Četiri XRP ETF-a sada se nalaze u repo kolateralu Schwabova novčanog fonda

Što prijava pokazuje

Charles Schwab Family of Funds nedavno je podnio svoj mjesečni N-MFP3 izvještaj o portfelju, koji pokriva razdoblje zaključno s 31. kolovoza. U njemu Schwab Prime Advantage Money Fund otkriva otprilike 26.000 pojedinačnih stavki kolaterala kroz 757 pozicija portfelja. Osam od tih stavki navodi XRP proizvode. Pojavljuju se četiri izdavatelja:

• Grayscale XRP Trust ETF
• Canary XRP ETF
• Franklin XRP ETF
• Bitwise XRP ETF

Obuhvaćaju pet zasebnih repo ugovora. JP Morgan Securities je druga ugovorna strana u četiri, po stopama od 3,85% i 4,13%, s vrijednostima od 1,093 milijarde dolara, 1,198 milijardi dolara, 400 milijuna dolara i 383 milijuna dolara. Bofa Securities je druga ugovorna strana u petom, ugovoru od 919,5 milijuna dolara po stopi od 4,15%, čija se košarica proteže na 1.411 naziva kolaterala i jedina je koja istodobno sadrži sva četiri XRP fonda.

Svih pet nije klirinški obrađeno, i svih pet je prijavljeno u kategoriji koju obrazac rezervira za kolateral koji ne spada u američke državne obveznice, vrijednosne papire državnih agencija i gotovinu. Svaki predstavlja djelić postotka neto imovine fonda.

Naposljetku, treba jasno reći da Schwabov fond tržišta novca nije kupovao XRP ETF-ove, budući da prime fond tržišta novca to ne smije. Umjesto toga, fond kratkoročno posuđuje gotovinu; broker-diler koji posuđuje tu gotovinu polaže košaricu vrijednosnih papira kao osiguranje zajma. Dionice XRP ETF-ova pojavljuju se unutar tih košarica.

Koliko točno

Konzervativno gledano, kolateral u XRP ETF-ovima u ovim prijavama iznosio je 297.945 USD u listopadu 2025., 89.926 USD u ožujku 2026. i 35.973 USD u travnju. Zatim se kretao ovako:

• 406.991 USD u svibnju
• 1,99 milijuna USD u lipnju
• 2,29 milijuna USD u srpnju
• 8,32 milijuna USD u kolovozu

To je približno 20-struko povećanje od svibnja.

Promijenio se i sastav, s obzirom na to da su rani unosi bili leveridžirani i 2x XRP proizvodi, vrsta instrumenta koja završi u košarici kolaterala jer je netko radio zaštitu (hedging). Kolovoz je prvi mjesec u kojem se sva četiri glavna američka spot XRP ETF-a pojavljuju zajedno, a popis drugih ugovornih strana proširio se s isključivo Barclaysa na Bofu i JPMorgan.

Zašto je kolateral važan

Priča o repou možda nije glamurozna, ali predstavlja “instalacije” cijele jednadžbe. U tom smislu, prihvaćanje u tripartitne košarice kolaterala način je na koji imovina prestaje biti samostalan proizvod i postaje nešto čime tržište kratkoročnog financiranja rukuje kao uobičajenom zalihom.

Razmjeri zaslužuju iskrenost, jer je prijavljeno institucionalno vlasništvo XRP ETF-ova i dalje skromno i koncentrirano, pri čemu Goldman Sachs, Millennium Management, Intesa Sanpaolo i Jane Street čine većinu među 30 najvećih vlasnika. Pet glavnih američkih spot XRP proizvoda nosilo je papirnati gubitak od 746,1 milijun dolara na kraju lipnja. Kolateralna stavka od 8 milijuna dolara ne nadoknađuje ništa od toga.

Ipak, to je drukčiji signal od broja priljeva, jer priljevi govore da je netko želio izloženost. Prihvaćanje kolaterala znači da je risk desk izračunao haircut i da provjera protustrana fonda tržišta novca nije imala prigovor. S obzirom na to da Senat 15. rujna održava glasanje o zaključenju rasprave (cloture) o CLARITY Actu, te da je ovog mjeseca nalog SEC-a imenovao XRP prihvatljivom robom prema pravilima uvrštenja na Nasdaq Texasu, rujanska prijava je sljedeći veliki signal na koji treba obratiti pozornost.