Cryptoquant: Dominacija BTC-a će se zadržati dok spot potražnja za ETH-om ne sustigne

Ključne spoznaje:

• Analitičari Cryptoquanta utvrdili su da su BTC i ETH tijekom travnja 2026. pokazali izrazito divergentne strukture ponude i potražnje.
• Dominacija bitcoina vjerojatno će se zadržati sve dok ether ne pokaže kontinuiranu spot kupnju.
• Ako ETH bude oponašao BTC-ov obrazac spot potražnje, mogao bi uslijediti širi rast altcoina.

Kako diverzija izgleda onchain

Bitcoin je u utorak prešao 81.000 dolara, ali ether nije slijedio s istim uvjerenjem. Središnji nalaz Cryptoquanta bio je da bitcoin i ether funkcioniraju u različitim režimima potražnje, i dok potonji ne pokaže vrstu kontinuirane spot kupnje kakvu je BTC privukao, dominacija bitcoina (metrika koja prati udio BTC-a u ukupnoj tržišnoj kapitalizaciji kripta) vjerojatno će zadržati svoju poziciju.

Bitcoinov oporavak u travnju bio je potaknut spot potražnjom, pri čemu su stvarni kupci kupovali i držali BTC umjesto leveraged pozicija na terminskom tržištu. Podaci koji stoje iza te potražnje su konkretni jer su američki bitcoin spot burzovno uvršteni fondovi (ETF-ovi) zabilježili 532 milijuna dolara neto priljeva samo 4. svibnja, što je bio njihov treći uzastopni dan pozitivnih tokova.

Posljedično, ukupni neto priljevi u spot BTC ETF-ove u travnju dosegnuli su 2,44 milijarde dolara, što je najjača mjesečna institucionalna kupnja u gotovo osam mjeseci.

Situacija s etherom izgleda drukčije, s obzirom na to da su američki Ethereum spot ETF-ovi doduše zabilježili 61,29 milijuna dolara neto priljeva 4. svibnja (pozitivan podatak), ali razmjer i konzistentnost institucionalnih tokova za ETH nisu pratili bitcoinovu putanju.

Zašto spot potražnja pobjeđuje leveraged potražnju

Razlika između spot i leveraged potražnje važna je za stabilnost cijene na načine koje je lako podcijeniti. Kada kupci akumuliraju bitcoin putem spot ETF-ova ili izravnih kupnji, povlače ponudu s burzi, što je strukturni vjetar u leđa koji održava cijenu čak i tijekom razdoblja niskog obujma trgovanja.

Kada potražnja dolazi prvenstveno kroz futures i perpetual ugovore, stvara kratkoročni pritisak na cijenu bez smanjenja temeljne ponude dostupne za prodaju. Leveraged pozicije se brzo razdužuju kada se uvjeti promijene, što je tržište u utorak ponovno vidjelo kada je trgovac zatvorio kratku poziciju od 700 BTC uz gubitak od 1,94 milijuna dolara dok je BTC probijao 81.000 dolara.

Za svakoga tko prati hoće li 2026. donijeti široko širenje kripto tržišta, Cryptoquantova mapa puta je konkretna: pratiti podatke o tokovima američkih Ethereum spot ETF-ova, promatrati razine ponude ETH-a na burzama i pratiti počinje li se etherov diskont u odnosu na vlastite povijesne maksimume zatvarati brže nego bitcoinov.