माइकल सैलर ने निवेशकों के लिए 5 बिटकॉइन जोखिमों का खुलासा किया, जिन पर उन्हें नजर रखने की जरूरत है।

पाँच जोखिम जिनके बारे में सेलर का कहना है कि वे बिटकॉइन के दीर्घकालिक मार्ग को आकार दे सकते हैं

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) के कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने समझाया कि उनके विश्लेषण के अनुसार बिटकॉइन के सबसे महत्वपूर्ण जोखिम इसके गायब होने की संभावना से नहीं, बल्कि इस पारिस्थितिकी तंत्र के आसपास विकसित हो रहे वित्तीय, संस्थागत और राजनीतिक प्रणालियों से उत्पन्न होते हैं। 5 जुलाई को X पर पोस्ट किए गए एक निबंध में, उन्होंने पांच प्रमुख क्षेत्रों की रूपरेखा प्रस्तुत की जहाँ बिटकॉइन के भविष्य को दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

सेइलर ने कहा:

"सबसे बड़ा जोखिम यह है कि बुरे विचार इसे समझौता कर दें, कि संरक्षक इसे अस्पष्ट कर दें, कि लीवरेज इसे विकृत कर दे, या राजनीतिक खिलाड़ी इसके इंटरफेस को नियंत्रित करने का प्रयास करें।"

सबसे पहले, उन्होंने बिटकॉइन की नींव के लिए "प्रोटोकॉल क्षरण" को एक जोखिम के रूप में पहचाना। उन्होंने तर्क दिया कि इसकी मौद्रिक अखंडता नेटवर्क को नियंत्रित करने वाले सर्वसम्मति नियमों को संरक्षित करने पर निर्भर करती है, जिसमें बेस-लेयर परिवर्तनों को दुर्लभ, सावधानीपूर्वक समीक्षा किया गया और भारी समर्थन प्राप्त होना चाहिए। चिंता BTC की संरचना को परिभाषित करने वाले नियमों और इसकी निश्चित आपूर्ति में विश्वास को बनाए रखने की है।

दूसरा, उन्होंने इस संपत्ति के आसपास बनी वित्तीय प्रणालियों द्वारा बनाए गए जोखिम के रूप में "पेपर बिटकॉइन" की ओर इशारा किया। सेलर ने चेतावनी दी कि मध्यस्थ समान अंतर्निहित होल्डिंग्स के बिना बिटकॉइन पर अतिरिक्त दावे बना सकते हैं, जिससे लीवरेज, अपारदर्शिता और पुनः गिरवीकरण से जुड़े जोखिम पैदा हो सकते हैं। हालांकि प्रोटोकॉल स्वयं इन स्थितियों का सामना कर सकता है, लेकिन स्ट्रैटेजी के कार्यकारी अध्यक्ष ने तर्क दिया कि जैसे-जैसे BTC के आसपास वित्तीय उत्पाद बढ़ेंगे, निवेशकों को जोखिम का सामना करना पड़ सकता है।

कस्टडी, विनियमन और शुल्क बिटकॉइन के बारे में नए प्रश्न खड़े करते हैं

तीसरा, सेलर ने "कस्टोडियल केंद्रीकरण" के बारे में चेतावनी दी। उन्होंने तर्क दिया कि यदि अधिकांश उपयोगकर्ता कुछ ही बैंकों, एक्सचेंजों, फंडों और ऐप्स के माध्यम से बिटकॉइन रखते हैं, तो संपत्ति दुर्लभ बनी रह सकती है जबकि पहुंच मध्यस्थ-निर्भर होती जाएगी। चिंता यह है कि जैसे-जैसे अपनाना बढ़ेगा, तीसरे पक्षों पर अधिक निर्भरता उपयोगकर्ताओं द्वारा अपने बिटकॉइन तक पहुंचने और उसे नियंत्रित करने के तरीके को बदल सकती है।

चौथा, उन्होंने "नियामक कब्जे" (regulatory capture) को एक और संभावित चुनौती के रूप में पहचाना। सेयलर ने कहा कि सरकारें सीधे बिटकॉइन के प्रोटोकॉल को नहीं बदल सकती हैं, लेकिन वे उपयोगकर्ताओं को इससे जोड़ने वाले इंटरफेस को प्रभावित कर सकती हैं। उन्होंने एक्सचेंज, ब्रोकर, कस्टोडियन, माइनर, बैंक, कर प्रणाली और ऊर्जा तक पहुंच जैसे क्षेत्रों की ओर इशारा किया, जहां विनियमन व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र को आकार दे सकता है।

पांचवें, सेलर ने "फी-मार्केट अनिश्चितता" को दीर्घकालिक सुरक्षा चिंता के रूप में उजागर किया। उन्होंने माइनिंग सब्सिडी में गिरावट के साथ नेटवर्क सुरक्षा बनाए रखने की चुनौती की ओर इशारा किया। सेलर ने कहा कि बिटकॉइन को दीर्घकालिक सुरक्षा का समर्थन करने के लिए एक टिकाऊ, उच्च-मूल्य वाले शुल्क बाज़ार की आवश्यकता है और उन्होंने आगे कहा कि उन्हें उम्मीद है कि जैसे-जैसे बिटकॉइन वैश्विक निपटान संपार्श्विक बनता जाएगा, ऐसा बाज़ार विकसित होगा, हालांकि यह संक्रमण रैखिक नहीं हो सकता है।

पाँच जोखिम बिटकॉइन के भविष्य के लिए क्यों केंद्रीय बने हुए हैं

निबंध का निष्कर्ष है कि ये जोखिम बिटकॉइन को अमान्य नहीं करते हैं, बल्कि उन चुनौतियों की रूपरेखा प्रस्तुत करते हैं जिन्हें सेलर के अनुसार इकोसिस्टम को संबोधित करना चाहिए। सेलर बेस-लेयर प्रोटोकॉल को इसके आसपास की वित्तीय, संस्थागत और राजनीतिक प्रणालियों से अलग करते हैं। ध्यान मौद्रिक अखंडता को बनाए रखने, विकृतियों को सीमित करने और दीर्घकालिक नेटवर्क संचालन को बनाए रखने पर केंद्रित है।

ये जोखिम कैसे विकसित होते हैं, यह बाजार संरचनाओं, कस्टडी प्रथाओं, विनियमन और लेनदेन गतिविधि पर निर्भर करेगा। जैसे-जैसे माइनिंग सब्सिडी घटती जाएगी, नेटवर्क की सुरक्षा एक स्थायी शुल्क बाजार पर निर्भर करेगी। बिटकॉइन का भविष्य इसके निश्चित प्रोटोकॉल और इसके आसपास बने सिस्टम दोनों पर निर्भर करता है। ये जोखिम शासन, स्वामित्व, विनियमन और सुरक्षा प्रोत्साहन के बारे में निरंतर प्रश्न उठाते हैं।