माइनर वीकली – बिटकॉइन माइनिंग की महान शक्ति का स्थानांतरण: Q1 कौन जीता?

यह लेख पहली बार माइनर वीकली में प्रकाशित हुआ था, जो ब्लॉक्सब्रिज कंसल्टिंग द्वारा प्रकाशित एक साप्ताहिक न्यूज़लेटर है, जो द एनर्जी मैग से ऊर्जा, कंप्यूटिंग, बुनियादी ढांचे और डेटा विश्लेषण में नवीनतम समाचारों का चयन करता है। मूल लेख यहां देखा जा सकता है।

सार्वजनिक ब्लॉकचेन डेटा के आधार पर, बिटकॉइन का औसत नेटवर्क हैशरेट Q4 2025 में लगभग 985 EH/s से घटकर Q1 2026 में 873 EH/s हो गया। अलग से, TheEnergyMag ने प्रमुख सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले खनिकों से तिमाही उत्पादन प्रकटीकरण संकलित किए ताकि बिटकॉइन उत्पादन परिणामों से उनके संबंधित वास्तविक हैशरेट का हिसाब लगाया जा सके।

पहली नज़र में, बड़े सार्वजनिक खनिकों के बीच समग्र परिवर्तन अपेक्षाकृत मामूली प्रतीत हुआ। TheEnergyMag द्वारा ट्रैक किए गए 10 प्रमुख खनिकों का संयुक्त वास्तविक हैशरेट Q4 2025 में लगभग 297 EH/s से घटकर Q1 2026 में केवल थोड़ा सा गिरकर 291 EH/s हो गया। HIVE और Cango (NYSE: CANG) की तुलना से उन्हें बाहर रखा गया क्योंकि उनका पहली तिमाही का उत्पादन डेटा अधूरा था।

लेकिन उस स्थिर प्रतीत होने वाले समग्र आंकड़े के पीछे औद्योगिक स्तर की हैशिंग शक्ति का एक बहुत अधिक उल्लेखनीय पुनर्वितरण था।

जबकि Core Scientific (NASDAQ: CORZ), IREN, Cipher Digital (NASDAQ: CIFR), जैसी कंपनियों ने, टेरावुल्फ (NASDAQ: WULF) और कील इंफ्रास्ट्रक्चर (NASDAQ: KEEL) ने एआई और एचपीसी इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए माइनिंग फ्लीट को तोड़ने या पुन: प्रयोजित करने के कारण अपनी वास्तविक हैशरेट में भारी कटौती की, जबकि बिटडीयर (NASDAQ: BTDR), मारा (NASDAQ: MARA) और अमेरिकन बिटकॉइन (NASDAQ: ABTC) सहित अन्य ने विस्थापित नेटवर्क हिस्से के एक हिस्से को अवशोषित करने के लिए आक्रामक रूप से विस्तार किया।

सबसे बड़े गिरावट दर्ज करने वालों में, IREN का वास्तविक हैशरेट 42.96 EH/s से घटकर 35.83 EH/s हो गया, जबकि साइफर का हैशरेट 16.55 EH/s से घटकर 11.14 EH/s हो गया, क्योंकि उसने फरवरी में अपनी ब्लैक पर्ल सुविधा में खनन संचालन को पूरी तरह से बंद कर दिया था ताकि साइट को HPC बुनियादी ढांचे के लिए पुनर्व्यवस्थित किया जा सके। कील इंफ्रास्ट्रक्चर, पूर्व में बिटफार्म्स, 16.52 EH/s से घटकर 11.51 EH/s हो गया क्योंकि इसने अपने पुराने खनन संचालन को बंद करना जारी रखा और उत्तरी अमेरिकी एआई बुनियादी ढांचे के विकास की ओर बढ़ना शुरू किया।

क्लीनस्पार्क (NASDAQ: CLSK) ने एक मामूली गिरावट देखी लेकिन इसी तरह संकेत दिया कि वह बिटकॉइन बुनियादी ढांचे का मुद्रीकरण जारी रखना चाहता है, जबकि चुनिंदा रूप से एआई के अवसरों का पीछा करेगा। कार्यकारी अधिकारियों ने कहा कि एक बार एआई परिनियोजन पूरी तरह से चालू हो जाने पर पुराने एसिक (ASIC) बेड़े को अंततः बेचा या स्थानांतरित किया जा सकता है, हालांकि कंपनी ने यह स्वीकार किया कि भविष्य में साइट परिवर्तनों के परिणामस्वरूप अतिरिक्त मूल्यह्रास शुल्क लग सकता है।

इसके विपरीत, रायट प्लेटफॉर्म्स (NASDAQ: RIOT) ने तिमाही के दौरान अपनी वास्तविक हैशरेट 34.21 EH/s से बढ़ाकर 42.29 EH/s कर दी। बिटडियर अपने सीलमाइनर्स (SEALMINERs) के सक्रिय होने के साथ 43.20 EH/s से बढ़कर 50.26 EH/s हो गया, जबकि MARA अपने AI और HPC पहलों के आसपास अपने व्यवसायों के समवर्ती विस्तार प्रयासों के बावजूद 51.92 EH/s से बढ़कर 55.52 EH/s हो गया।

यह अंतर सार्वजनिक खनन क्षेत्र के भीतर एक बढ़ते विभाजन को उजागर करता है और यह बदलाव कॉर्पोरेट फाइलिंग और अर्निंग कॉल में विशेष रूप से दिखाई दिया, जहाँ कई खनिकों ने बड़े पैमाने पर बेड़े को अलग करने के प्रयासों, संपत्ति के मूल्यह्रास और सीधे एआई रूपांतरणों से जुड़े खनन बुनियादी ढांचे के नुकसान का खुलासा किया।

कोर साइंटिफिक ने कहा कि खनन संचालन 2026 के पूरे वर्ष में बंद होते रहेंगे, और प्रबंधन को उम्मीद है कि वर्ष के अंत तक बिटकॉइन माइनिंग के लिए केवल एक या दो साइटें ही चालू रहेंगी, क्योंकि कंपनी कोरवीव (NASDAQ: CRWV) के लिए उच्च-घनत्व कोलोकेशन इंफ्रास्ट्रक्चर को प्राथमिकता दे रही है। कंपनी ने Q1 2026 के दौरान $266.5 मिलियन का इम्पेयरमेंट चार्ज दर्ज किया, जिसमें खनन उपकरण से संबंधित $151.6 मिलियन और खनन बुनियादी ढांचे से जुड़े $114.9 मिलियन शामिल हैं।

साइफर डिजिटल ने ब्लैक पर्ल खनन संचालन को बंद करने के बाद बिक्री के लिए रखे गए वर्गीकृत $30.8 मिलियन मूल्य के माइनिंग रिग्स का अलग से खुलासा किया। 31 मार्च तक टेरावुल्फ के पास लगभग 54,100 बिटकॉइन माइनर थे, लेकिन केवल लगभग 35,500 ही इसके लेक मैरिनर कैंपस में चालू थे। शेष लगभग 18,600 माइनरों को रखरखाव के दौर से गुजरने वाला, निपटान का इंतजार कर रहा, या मरम्मत के तहत यूनिटों को बदलने के लिए स्टैंडबाय पर रखा गया के रूप में वर्गीकृत किया गया था।

कमजोर अर्थव्यवस्था के दौरान केवल रिग्स को निष्क्रिय रखने के बजाय, ऑपरेटर एआई परिनियोजन के लिए सबस्टेशन, कूलिंग सिस्टम और डेटा सेंटर लेआउट का स्थायी रूप से पुन: उपयोग कर रहे हैं। एक बार जब बुनियादी ढांचे को जीपीयू वर्कलोड के लिए परिवर्तित कर दिया जाता है, तो इसके बिटकॉइन माइनिंग में जल्दी लौटने की संभावना नहीं है।

अमेरिकन बिटकॉइन, कुछ कंपनियों में से एक जो अभी भी अपने माइनिंग बेड़े का विस्तार कर रही है, ने तर्क दिया कि यह परिवर्तन उन समर्पित बिटकॉइन खनिकों के लिए एक दीर्घकालिक अवसर पैदा कर सकता है जो प्रतिस्पर्धियों के बेड़े बंद करने के दौरान स्केलिंग जारी रखना चाहते हैं।

कंपनी ने अप्रैल में अपनी ड्रमहेलर साइट के पुनः सक्रिय होने के बाद अपनी स्वामित्व वाली फ्लीट क्षमता को 25 EH/s से बढ़ाकर 28.1 EH/s कर दिया, जो 2024 से ऑफ़लाइन थी। उस वृद्धि का अधिकांश हिस्सा, 2025 में इसके विस्तार के समान, एक अपरंपरागत संरचना के माध्यम से वित्तपोषित किया गया था, जिसमें बिटमेन से नई पीढ़ी के ASIC माइनर्स को प्राप्त करने के लिए नकद के बजाय प्रतिज्ञाबद्ध बिटकॉइन का उपयोग किया गया था।

31 मार्च, 2026 तक, ABTC ने 18 EH/s कंप्यूटिंग पावर की खरीद के लिए बिटमेन को कुल 3,090 बिटकॉइन गिरवी रखे थे, जो अकेले ABTC के 28.1 EH/s के स्वामित्व वाले माइनिंग फ्लीट का लगभग 64% था। ABTC ने Q1 2026 के दौरान 817 बिटकॉइन माइन किए, जो एक साल पहले की तुलना में 505% अधिक है। वर्तमान उत्पादन गति पर, और यह मानते हुए कि बिटकॉइन नेटवर्क हैशरेट लगभग स्थिर रहता है, कंपनी सैद्धांतिक रूप से लगभग छह तिमाहियों में अपनी मूल रूप से गिरवी रखी गई बिटकॉइन संपार्श्विक के बराबर की खनन कर सकती है।

यदि औद्योगिक खनिक एआई बुनियादी ढांचे की ओर मुड़ने के लिए और अधिक हैशरेट अनप्लग करते हैं तो नेटवर्क हैशरेट में गिरावट जारी रहती है, तो बिटकॉइन के संदर्भ में ABTC की वापसी की अवधि और भी तेज हो सकती है क्योंकि शेष खनिक ब्लॉक पुरस्कारों का एक बड़ा हिस्सा हासिल करते हैं।

कुल मिलाकर, यह चल रही प्रवासन औद्योगिक खनन के वित्तीय तर्क को बदल दिया है। पिछले डाउनसाइकिलों के दौरान, खनिक आमतौर पर रिग्स को अनप्लग कर देते थे क्योंकि बिटकॉइन की गिरती कीमतों या बढ़ती ऊर्जा लागतों ने संचालन को अलाभकारी बना दिया था। हालाँकि, 2026 में, खनिक तेजी से अपने बेड़े को बंद कर रहे हैं क्योंकि एआई इंफ्रास्ट्रक्चर अधिक स्थिर दीर्घकालिक नकदी प्रवाह, मजबूत वित्तपोषण स्थितियाँ और बिजली क्षमता पर उच्च अपेक्षित रिटर्न प्रदान करता है।

आने वाले तिमाहियों में यह देखना दिलचस्प होगा कि यह गतिशीलता कैसे काम करती है। लेकिन फिलहाल, सिस्टम संतुलित बना हुआ है।