Bitcoin ETF-ovi bilježe prvo negativno polugodište s odljevima od 5,4 milijarde dolara, kaže DWF Labs

DWF Labs kaže da se AI procvat poklapa s prvim polugodišnjim gubitkom bitcoin ETF-ova od 5,4 milijarde dolara

Spot bitcoin fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) zabilježili su svoju prvu gubitničku polovicu godine, prekinuvši niz stabilne akumulacije koji je definirao ovu kategoriju od lansiranja.

Prema analizi DWF Labsa, bitcoin ETF-ovi završili su prvu polovicu 2026. s 5,4 milijarde dolara neto odljeva. Preokret je uslijedio nakon dvije godine uglavnom neprekinute potražnje, tijekom kojih su kumulativni neto tokovi na početku godine dosegnuli 56,6 milijardi dolara.

Prvo tromjesečje otvorilo je slabo. Siječanj je izbrisao 1,6 milijardi dolara tokova, a do 23. veljače kumulativni neto priljevi pali su na 53,8 milijardi dolara. To je predstavljalo povlačenje od 2,8 milijardi dolara u manje od osam tjedana.

Travanj je nakratko vratio povjerenje. Kumulativni tokovi oporavili su se na 59,8 milijardi dolara do 6. svibnja, gotovo u potpunosti zahvaljujući Blackrockovu IBIT-u, za koji je DWF Labs rekao da je činio 99,6% travanjskog priljeva u ovoj kategoriji. No oporavak je brzo izblijedio.

Od 15. svibnja do 3. lipnja, bitcoin ETF-ovi pretrpjeli su 13 uzastopnih trgovinskih sesija odljeva, najduži takav niz otkako su lansirani spot proizvodi. Taj je niz izvukao 4,4 milijarde dolara iz kategorije i izbrisao travanjske dobitke.

IBIT od magneta prelazi u izvor otkupa

Blackrockov IBIT i dalje je dominantan bitcoin ETF po povijesnim tokovima. Od lansiranja, fond je privukao 60,3 milijarde dolara neto priljeva, odnosno 3,3 puta više od ukupnog iznosa svih ostalih fondova zajedno, izuzev Grayscaleova GBTC-a.

DWF Labs je rekao da je IBIT postao zadano institucionalno vozilo za izloženost bitcoinu, unatoč tome što nema najnižu naknadu, zbog Blackrockova dosega distribucije među alokatorima i investicijskim platformama.

Tijekom većeg dijela ETF ere, IBIT i drugi fondovi s nižim troškovima upijali su odljeve iz GBTC-a, koji je izgubio 27,1 milijardu dolara zbog naknade od 1,5% i godina zarobljenih vlasnika koji su izlazili nakon konverzije.

Taj se obrazac prekinuo 2026.

IBIT se oporavio u ožujku i travnju, a zatim je doživio velika povlačenja u svibnju i lipnju. DWF Labs je rekao da je fond zabilježio 5 milijardi dolara neto odljeva samo tijekom ta dva mjeseca, više nego u svim prethodnim mjesecima odljeva IBIT-a zajedno.

Ether ETF-ovi slijede isti put

Slabost nije bila ograničena na bitcoin. Spot ether ETF-ovi također su završili H1 2026. u negativnom području prvi put od lansiranja, s 1,47 milijardi dolara neto odljeva kroz 123 trgovinska dana. Razdoblje je uključivalo 73 negativna dana i 49 pozitivnih dana.

Kumulativni priljevi ether ETF-ova iznosili su 10,9 milijardi dolara na dan 30. lipnja, što je pad od 28% u odnosu na vrhunac iz listopada 2025. od 15,1 milijardu dolara. Taj listopadski vrhunac također je označio mjesec kada su bitcoin ETF-ovi započeli vlastito povlačenje od 18,4%.

DWF Labs je primijetio da su stakirani ether ETF-ovi dobili na zamahu otkako su američke regulatorne smjernice 2025. otvorile put protokolnom stakingu u određenim proizvodima. Grayscale je aktivirao staking na ETHE-u i svom mini trustu, 21Shares je započeo staking distribucije na TETH-u, a Blackrock je u ožujku lansirao ETHB.

Ipak, priljevi u proizvode koji donose prinos nisu bili dovoljni da nadoknade širu prodaju.

DWF Labs je rekao da se institucionalni i maloprodajni entuzijazam ohladio dok AI osvaja veći udio kapitala i pažnje. Unatoč tome, tvrtka je napomenula da oko 80 milijardi dolara i dalje ostaje u bitcoin ETF-ovima, velikim dijelom od ulagača koji prethodno nisu imali jednostavan pristup izloženosti BTC-u.

DWF je komentirao da: “Tokovi odražavaju širi sentiment prema kriptovalutama kao klasi imovine. Temelji za kripto nikada nisu bili snažniji.”

Poruka je oprezna, a ne fatalistička. Tokovi ETF-ova su se okrenuli, ali infrastruktura oko kripta dublja je nego u prethodnim ciklusima.