajn i testiranje cijele tvornice prije nego što se ijedan rack isporuči (DSXSim), operativni sustav za upravljanje kad je jednom u pogonu (DSX OS) i alati za ugurati više GPU-ova u isti energetski budžet te fleksibilno surađivati s mrežom (DSX Max LPS, DSX FLEX). Teza je da će se 100 gigavata tih tvornica priključiti prije kraja desetljeća i da će one izgrađene prema DSX-u raditi jeftinije te nježnije opterećivati mrežu.

Sve to zvuči kao nešto što bi NVIDIA mogla prodavati sama. Zapravo, nije tako.

Nijedna pojedinačna tvrtka ne može izgraditi cijelu AI tvornicu

AI tvornica od jednog gigavata danas je projekt od 30–100 milijardi USD, prema Jensenu. Na toj razini to prestaje biti serverska soba i postaje infrastruktura reda veličine rafinerije ili elektrane.

NVIDIA to ne može izgraditi sama. Ne lijeva beton, ne provodi visokonaponske vodove, ne proizvodi rashladne uređaje niti pregovara s lokalnim opskrbljivačem električne energije. A te dijelove ne možete dodavati jedan po jedan, jer čipovi, rackovi, mreža, napajanje i hlađenje moraju biti zajednički projektirani od prvog dana. Svaki sat u kojem tvornica stoji neaktivna izgubljeni je prihod, pa ovako skupa izgradnja mora uspjeti iz prve.

Stoga je NVIDIA učinila razumnu stvar: objavila je nacrt i okupila koaliciju partnera koji pokrivaju svaki sloj koji sama ne radi. Ta koalicija ima ime, AI Factory Ecosystem, a Jensen je cijeli popis stavio na jedan slajd. Taj slajd je mapa.

Mapa: tko zapravo gradi AI tvornicu

Većina tih tvrtki je privatna ili izlistana u inozemstvu, ali i dalje ih je dosta izlistanih u SAD-u. Napravio sam tablicu sa svim javno uvrštenim imenima s mape. Posljednji stupac je moje grubo čitanje koliko se poslovanje svake od njih doista oslanja na izgradnju AI-a, jer pojaviti se na slajdu (što može služiti marketingu) i biti stvarno pokrenut time dvije su vrlo različite stvari.

Imajte na umu da su OTC ili inozemno izlistana imena isključena iz tablice. Ako želite potpuni CSV popis, samo mi pošaljite poruku i poslat ću ga. Također, nekoliko imena je još uvijek privatno s nadolazećim IPO-ima, poput Lambda (SAD), Nscale (UK), Firmus (Australija) i Yotta (Indija).

Važna napomena

Treba shvatiti da prikaz logotipa govori da je tvrtka uključena, ali ne govori je li ta uključenost materijalna. Za CoreWeave ili Vertiv, potražnja za AI tvornicama praktički je cijela priča. Za Caterpillar ili National Grid, to je tek mali dio mnogo većeg poslovanja koji će jedva pomaknuti dionicu. Redovi s oznakom „High” daju vam polugu i volatilnost u jednakoj mjeri. Redovi s oznakom „Low” daju vam stabilniju tvrtku s tek tankom niti vezanom uz trgovinu izgradnje AI-a.

Završne misli

Možda jedno od ovih imena postane sljedeći Marvell, možda nijedno. To nije procjena koju mogu izvući iz jednog slajda, a lov na to koji će logotip Jensen sljedeći blagosloviti bliži je igri pogađanja nego strategiji.

Trajna vrijednost ovdje je mapa, plus oštrije pitanje koje u nju treba unijeti. Za bilo koje ime na ovom grafikonu, koliki dio njegova poslovanja stvarno ovisi o izgradnji AI-a? Koliku cjenovnu moć ima njegov sloj? Čisti „pure-play” igrači, diverzificirani etablirani igrači i roba (commodity) zasigurno imaju različite poluge i profile rizika.

Evo što se ne mijenja: Svaki dogovor s hyperscalerima o kojem ćete čitati, svaki naslov o „X-gigavatnom podatkovnom centru”, tiho ovisi o tome da se cijeli ovaj sloj ostvari. Netko to dizajnira, netko gradi, netko napaja, netko hladi, netko postavlja servere u rackove, netko to vodi. Ovaj grafikon je popis glumaca. Odaberite sloj koji vas zanima i odvagnite njegovu izloženost naspram toga koliku cjenovnu moć ima. Tu počinje pravi posao. Mapa vam neće reći što kupiti, ali je okvir na koji se možete pozvati.