Glassnode: Povjerenje potrošača tone dok AI dionice rastu, Bitcoin ostaje po strani

Paradoks povjerenja

Povjerenje potrošača ostaje, Glassnodeovim riječima, “među najslabijim očitanjima u proteklom desetljeću,” čak i nakon dva uzastopna mjeseca poboljšanja. Ta slabost nije spriječila kućanstva da premjeste novac iz gotovine u imovinu, dok potrošači i dalje očekuju da će troškovi života nastaviti rasti, a šire gospodarstvo oslabjeti. Međutim, obrat je i dalje u tome gdje taj kapital završava.

Američke dionice postavile su novi rekord svih vremena 7. kolovoza i od tada se zadržavaju tek neznatno ispod te razine, gotovo u potpunosti nošene trgovinom umjetnom inteligencijom (AI), a ne široko zasnovanim rastom.

Bitcoin, koji se povijesno predstavlja kao imovina koja ima koristi kada potrošači izgube povjerenje u tradicionalni financijski sustav, nije bio dio tog pomaka. Bitcoin.com News izvijestio je prošlog tjedna da su spot bitcoin ETF-ovi izgubili 389,7 milijuna dolara u samo jednom tjednu čak i dok su tržišta dionica nastavila rasti, razilaženje koje se poklapa s Glassnodeovim uvidom o tome kamo kapital zapravo teče ovoga ljeta.

Kamo novac zapravo ide

Bitcoin se trenutačno trguje na otprilike polovici razine svog vrhunca iz listopada 2025., što je oštar pad koji je imovinu ostavio zaglavljenu u uskom rasponu između svoje Medijan realizirane cijene blizu 63.000 USD i Osnove troška kratkoročnih držatelja oko 68.700 USD.

U međuvremenu, AI trgovina nastavlja privlačiti svježi kapital, budući da pojedinačni trgovci, hedge fondovi, pa čak i institucije izvorno usmjerene na kripto (koje su nekoć zagovarale bitcoin kao svoju preferiranu zaštitu) umjesto toga prebacuju izloženost prema dionicama fokusiranima na AI i kripto tokenima povezanim s AI-jem.

Makro pozadina nije bila neprijateljska prema bitcoinu, barem na papiru, budući da je temeljna inflacija iznosila 2,5% u srpnju, relativno umjereno očitanje, a dionice su to shvatile kao dobru vijest, produživši svoj rekordni niz. Bitcoinova prigušena reakcija na benigno očitanje inflacije sama je po sebi znak upozorenja na koji istraživači ukazuju, s obzirom na to da bi imovina trebala napredovati na strahovima od devalvacije i labavim monetarnim uvjetima.

Naposljetku, spot burzovni volumen trgovanja bitcoinom pao je na najniže razine od 2019., pri čemu nedavni ETF priljevi predstavljaju tek “mali dio bilo kojeg prošlog vala akumulacije.” To bi moglo upućivati na činjenicu da je institucionalna kupnja (koja je pogonila bitcoinove uzlete 2024. i 2025.) utihnula.

Što to znači za bitcoin

Obrazac koji Glassnode opisuje, tj. rudarske i tehnološke tvrtke koje preusmjeravaju kapital i infrastrukturu prema AI-ju umjesto digitalnoj imovini, odvija se i izvan samih tokova trgovanja. Neki bitcoin rudari već su počeli preusmjeravati svoje ugovore o električnoj energiji i kapacitete podatkovnih centara prema AI opterećenjima, loveći istu rotaciju kapitala koju Glassnode prati na tržištima dionica.

Gledano izvana, taj pokret djeluje kao strukturna promjena koja bi mogla nastaviti vršiti pritisak na bitcoinovu priču kao zadano odredište kapitala koji bježi iz gotovine.

Ipak, ništa od ovoga zapravo ne znači da je teza o devalvaciji ili oskudici za bitcoin opovrgnuta, već samo da se ne odvija u vremenskom okviru koji su kripto bikovi očekivali ovoga ljeta. Bitcoin.com News nedavno je pratio paralelni argument da bi rastući američki nacionalni dug trebao strukturno biti bikovski za bitcoin, teza koja se, poput priče o AI-rotaciji, još nije jasno odrazila u cijeni.