टेरावुल्फ द्वारा $12.8 बिलियन के एआई अनुबंधों को लॉक करने के साथ, 2026 में माइनर्स बिटकॉइन से 70% आगे रहे।

मुख्य निष्कर्ष:

• बिटकॉइन माइनिंग स्टॉक्स ने 2026 में BTC से कहीं बेहतर प्रदर्शन किया है, शीर्ष दस सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध खनन संगठनों में से अधिकांश ने साल की शुरुआत से अब तक (YTD) 25-73% का लाभ दर्ज किया है, जबकि बिटकॉइन 1 जनवरी से लगभग 12% की गिरावट में है।
• यह बेहतर प्रदर्शन खनन की कहानी नहीं है; यह एक कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) अवसंरचना की कहानी है। अग्रणी कंपनियों ने सामूहिक रूप से दीर्घकालिक हाइपरस्केलर सौदों के माध्यम से अनुबंधित एचपीसी राजस्व में अरबों डॉलर को सुरक्षित किया है, जिससे वे प्रभावी रूप से खुद को डेटा सेंटर ऑपरेटर के रूप में पुनर्मूल्यांकित कर रहे हैं।
• टेरावुल्फ (WULF) ने 12.8 अरब डॉलर से अधिक के अनुबंधित एचपीसी राजस्व को सुरक्षित करने के बाद, 73.58% YTD लाभ के साथ शीर्ष दस सार्वजनिक खनिकों में सबसे आगे है, जिसमें गूगल समर्थित फ्लुइडस्टैक और कोर42 के साथ विभिन्न साइटों पर कुल 1 GW से अधिक उपलब्ध बिजली के लिए सौदे शामिल हैं।

एन्थ्रोपिक और गूगल बिटकॉइन माइनर्स के साथ अरबों डॉलर के पट्टों पर हस्ताक्षर कर रहे हैं

सबसे बड़े दस सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले खनिकों में से अधिकांश ने अपनी अंतर्निहित संपत्ति से काफी अधिक बढ़त हासिल की है। टेरावुल्फ (नैस्डैक: WULF) इस समूह में 73.58% की बढ़त के साथ सबसे आगे है। हट 8 कॉर्प (नैस्डैक: HUT) 67.75% के साथ दूसरे स्थान पर है, और इसका शेयर $77.06 पर कारोबार कर रहा है, जो बाजार मूल्यांकन के आधार पर शीर्ष दस सूचीबद्ध खनिकों में सबसे ऊंची शेयर कीमत है।

रियट प्लेटफॉर्म्स (Nasdaq: RIOT) 47.04% ऊपर है, और एप्लाइड डिजिटल (Nasdaq: APLD) और कोर साइंटिफिक (Nasdaq: CORZ) दोनों 40% से अधिक की बढ़त पर हैं। यह मामूली बढ़त नहीं है। ये ऐसी कंपनियाँ हैं जो विपरीत दिशा में, बिटकॉइन की चाल से चार से छह गुना बड़ी इक्विटी बढ़त दर्ज कर रही हैं। इसका कारण एआई है।

2026 की शुरुआत में इस क्षेत्र में एक मौलिक पुनर्स्थापन हुआ है। माइनर्स के पास ऐसी संपत्तियां हैं जिनकी हाइपरस्केलर्स को तत्काल आवश्यकता है: कम लागत वाली बिजली तक पहुंच, औद्योगिक-स्तरीय साइटें, और ग्रिड विशेषज्ञता। जिन कंपनियों ने उस बुनियादी ढांचे को एआई और हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग (एचपीसी) डेटा सेंटरों में बदलने के लिए तेजी से कदम उठाया है, उन्हें पुरस्कृत किया गया है। जो ऐसा नहीं कर पाई हैं, वे पीछे छूट रही हैं।

जब खनिकों ने बिटकॉइन माइनिंग शुरू की, तो वे पहले से ही सबसे कठिन हिस्सों को समझ चुके थे। उन्होंने ऐसी समस्याओं को हल करने में साल बिताए हैं जिन्हें दोहराने में किसी पारंपरिक रियल एस्टेट डेवलपर या तकनीकी कंपनी को साल लग जाते: बड़े बिजली लोड के लिए परमिट लेना, यूटिलिटीज के साथ बातचीत करना, सबस्टेशन बनाना, बड़े पैमाने पर गर्मी के अपव्यय का प्रबंधन करना, और उच्च अपटाइम आवश्यकताओं के साथ 24/7 संचालन चलाना। ये छोटी बातें नहीं हैं। अकेले बिजली की खरीद में ही साल लग सकते हैं और यह अधिकांश डेटा सेंटर परियोजनाओं को शुरू होने से पहले ही रोक सकता है।

टेरावुल्फ इस व्यापार के काम करने का सबसे स्पष्ट उदाहरण है। कंपनी ने गूगल समर्थित फ्लुइडस्टैक और कोर42 के साथ दीर्घकालिक पट्टों के माध्यम से अनुबंधित एचपीसी राजस्व में 12.8 बिलियन डॉलर से अधिक का लॉक-इन किया है, जिसमें केंटकी के हॉव्सविले और मैरीलैंड के मॉर्गनटाउन में साइटें शामिल हैं, जो 1 GW उपलब्ध बिजली की ओर बढ़ रही हैं। अब एचपीसी वार्षिक राजस्व का आधे से अधिक हिस्सा है। स्टॉक इसे दर्शाता है।

हट 8 ने भी इसी तरह का रास्ता अपनाया है, जिसने अपने रिवर बेंड कैंपस में एंथ्रोपिक और फ्लूइडस्टैक के साथ 7 अरब डॉलर का 15 साल का पट्टा किया है, जबकि ड्यू डिलिजेंस, एक्सक्लूसिविटी और सक्रिय निर्माण चरणों में 8.5 GW की विकास पाइपलाइन बना रहा है।

कोर साइंटिफिक ने भी इसी तरह का प्रदर्शन देखा है। कंपनी ने छह साइटों में 590 मेगावाट के महत्वपूर्ण आईटी लोड तक फैली कोरवीव साझेदारियों के माध्यम से लगभग $10-12 बिलियन का अनुबंधित राजस्व सुरक्षित किया है, जिसमें डेंटन, टेक्सास में $1.2 बिलियन का विस्तार भी शामिल है। विश्लेषकों का अनुमान है कि एचपीसी 2026 के राजस्व का लगभग 70% हिस्सा चलाएगा।

एप्लाइड डिजिटल ने अपने नॉर्थ डकोटा परिसर में 400 मेगावाट के महत्वपूर्ण आईटी लोड के लिए कोरवीव के साथ कई 15-वर्षीय पट्टों पर हस्ताक्षर किए हैं, जिससे लगभग 11 अरब डॉलर का अनुबंधित राजस्व उत्पन्न होगा और 25% से अधिक के एचपीसी होस्टिंग मार्जिन पर काम चल रहा है। बाज़ार पूंजीकरण के हिसाब से शीर्ष दस सूची में शीर्ष पर स्थित IREN लिमिटेड (IREN), जिसकी कीमत $16.71 बिलियन है, के पास अरबों डॉलर की एक माइक्रोसॉफ्ट एआई क्लाउड साझेदारी और 4.5 GW की पावर पाइपलाइन है, और वर्ष के अंत तक HPC राजस्व के कुल का 71% तक पहुंचने का अनुमान है।

साइफर डिजिटल (नैस्डैक: CIFR), जो अब पूरी तरह से साइफर माइनिंग से रीब्रांडेड हो चुका है, ने अपने अधिकांश बिटकॉइन संचालन से पूरी तरह से बाहर निकल गया है, और उनकी जगह 300 मेगावाट AWS सौदे और गूगल-समर्थित फ्लुइडस्टैक समझौते से जुड़े 9.3 बिलियन डॉलर के अनुबंधित एचपीसी बैकलॉग ने ले ली है।

हर नाम एक ही चरण में नहीं है, और यह जरूरी नहीं कि कोई समस्या हो। MARA होल्डिंग्स (MARA) और रायट प्लेटफॉर्म्स (RIOT) ने क्रमशः 29.56% और 47.04% का YTD रिटर्न दर्ज किया है। किसी भी मानक से ये ठोस आँकड़े हैं, भले ही वे समूह के अग्रणियों से नीचे हों। दोनों कंपनियाँ आगे बढ़ रही हैं, बस थोड़ी अलग समय-सीमा पर।

रियोट के पास अपने टेक्सास साइटों, जिसमें कोर्सिकाना और रॉकडेल शामिल हैं, में 1.7 GW की पावर क्षमता है, और उसने कोर्सिकाना में 600 MW के नियोजित निर्माण के हिस्से के रूप में 112 MW की AI-तैयार कोर-एंड-शेल क्षमता का निर्माण शुरू कर दिया है। MARA एक अलग दृष्टिकोण अपना रहा है, जो Exaion में अपनी बहुमत हिस्सेदारी के माध्यम से अंतरराष्ट्रीय एक्सपोजर बना रहा है, जो EDF की एक सहायक कंपनी है और जो यूरोपीय AI और HPC क्लाउड विशेषज्ञता को इसमें शामिल करती है।

बिटडियर (नैस्डैक: BTDR) वर्ष-to-date तालिका में केवल 7.62% के साथ सबसे नीचे है, और पिछले पांच ट्रेडिंग दिनों में अभी भी 6.40% नीचे है। कंपनी जिसे नॉर्वे का सबसे बड़ा एआई डेटा सेंटर बता रही है, उसका निर्माण कर रही है। टाइडल में 180 मेगावाट की एक सुविधा है जो एनवीडिया वेरा रुबिन जीपीयू को लक्षित कर रही है, और ओहायो और वाशिंगटन राज्य में साइटों को परिवर्तित कर रही है, लेकिन पाइपलाइन उस स्तर के अनुबंधित राजस्व में नहीं बदली है जिसके लिए निवेशक अन्यत्र पुरस्कृत कर रहे हैं।

क्लीनस्पार्क (नैस्डैक: CLSK), जो YTD 25.88% ऊपर है, बिटडियर की तुलना में अधिक आगे है, जिसके पास अनुबंध के तहत 1.8 GW से अधिक बिजली है और हाइपरस्केल किरायेदारों के साथ उन्नत चर्चाएं चल रही हैं, लेकिन शुरुआती AI परिनियोजन 2026-2027 तक लक्षित नहीं हैं।

जनवरी से अप्रैल तक का निष्कर्ष सीधा-सादा है। 2026 में सफल होने वाले खनिक वे हैं जिन्होंने पहले हाइपरस्केलर सौदे बंद किए। केवल बिजली क्षमता पर्याप्त नहीं है — बाजार अनुबंधित बैकलॉग, डिलीवरी समय-सीमा, और काउंटरपार्टी की गुणवत्ता को महत्व दे रहा है। टेरावुल्फ, हट 8, कोर साइंटिफिक, एप्लाइड डिजिटल, IREN, और साइफर डिजिटल सभी ने इसके किसी न किसी रूप को प्रदर्शित किया है। अन्य लोग बराबरी करने के लिए काम कर रहे हैं। यहाँ से बिटकॉइन की कीमत की दिशा मायने रखेगी, लेकिन इस समूह के अग्रणी नामों के लिए, यह एक गौण विचार बनता जा रहा है।