रिक रूल ने चेतावनी दी है कि बाजारों को बचाने के लिए फेड को फिर से पैसे छापने पड़ सकते हैं।

अनुभवी संसाधन निवेशक ने यह टिप्पणी 7 जुलाई, 2026 को 'द डेविड लिन रिपोर्ट' के डेविड लिन के साथ एक साक्षात्कार के दौरान की, जिसे फ्लोरिडा के बोका रेटोन में रूल सिम्पोजियम के मंच से रिकॉर्ड किया गया था। रूल बैटल बैंक के सह-संस्थापक, रूल इन्वेस्टमेंट मीडिया के मालिक, और स्प्रोट यूएस के पूर्व सीईओ हैं।

"अगर मुझे एक ऐसी चीज़ के बारे में सोचना हो जो मुझे सच में डराती है, तो वह यही है," रूल ने लिन से कहा।

जंक बॉन्ड ईटीएफ के भीतर तरलता का असंतुलन

रूल ने समझाया कि हाई-यील्ड और सबप्राइम क्रेडिट ईटीएफ में संयुक्त रूप से ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति होती है, जिसका अधिकांश हिस्सा खुदरा निवेशकों के पास है जो अंतर्निहित क्रेडिट जोखिम को नहीं समझते हैं। उन्होंने कहा कि ईटीएफ के शेयर स्वतंत्र रूप से कारोबार करते हैं, लेकिन उनमें मौजूद कई बॉन्ड ऐसा नहीं करते हैं।

रूल के अनुसार, उनमें से कुछ बॉन्ड हर छह हफ्ते में केवल एक बार ही ट्रेड होते हैं। उन्होंने कहा, यदि रिडेम्प्शन (वापसी) के कारण किसी फंड मैनेजर को उस ऋण को रातों-रात बेचना पड़े, तो बिक्री की कीमत व्यापक बाजार के बजाय विक्रेता की मजबूरी को दर्शाएगी।

रूल ने उस जोखिम को सीधे ब्याज दरों से जोड़ा। उन्होंने कहा, उच्च दरें तनावग्रस्त उधारकर्ताओं के लिए भुगतान जारी रखना और भी मुश्किल बना देती हैं, और जो क्रेडिट वर्तमान दरों पर पहले से ही संघर्ष कर रहा है, वह अगर दरें और बढ़ीं तो और अधिक संघर्ष करेगा।

फेड के पास 2008 की तुलना में कम गुंजाइश क्यों है

रूल ने मौजूदा व्यवस्था की तुलना 2008 के वित्तीय संकट से की, जब संघीय सरकार प्रमुख संस्थानों को सहारा देने के लिए आगे आई थी। उन्होंने कहा कि अब अंतर उस वादे के पीछे के कर्ज का आकार है।

रूल ने कहा कि 2008 में संघीय ऋण जीडीपी का लगभग 40% था। उन्होंने बिना वित्त पोषित हकदारियों की जिम्मेदारियों को शामिल किए, वर्तमान आंकड़े को लगभग 120% बताया। इससे फेडरल रिजर्व के पास मुद्रा निर्माण का सहारा लिए बिना हस्तक्षेप करने की क्षमता कम हो जाती है, जिसके बारे में रूल ने कहा कि इसके मुद्रास्फीति संबंधी परिणाम होंगे।

रूल ने इस बात के सबूत के तौर पर बॉन्ड बाजार के व्यवहार की ओर इशारा किया कि बाजार पहले से ही उस प्रतिबंध को अपनी कीमत में शामिल कर रहा है। उन्होंने कहा कि सरकार लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड खरीद रही है, जबकि उन खरीदों के लिए धन जुटाने हेतु अधिक अल्पकालिक ऋण जारी कर रही है, फिर भी लंबे बॉन्ड यील्ड वैसे भी बढ़ते जा रहे हैं। उन्होंने इसे निवेशकों द्वारा समय और जोखिम दोनों के लिए मुआवजे की मांग के रूप में बताया।

2026 की दूसरी छमाही के लिए नरम दृष्टिकोण

रूल को उम्मीद है कि 2026 की दूसरी छमाही में सभी बाजारों में कमजोरी रहेगी, उन्होंने इसका कारण फेड पर दरें घटाने के लिए कम दबाव और परिणामस्वरूप एक मजबूत डॉलर को बताया। उन्होंने कहा कि डॉलर में मूल्यवान वस्तुओं, जिसमें सोना भी शामिल है, की कीमतें इस आधार पर गिरने की संभावना है।

उन्होंने हाल के खाड़ी संघर्ष और उसके बाद आई तेल की कीमतों में उछाल की ओर भी इशारा किया, यह तर्क देते हुए कि इसने व्यापक अर्थव्यवस्था से तरलता को इस तरह खींच लिया है कि इसका असर साल के अंत में आर्थिक कमजोरी के रूप में दिख सकता है। रूल ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि तांबा और तेल की कीमतें इस दबाव को दर्शाएंगी।

सोने की कीमतों पर अल्पकालिक सावधानी के बावजूद, रूल ने कहा कि उनके करियर में केवल चौथी बार सोने की खनन इक्विटी धातु के सापेक्ष उचित मूल्य पर हैं, और उन्हें उम्मीद है कि एक दशक के भीतर सोने की नाममात्र कीमत काफी अधिक होगी। उन्होंने कहा कि वह अगले छह महीनों में तेल और गैस के शेयरों में अधिक निवेश कर रहे हैं, जिसमें कनाडाई उत्पादक भी शामिल हैं, यह एक ऐसा क्षेत्र है जिसे वह प्रधानमंत्री मार्क कार्नी की ऊर्जा नीति के रुख से जुड़े राजनीतिक जोखिम को समझने के लिए पर्याप्त रूप से जानते हैं।

रूल संगोष्ठी के अंदर

रूल ने कहा कि उनकी फर्म ने चार दिवसीय सम्मेलन से पहले हर प्रदर्शक की जांच की, जिसमें 68 कंपनियों को स्वीकार किया गया और 135 को अस्वीकार कर दिया गया। उन्होंने कहा कि लक्ष्य यह है कि प्रतिभागी अपने समय का कुशलतापूर्वक उपयोग कर सकें और यदि उन्हें लगता है कि कार्यक्रम ने कोई मूल्य नहीं दिया तो उन्हें रिफंड की पेशकश की जाए।

उन्होंने कहा कि सम्मेलन के दौरान जूनियर रिसोर्स स्टॉक्स में लगभग 40% की गिरावट आई, जिससे मजबूत और कमजोर दोनों तरह की कंपनियों के मूल्यांकन में कमी आई। रूल ने कहा कि इस बिकवाली ने प्रदर्शनी स्थल पर एक ऐसा मूल्य बनाया जो अन्यथा मौजूद नहीं होता।

रूल ने कहा, "हल्का नाश्ता लेने का समय तब होता है जब वे बाँटे जा रहे हों।"

विलय के बारे में, रूल ने व्हीटन प्रेशियस मेटल्स के साथ बीएचपी के 4.2 अरब डॉलर के सौदे का हवाला देते हुए कहा कि रॉयल्टी और स्ट्रीमिंग कंपनियाँ ब्याज दरों में वृद्धि के बावजूद पूंजी की कम लागत का लाभ बनाए रखती हैं, एक ऐसी गतिशीलता जो उनके अनुसार इस क्षेत्र में सौदों के पीछे रहने के बजाय आगे और बड़े सौदों की ओर इशारा करती है।

रूल ने कहा कि वह अपनी रैंकिंग में शामिल करने से पहले कंपनियों की तीन चीजों के आधार पर जांच करते हैं: विशिष्ट परियोजना से संबंधित ट्रैक रिकॉर्ड वाली एक प्रबंधन टीम, पर्याप्त पैमाना, और यह स्पष्ट उत्तर कि कंपनी मूल्य जोड़ने की योजना कैसे बनाती है।