Jen „carry trade” na steroidima? Strateg upozorava na prinose STRC-a povezane s Bitcoinom

Ključne poruke:

• Usporedba s jen carry trgovinom upućuje na potencijal za preraspodjelu kapitala velikih razmjera.
• STRC nudi mjesečne novčane dividende, pristup putem javnog tržišta i efektivni prinos od 11,52%.
• Regulatorna jasnoća mogla bi ubrzati institucionalno sudjelovanje i proširiti alternativne referentne vrijednosti prinosa.

Bitcoinom povezana carry trgovina privlači pozornost Wall Streeta

Wall Street možda podcjenjuje veliku carry trgovinu koja se formira oko dohodovnih proizvoda povezanih s bitcoinom, rekao je 3. svibnja James E. Thorne, glavni tržišni strateg u privatnoj tvrtki za upravljanje imovinom Wellington Altus, rekao 3. svibnja. Strateg je ukazao na rano kretanje kapitala dalje od niskoprinosnih Fed fondova prema instrumentima s višim prinosom, kao što je Strategyjev Stretch (STRC), perpetualna povlaštena dionica uvrštena na Nasdaq, gdje prinosi znatno nadmašuju tradicionalne, gotovini slične referentne vrijednosti.

Njegov se stav temelji na sve većem jazu između konvencionalnih “bezrizičnih” stopa i prinosa povezanih s bitcoinom. Thorneova usporedba odražava klasičnu strukturu carry trgovine, u kojoj se kapital preusmjerava iz imovine s nižim prinosom kako bi se uhvatili viši povrati drugdje, s Fed fondovima na jednoj strani i instrumentima povezanim s bitcoinom na drugoj. Thorne je na društvenoj platformi X rekao:

“U velikom obujmu, ovo će izgledati manje kao nišna kripto trgovina, a više kao jen carry trgovina na steroidima.”

Strategyjev Stretch (STRC) isplaćuje varijabilnu godišnju dividendu od 11,50% u mjesečnom novcu. Nedavni podaci pokazuju cijenu od 99,86 USD, efektivni prinos od 11,52% i nominalnu vrijednost od 8,54 milijarde USD. Prosječni 30-dnevni obujam trgovanja iznosi 374,3 milijuna USD, dok volatilnost ostaje na 3,1%. Dividenda se resetira mjesečno kako bi se STRC održao u trgovanju blizu svoje par vrijednosti od 100 USD.

STRC-ova veza s bitcoinom dolazi kroz Strategyjevu širu kapitalnu strukturu, gdje su povlašteni instrumenti podržani izloženošću bilanci osiguranom bitcoinom. Strategy trenutačno drži 818.334 BTC, čime je financijski profil tvrtke usko povezan s bitcoinom. Ovaj dizajn neizravno povezuje povrate ulagača s kretanjem bitcoina, uz zadržavanje tradicionalnog omotača dionice. Kao rezultat, STRC se nalazi između konvencionalnih povlaštenih vrijednosnica i kripto-native dohodovnih proizvoda, nudeći izloženost ekonomici povezanoj s bitcoinom bez izravnog posjedovanja tokena.

STRC struktura ističe raspravu o tokeniziranom prinosu

Sam raspon ključna je točka u Thorneovoj argumentaciji. STRC-ov planirani ciklus dohotka uključuje datum evidencije 15. svibnja 2026. i datum isplate 31. svibnja 2026., čime se učvršćuje njegova uloga instrumenta usmjerenog na prihod. Thorne je rekao: “Raspon nije čudna kripto anomalija; to je rođenje paralelne bezrizične krivulje u tokeniziranom sustavu.” Takvo uokvirivanje pomiče raspravu s jednog proizvoda prema pitanju mogu li tržišta povezana s bitcoinom razviti alternativne referentne vrijednosti prinosa.

Regulatorna jasnoća mogla bi ubrzati trend. Strateg je istaknuo CLARITY Act kao korak prema definiranju tržišne strukture digitalne imovine u SAD-u i uklanjanju ključne prepreke institucionalnom sudjelovanju. Ako se to ograničenje smanji, kapital možda neće ostati koncentriran u tradicionalnim sustavima. Thorne je rekao:

“Wall Street u snu prolazi pored najveće nove carry trgovine u desetljećima.”

Zajedno, jaz u prinosima, strukturirane isplate STRC-a i moguća pravila američkog tržišta uokviruju razvojni test mogu li dohodovni proizvodi povezani s bitcoinom konkurirati tradicionalnim kreditnim kanalima.