एसईसी ने 3 गुना दैनिक फ्यूचर्स मूव्स को लक्षित करने वाले बिटकॉइन ईटीएफ की लिस्टिंग को मंजूरी दी।

बिटकॉइन के दैनिक वायदा चालों को 3x लक्ष्य मिला

निवेशक Cboe BZX पर एक नई अनुमोदित लिस्टिंग के माध्यम से बिटकॉइन वायदा में बढ़ी हुई एक्सपोज़र प्राप्त कर सकते हैं। यू.एस. सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने 2 अक्टूबर को एक्सचेंज नियम में बदलाव को अधिकृत किया, जिससे निवेश प्रबंधक वोलैटिलिटी शेयर्स एलएलसी द्वारा प्रायोजित 3x बिटकॉइन ईटीएफ और पांच साथी फंडों को मंजूरी मिल गई।

इस लाइनअप में सोने, चांदी, कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस की पेशकशों के साथ-साथ 3x ईथर ईटीएफ भी शामिल है। प्रत्येक वीएस ट्रस्ट की एक श्रृंखला के रूप में काम करता है। फंडों के नामों में "ईटीएफ" है, लेकिन कानूनी रूप से वे कमोडिटी-लिंक्ड निवेश रखने वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पाद (ईटीपी) हैं। वे 1940 के निवेश कंपनी अधिनियम के तहत विनियमित नहीं हैं, जो पारंपरिक ईटीएफ को नियंत्रित करता है।

यह निर्णय सीबोई बीज़ेक्स (Cboe BZX) के छह लीवरेज्ड कमोडिटी उत्पादों को सूचीबद्ध करने के प्रस्ताव के बाद आया है, जिसे 10 अगस्त को प्रस्तुत किया गया था और 19 अगस्त को सार्वजनिक टिप्पणी के लिए प्रकाशित किया गया था। आयोग ने कहा:

"यह आदेश प्रस्ताव को मंजूरी देता है।"

बिटकॉइन रणनीति पहले और दूसरे महीने के वायदा पर केंद्रित है, और उन पोजीशनों का समर्थन करने के लिए नकद और नकद समकक्षों को गिरवी रखा जाता है।

प्रायोजक की मौजूदा क्रिप्टो लाइनअप में उसका 2x बिटकॉइन फंड शामिल है, जिसे जून 2023 में लॉन्च किया गया था। यह रणनीति अपनी दैनिक एक्सपोजर को बनाए रखने के लिए होल्डिंग्स को समायोजित करती है, जिसमें तब होने वाले बदलाव भी शामिल हैं जब निवेशक शेयर खरीदते या रिडीम करते हैं।

मई 2025 में फर्म का विस्तार जारी रहा, जिसमें Nasdaq-सूचीबद्ध XRP फ्यूचर्स फंड ने बिना लीवरेज और 2x दैनिक लक्ष्य पेश किए।

दैनिक चाल का तिगुना होना नुकसान को भी बढ़ाता है

बिटकॉइन वायदा बेंचमार्क में 1% की वृद्धि का मतलब शुल्क और खर्चों से पहले एक लक्षित 3% दैनिक लाभ होगा। 1% की गिरावट का मतलब एक लक्षित 3% की हानि होगा। संदर्भ पोर्टफोलियो का प्रदर्शन क्रिप्टोकरेंसी की तत्काल खरीद की कीमत, जिसे इसकी स्पॉट प्राइस के रूप में जाना जाता है, में होने वाले बदलावों से अलग हो सकता है।

यह एक्सपोजर बिटकॉइन के प्रत्यक्ष स्वामित्व के बजाय, भविष्य की परिसंपत्ति कीमतों से जुड़े अनुबंधों के माध्यम से आता है। फ्यूचर्स, भविष्य की तारीख पर एक निर्दिष्ट कीमत पर किसी परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए समझौते हैं। नियोजित बेंचमार्क पांच दिनों में समाप्त होने वाली पोजीशन को बाद के अनुबंधों से बदलता है, और प्रत्येक दिन लगभग 20% को स्थानांतरित करता है।

अमेरिकी ब्रोकरेज फर्मों की देखरेख करने वाली वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (FINRA) के अनुसार, दैनिक चक्रवृद्धि लंबे समय में ऐसे परिणाम उत्पन्न कर सकती है जो बेंचमार्क के संचयी परिवर्तन के तीन गुने से काफी अलग हों। लगातार होने वाले लाभ और हानि बदलती निवेश मूल्यों पर लागू होते हैं। उच्च लीवरेज और अस्थिरता उस भिन्नता को और बढ़ा सकती है।

जब बेंचमार्क अनुबंध अनुपलब्ध हो जाते हैं, तो 3x रणनीतियाँ बाद की तारीख वाले फ्यूचर्स, संबंधित एक्सचेंज-ट्रेडेड होल्डिंग्स और विकल्पों का उपयोग कर सकती हैं। पोजीशन सीमाओं या उच्च मार्जिन आवश्यकताओं जैसे प्रतिबंध, जो पोजीशन बनाए रखने के लिए आवश्यक कोलैटरल हैं, उन विकल्पों को सक्रिय कर सकते हैं।

बिटकॉइन लिस्टिंग अनुमोदन ट्रेडिंग की स्थितियों को बरकरार रखता है

छह वाहनों को एक्सचेंज के नियमों के तहत व्यक्तिगत समीक्षा की आवश्यकता थी, जो लीवरेज्ड कमोडिटी-आधारित ट्रस्टों को मानक लिस्टिंग मार्ग से बाहर करते हैं। कमोडिटी-आधारित ट्रस्ट शेयरों के लिए एसईसी के सामान्य लिस्टिंग मानक, जिन्हें सितंबर 2025 में मंजूरी दी गई, योग्य उत्पादों को एक अलग एक्सचेंज नियम फाइलिंग के बिना सूचीबद्ध करने की अनुमति देते हैं। उनके 3x उद्देश्यों के लिए इस अलग प्राधिकरण की आवश्यकता थी।

ब्रोकर की सिफारिशें उन नियमों के अधीन रहती हैं जिनमें निवेशक की परिस्थितियों, संभावित जोखिमों, पुरस्कारों और लागतों पर विचार करने की आवश्यकता होती है। एक्सचेंज निगरानी और ट्रेडिंग-रोक आवश्यकताएं भी लागू होती हैं, जिसमें तब रोक लगाना भी शामिल है जब दैनिक संपत्ति मूल्यांकन सभी बाजार सहभागियों के लिए एक साथ उपलब्ध न हो।

ये लिस्टिंग पंजीकरण और परिचालन आवश्यकताओं के अधीन बनी हुई हैं, जिसमें ट्रेडिंग शुरू होने से पहले एक प्रभावी पंजीकरण विवरण शामिल है। प्रत्येक के पास एक्सचेंज ट्रेडिंग की शुरुआत में कम से कम 100,000 शेयर जारी होने चाहिए। प्रायोजक को प्रति शेयर शुद्ध संपत्ति मूल्य (नेट एसेट वैल्यू) की गणना दैनिक रूप से करनी चाहिए, जो देनदारियों को घटाकर संपत्ति के मूल्य को जारी शेयरों से विभाजित करने पर आता है।