21Shares उपयोगिता, ईटीएफ और निश्चित आपूर्ति के आधार पर XRP का मामला तैयार करता है।

नियामक स्पष्टता 21Shares के XRP सिद्धांत का आधार है

क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रबंधक 21Shares द्वारा एक नया निवेश मामला प्रकाशित करने के बाद, XRP निवेशकों के पास अब इस परिसंपत्ति की संभावनाओं का आकलन करने के लिए एक चार-भागों वाला ढांचा है। फर्म के निवेश रणनीतिकार मैक्सिमिलियन मिचिएल्सेन ने नियामक स्पष्टता, संस्थागत पहुंच, मापनीय उपयोगिता और निश्चित आपूर्ति को स्तंभों के रूप में पहचाना, जिसमें संभावित मूल्य ब्लॉकचेन निपटान के बड़े पैमाने पर पहुंचने पर निर्भर करता है।

रिपल लैब्स और सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के बीच लगभग पांच साल की कानूनी लड़ाई अगस्त 2025 में समाप्त होने के बाद, नियामक निश्चितता इस ढांचे का आधार है। एसईसी द्वारा अपीलों को संयुक्त रूप से खारिज करने से जिला अदालत का अंतिम निर्णय प्रभावी रहा, जिसमें 125 मिलियन डॉलर का नागरिक जुर्माना और 1933 के प्रतिभूति अधिनियम के पंजीकरण प्रावधानों का उल्लंघन करने से रिपल को रोकने वाला एक निषेधाज्ञा शामिल है।

फर्म ने 11 सितंबर को X पर एक पोस्ट में अपने केंद्रीय प्रश्न का सारांश इस प्रकार लिखा:

"हर डिजिटल संपत्ति को दो चीजों की आवश्यकता है: अस्तित्व में रहने का एक कारण, और मूल्य में वृद्धि का एक कारण।"

इसने कानूनी विवाद को निपटा हुआ बताया, जबकि अन्य तीन स्तंभों को ऐसे विकास के रूप में माना जो अभी भी प्रगति पर हैं।

XRP ईटीएफ पहुँच का विस्तार करते हैं क्योंकि संस्थागत रुख बदल रहे हैं

21Shares सात अमेरिकी स्पॉट XRP एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) को गिनाता है जो नवंबर 2025 से ट्रेडिंग शुरू करेंगे, हालांकि REX-Osprey का XRPR 18 सितंबर, 2025 को स्पॉट XRP एक्सपोजर की पेशकश करने वाला पहला अमेरिकी-सूचीबद्ध ETF के रूप में लॉन्च हुआ। विश्लेषण कहता है कि इन उत्पादों ने अपने पहले महीने के दौरान 1.3 अरब डॉलर जुटाए और 55-दिन की प्रवाह श्रृंखला दर्ज की। अधिक वर्तमान डेटा ने 4 सितंबर तक संचयी शुद्ध प्रवाह को 1.68 अरब डॉलर पर रखा, और कुल राशि 9 सितंबर तक असमान दैनिक गति के बावजूद 1.70 अरब डॉलर को पार कर गई।

संस्थागत मांग दोनों दिशाओं में बढ़ी है, जो 21Shares के ईटीएफ अपनाने को लेकर सतर्क रुख से मेल खाती है। गोल्डमैन सैक्स ने पहली तिमाही के दौरान बाहर निकलने से पहले, 2025 के अंत में घोषित एक्सपोजर के रूप में $153.8 मिलियन रखे थे। बैंक 30 जून तक लौट आया, जब गोल्डमैन ने ट्रैक किए गए $183.5 मिलियन में से $87.45 मिलियन के साथ स्पॉट XRP ईटीएफ धारकों में अपनी बढ़त बनाए रखी।

फॉर्म 13F पोजीशन, लेजर पर सीधे स्वामित्व वाले XRP के बजाय, बड़े निवेश प्रबंधकों द्वारा रखी गई योग्य प्रतिभूतियों का खुलासा करते हैं। ये होल्डिंग्स मार्केट मेकिंग, आर्बिट्रेज, हेजिंग, या लंबी अवधि के आवंटन का समर्थन कर सकती हैं। परिणामस्वरूप, व्यापक ईटीएफ स्वामित्व यह स्थापित किए बिना कि प्रत्येक संस्थान शेयरों को क्यों रखता है या वे पोजीशन कितने समय तक बनी रह सकती हैं, विनियमित पहुंच का विस्तार करता है।

एक्सआरपीएल यूटिलिटी और निश्चित आपूर्ति मूल्य-अधिग्रहण के परीक्षण का सामना कर रहे हैं

नेटवर्क गतिविधि निवेश के तर्क का तीसरा स्तंभ है, जिसमें 21Shares का अनुमान है कि XRPL ने 12 महीनों में ऑन-चेन मूल्य में लगभग आधे ट्रिलियन डॉलर का स्थानांतरण किया। इसने RLUSD को लगभग $1.6 बिलियन और टोकनाइज्ड संपत्तियों को लगभग $4 बिलियन के करीब भी रखा। हालांकि, टोकन टर्मिनल के डेटा के अनुसार, एक महीने में 50% से अधिक की वृद्धि के बाद 12 सितंबर को परिसंचारी RLUSD लगभग $2.4 बिलियन था। एवरनॉर्थ की जुलाई की गिनती 500 से अधिक उत्पादों में टोकनाइज़्ड वास्तविक-विश्व संपत्ति में लगभग $4 बिलियन तक पहुंच गई।

लेजर अपग्रेड संस्थानों को XRPL पर टोकनाइज़्ड संपत्तियों को जारी करने और प्रबंधित करने के लिए अधिक नियंत्रण प्रदान करते हैं। आधिकारिक विनिर्देश दिखाते हैं कि मल्टी-पर्पस टोकन सप्लाई कैप, अनुमोदित-धारक सूचियों, हस्तांतरण प्रतिबंधों, फ्रीज और क्लैबैक का समर्थन करते हैं। ये सुविधाएँ जारीकर्ताओं को पूरी तरह से ऑफचेन प्रक्रियाओं पर निर्भर रहने के बजाय, अनुपालन और परिसंपत्ति-प्रबंधन नियंत्रण सीधे टोकन संरचना के भीतर रखने की अनुमति देती हैं।

XRP का आपूर्ति ढांचा अंतिम स्तंभ प्रदान करता है, जिसमें सभी 100 अरब टोकन लेजर के लॉन्च होने पर ही बनाए गए थे। सार्वजनिक XRP लेजर लेनदेन लागत और तरलता के लिए XRP का उपयोग करता है, जबकि सत्यापित लेनदेन एक छोटी मात्रा को नष्ट कर देते हैं। 21Shares का अनुमान है कि 14 मिलियन से अधिक XRP जला दिया गया है, और निर्धारित एस्क्रो रिलीज़ मूल कैप को बढ़ाए बिना परिसंचारी आपूर्ति को बदल सकती हैं।

एक केंद्रीय जोखिम इस बात में निहित है कि समय के साथ नेटवर्क गतिविधि नेटिव एसेट को कैसे प्रभावित करती है। संस्थान XRP को केवल थोड़े समय के लिए ही धारण करते हुए XRPL का उपयोग कर सकते हैं, इसलिए उच्च निपटान मात्रा स्वचालित रूप से टोकन की निरंतर मांग पैदा नहीं करती है। इसलिए 21Shares, XRP को टोकनाइज़्ड सेटलमेंट पर एक पोजीशन के रूप में मानता है जो बड़े पैमाने पर पहुँच रहा है, साथ ही यह भी स्वीकार करता है कि अपनाना, XRP धारकों को मिलने वाले मूल्य से तेज़ी से बढ़ सकता है।