Južnoafrička rezervna banka označava kriptovalute i stabilne kovanice kao strukturni rizik

Uspostavljanje nove kategorije rizika

Južnoafrička rezervna banka (SARB) dodala je kripto imovinu i stabilne kovanice u novu, nadziranu kategoriju rizika, zbog rastuće vrijednosti kripto držanja kod licenciranih pružatelja usluga. Taj potez dolazi dok SARB i nacionalna riznica zemlje žure uspostaviti sveobuhvatan okvir za nadzor međunarodnih kripto transakcija i ažuriranje pravila o kontroli deviza u zemlji.

U svom posljednjem Pregledu financijske stabilnosti (FSR), SARB je stavio kripto imovinu i stabilne kovanice pod novu kategoriju strukturnog rizika: “financijske inovacije omogućene tehnologijom.” Tijekom prezentacije 25. studenoga, Nicola Brink, šefica SARB-ovog odjela za financijsku stabilnost, objasnila je da su strukturni rizici “rizici koji sporo izgaraju.”

Iako se ne očekuje da će ti rizici omesti financijski sektor tijekom sljedećih 12 mjeseci, mogli bi “ugroziti otpornost i učinkovitost financijskog sektora” na duži rok.

“Banka je dodala financijske inovacije omogućene tehnologijom kao široku kategoriju rizika pod kojom se prate različiti aspekti”, izjavila je Brink, dodajući da se ovaj FSR posebno fokusira na kripto imovinu.

Pročitajte više: Južna Afrika kreće u regulaciju prekograničnih kripto tokova

Ova procjena slijedi nakon analize koja pokazuje da su skrbnički saldi kod tri najveća licencirana pružatelja usluga kripto imovine (CASP-ovi)—Luno, VALR i Ovex—porasli s manje od 580 milijuna dolara početkom 2023. na skoro 1,5 milijardi dolara do kraja 2024. Broj registriranih korisnika na tim trima platformama dosegao je skoro 7,8 milijuna. Bitcoin ostaje najveća kripto imovina u domaćem posjedu, a slijede Ripple (XRP), ethereum (ETH) i solana (SOL).

Regulatorne praznine i kontrole razmjene

Glavni problem istaknut u Pregledu je “bezgranična priroda” kripta, koja stvara mogućnosti za zaobilaženje južnoafričkih propisa o kontroli deviza. Prema izvještaju, analiza transakcija na lančanima potvrdila je da su 10 najvećih domaćih bitcoin novčanika obradila gotovo 3,7 milijardi dolara prema stranim novčanicima od 1. siječnja 2019.

SARB smatra da bi ova cifra bila mnogo veća kada bi bili uključeni svi novčanici i kripto imovina. Osim rada na okviru za nadzor prekograničnih transakcija koje uključuju kripto imovinu, službenici južnoafričke centralne banke navodno razmatraju i ažuriraju propise o kontroli razmjene kako bi eksplicitno uključivali kripto imovinu.

U međuvremenu, FSR je također istaknuo značajnu strukturnu promjenu na domaćem kripto tržištu: sve veću dominaciju stabilnih kovanica. Stabilne kovanice vezane uz američki dolar pojavile su se kao preferirani trgovački par na južnoafričkim platformama, zamjenjujući neosigurane kripto imovine poput bitcoina kao glavni kanal za trgovačke aktivnosti.

Trgovački volumeni u stabilnim kovanicama vezanim uz američki dolar porasli su s manje od 230 milijuna dolara u 2022. na skoro 4,67 milijardi dolara do listopada 2025. Ovo povećanje djelomično se pripisuje znatno nižoj volatilnosti cijena stabilnih kovanica. Pregled, koji dijelom pripisuje porast stabilnih kovanica njihovoj nižoj volatilnosti cijena, povezuje njihovu rastuću upotrebu s mogućim implikacijama na financijsku stabilnost, posebice kroz plaćanja i namire.

Štoviše, nedostatak transparentnih, dosljednih i pouzdanih podataka o kripto imovini, u kombinaciji s postojećim regulatornim prazninama, identificiran je kao kritična ranjivost. SARB je napomenuo da Južna Afrika trenutno nema “na snazi okvir” za reguliranje globalnih aranžmana stabilnih kovanica i samo “djelomični propisi na snazi” za kripto imovinu, prema procjeni Odbora za financijsku stabilnost (FSB) iz listopada 2025. Središnja banka izjavila je da će ranjivosti vjerojatno i dalje rasti dok se ne riješe te domaće regulatorne praznine.

Česta pitanja 💡

• Zašto je SARB stvorio novu kategoriju rizika? Za praćenje kripto imovine i stabilnih kovanica kao dijela “financijskih inovacija omogućene tehnologijom.”
• Koliko je veliko južnoafričko kripto tržište? Licencirani pružatelji poput Luno, VALR i Ovex sada drže skoro 1,5 milijardi dolara u skrbničkim saldima.
• Što najviše brine centralnu banku? Prekogranični kripto tokovi rizikuju zaobilaženje južnoafričkih propisa o kontroli deviza.
• Zašto su stabilne kovanice pod nadzorom? Stabilne kovanice vezane uz dolar dominiraju lokalnom trgovinom, povećavajući dugoročne rizike za financijsku stabilnost.