Istraživačka tvrtka K33 Research navodi da je bitcoinovo medvjeđe tržište 2026. strukturno drugačije od prethodnih ciklusa, pri čemu je veljački minimum blizu 60.000 USD vjerojatno najdublji pad koji će ova silazna faza proizvesti.
K33 Research tvrdi da je dno Bitcoina na 60 tisuća dolara predstavljalo maksimalni pad tijekom medvjeđeg tržišta
NAPISAO
PODIJELI
Ključni zaključci
Bitcoinov pad ograničen na 60.000 USD
U istraživačkoj bilješci objavljenoj ovog tjedna, K33-ov voditelj istraživanja, Vetle Lunde, ustvrdio je da uvjeti koji definiraju medvjeđe tržište 2026. strukturno čine malo vjerojatnim slom od 80% ili više (sličan onima viđenima 2018. i 2022.). Dodala je da je bikovsko tržište 2025. bilo manje agresivno nego u prethodnim ciklusima te će, kao posljedica, uslijediti razmjerno manje ozbiljno medvjeđe tržište.
Ključni dokaz tvrtke nalazi se u podacima o derivatima, jer je 30-dnevni prosjek stope financiranja bitcoina ostao negativan 81 uzastopni dan, što je neuobičajeno dug period medvjeđeg pozicioniranja na tržištima perpetual swapova. Lunde to opisuje kao „jedinstveno pesimistično” raspoloženje, koje paradoksalno može ograničiti daljnji pad iscrpljivanjem kratkoročnog prodajnog pritiska prije nego što se može razviti dugotrajniji pad.
Osnovni scenarij K33 projicira da će se bitcoin konsolidirati u rasponu od 60.000 do 75.000 USD, uz dinamiku sporog pomaka umjesto naglog događaja kapitulacije. „Maksimalni pad” u ovom scenariju nalazi se na veljačkom minimumu od približno 60.000 USD, što je otprilike 52% ispod povijesnog maksimuma od 126.272 USD dosegnutog 6. listopada 2025.
Brojke mogu djelovati ozbiljno prema povijesnim standardima za dionice, ali su prilično umjerene za ciklus medvjeđeg tržišta bitcoina, jer su prethodni ciklusi proizveli gubitke od vrha do dna veće od 80%.
Ključna strukturna razlika na koju K33 ukazuje jest uloga institucionalnog kapitala. Budući da se pristup bitcoinu sada uglavnom odvija kroz regulirane proizvode, ekstremne povratne sprege poluge koje su poticale prethodne kapitulacije teže je održavati u velikom opsegu. Čini se i da se dugoročni vlasnici približavaju iscrpljenju prodaje, metrika koja je u prethodnim ciklusima prethodila srednjoročnom cjenovnom dnu.
Nadalje, u veljači je K33 istaknuo paralele s dnom medvjeđeg tržišta krajem 2022., kada se bitcoin prvi put približio razini od 60.000 USD. Najnovija bilješka taj argument dodatno proširuje, sugerirajući da, ako je veljača bila dno, tržište je sada u području sporog oporavka, a ne usred pada.
Za trgovce i dugoročne vlasnike podjednako, pitanje se sada pomiče s toga koliko nisko bitcoin može pasti na to koliko dugo će konsolidacija trajati.
