बिटकॉइन के अंतिम 929,465 बीटीसी को माइन करने में एक सदी से भी अधिक समय लगेगा।

यह वह हिस्सा है जो अक्सर "BTC लगभग पूरी तरह से खनन हो चुका है" वाली सुर्खी में छूट जाता है। हाँ, नाममात्र आपूर्ति का 95.57% पहले से ही प्रचलन में है। लेकिन बिटकॉइन नेटवर्क को इस तरह बनाया गया था कि इसका अधिकांश निर्गम इसके शुरुआती वर्षों में हो जाए, और फिर बचे हुए कॉइन को अर्जित करना अधिक कठिन और धीमा हो जाए। अंतिम कुछ प्रतिशत अंक कोई छोटी उलटी गिनती नहीं हैं। वे निश्चित रूप से एक पीढ़ीगत प्रक्रिया हैं।

यह लेख लिखे जाने के समय, 15 अगस्त, 2026 को सुबह 8 बजे ईडीटी (EDT), बिटकॉइन खनिक वर्तमान में ब्लॉकचेन में जोड़े गए प्रत्येक ब्लॉक के लिए 3.125 बीटीसी (BTC) प्राप्त करते हैं। एक ब्लॉक बस लेनदेन का एक समूह है जिसे सत्यापित किया गया है और स्थायी रूप से दर्ज किया गया है। बिटकॉइन लगभग हर दस मिनट में एक ब्लॉक का लक्ष्य रखता है, जिससे वर्तमान जारीकरण प्रतिदिन लगभग 450 BTC, या यदि नेटवर्क अनुसूची के करीब रहता है तो प्रति वर्ष लगभग 164,250 BTC हो जाता है।

बिटकॉइन की आपूर्ति का नल लगातार कसता जा रहा है

जारी करने की समय-सारणी हार्ड-कोड की गई है। कोई भी केंद्रीय बैंक इसे बदलने के लिए मतदान नहीं कर सकता, और कोई भी सरकार संकट में अधिक बिटकॉइन नहीं छाप सकती। हर 210,000 ब्लॉकों पर, या लगभग हर चार साल में, खनिकों को दिया जाने वाला इनाम आधा कर दिया जाता है। बिटकॉइनर्स इस घटना को 'हैविंग' कहते हैं।

जब सातोशी ने पहली बार बिटकॉइन लॉन्च किया, तो इनाम शुरू में प्रति ब्लॉक 50 BTC था, फिर यह घटकर 25, 12.5, 6.25, और आज के 3.125 BTC हो गया। अगली हैल्विंग 2028 के आसपास होने की उम्मीद है। उस समय, प्रति ब्लॉक इनाम घटकर 1.5625 BTC हो जाएगा, जिससे दैनिक जारी होने वाली अनुमानित मात्रा लगभग 450 BTC से घटकर लगभग 225 BTC हो जाएगी। 2028 की हैल्विंग आखिरी बार होगी जब माइनर्स को सब्सिडी में पूरा कॉइन मिलेगा, क्योंकि 2032 तक यह घटकर 0.78125 BTC हो जाएगा।

यही कारण है कि शेष 4.43% उतना मायने रखता है जितना पहली बार में लगता है। बिटकॉइन दो साल से भी कम समय में 25% जारी से 50% जारी पर पहुंच गया। 75% तक पहुंचने में चार साल से भी कम समय लगा। फिर गति में तेजी से गिरावट आई। बिटकॉइन ने लगभग 3 दिसंबर, 2025 को 95% की सीमा पार की, और अनुमान है कि यह लगभग फरवरी 2035 तक 99% तक पहुंच जाएगा। आश्चर्यजनक बात यह है कि अंतिम 1% को फिर लगभग एक और सदी लग जाएगी।

'अंतिम बिटकॉइन' एक भ्रामक वाक्यांश है

2140 में कोई नाटकीय अंतिम ब्लॉक नहीं होगा जो एक आखिरी पूरा BTC निकालेगा। तब तक, माइनिंग इनाम बहुत छोटे हो जाएंगे। एक बिटकॉइन (BTC) को 100 मिलियन सातोशी में विभाजित किया जा सकता है, और ब्लॉक सब्सिडी तब तक छोटी होती जाएगी जब तक कि खनिकों को पूरे कॉइन के बजाय कुछ ही सातोशी में भुगतान किया जाने लगे।

अनुमानित कार्यक्रम गिरावट को स्पष्ट करता है। timechainstats.com द्वारा प्रकाशित हैल्विंग सांख्यिकी के अनुसार, 2112 में पुरस्कार 74 सातोशी होने की उम्मीद है, 2116 में 37, 2120 में 18, 2124 में नौ, 2128 में चार, और 2132 में मात्र दो सातोशी। एक अंतिम अवधि के बाद जो प्रति ब्लॉक एक सातोशी का भुगतान करती है, सब्सिडी लगभग 2140 के आसपास शून्य पर पहुँच जाती है। अब तक, सब कुछ योजना के अनुसार चला है।

लेकिन वह तारीख भी एक अनुमान है। हैल्फिंग खनन किए गए ब्लॉकों की संख्या से होती है, न कि कैलेंडर की किसी तारीख से। बिटकॉइन का लक्ष्य दस मिनट का औसत है, लेकिन नेटवर्क की खनन कठिनाई को समायोजित करने से पहले ब्लॉक तेज़ या धीमी गति से आ सकते हैं। हालांकि, व्यापक समयरेखा स्पष्ट है: आपूर्ति अचानक नहीं रुकती है। यह धीरे-धीरे खत्म होती जाती है, एक समय में एक छोटे इनाम के साथ।

21 मिलियन के आंकड़े के पीछे एक छोटी सी बात यह भी है। बिटकॉइन सैटोशी के अंश नहीं बना सकता है। अंततः, हैल्विंग से इनाम इतने छोटे हो जाते हैं कि उनका भुगतान करना संभव नहीं रहता, जिससे सैद्धांतिक अधिकतम लगभग 20,999,999.9769 BTC पर आ जाता है। यह अंतर नगण्य है, लेकिन यह एक उपयोगी अनुस्मारक है कि प्रसिद्ध 21 मिलियन की सीमा एक सरल संक्षिप्त रूप है, न कि सटीक गणितीय और अंतिम भुगतान।

माइनर्स को फिर से इसका असर महसूस होने वाला है

नेटवर्क हैलिंग मायने रखती है क्योंकि माइनर्स को बिटकॉइन को चालू रखने के लिए भुगतान किया जाता है। वे विशेष कंप्यूटर चलाते हैं जो लेनदेन को मान्य करते हैं और नेटवर्क को सुरक्षित रखते हैं। उनका राजस्व दो स्रोतों से आता है: नए बनाए गए BTC और उपयोगकर्ताओं द्वारा भुगतान की गई लेनदेन शुल्क।

अभी भी, नव निर्मित सिक्के ही अधिकांश काम करते हैं। नेटवर्क के आंकड़ों में परिलक्षित 24-घंटे की अवधि के दौरान, माइनिंग राजस्व कुल मिलाकर लगभग $28.7 मिलियन था। उस राशि में से लेनदेन शुल्क का हिस्सा मात्र 0.69% था। भारी गतिविधि के दौरान शुल्क बढ़ सकता है, लेकिन हाल ही में कम शुल्क ही सामान्य रहा है, और यह दर्शाता है कि खनिक अभी भी सब्सिडी पर कितनी अधिक निर्भर हैं।

हर हैल्विंग के बाद यह निर्भरता और अधिक असहज हो जाती है। 2028 में, खनिकों को वही बुनियादी काम करने के लिए आधे नए बिटकॉइन मिलेंगे। यदि BTC की कीमत बढ़ती है, शुल्क बढ़ता है, मशीनें अधिक कुशल हो जाती हैं, या ऊर्जा सस्ती हो जाती है, तो उद्योग इस झटके को झेल सकता है। यदि ये संतुलन विफल हो जाते हैं, तो कमजोर ऑपरेटर पहले बंद हो जाते हैं।

2024 की हैल्विंग के दो साल बाद, 2026 में, माइनर हैशप्राइस बियर मार्केट से जूझ रहे हैं। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) इंफ्रास्ट्रक्चर का पीछा करने वाले सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले माइनर्स की बड़े पैमाने पर वापसी ने केवल मुश्किलें और बढ़ा दी हैं।

बिटकॉइन का सुरक्षा बजट फिर से लिखा जा रहा है

हैशरेट, जो माइनिंग के लिए समर्पित कुल कंप्यूटिंग शक्ति है, बिटकॉइन की रक्षा की पहली पंक्ति है। उच्च हैशरेट नेटवर्क पर हमला करना अधिक महंगा बनाता है। इस सप्ताहांत का लगभग 900 एक्साहैश प्रति सेकंड (EH/s) का आंकड़ा दिखाता है कि खनन उद्योग कितना बड़ा हो गया है, लेकिन यह गारंटी नहीं देता कि यह शक्ति हमेशा ऑनलाइन रहेगी।

माइनिंग एक ऐसा व्यवसाय है जिसमें मुनाफा बहुत कम होता है और उतार-चढ़ाव बहुत ज़्यादा होते हैं। जब राजस्व गिरता है, तो कम कुशल मशीनें बंद हो जाती हैं। तब बिटकॉइन का डificulty एडजस्टमेंट ब्लॉक माइन करने के लिए आवश्यक काम की मात्रा को कम कर देता है, जिससे ब्लॉक उत्पादन को अपनी लक्षित गति की ओर लौटने में मदद मिलती है। सिस्टम चलता रहता है, लेकिन इसके पीछे की अर्थव्यवस्था लगातार बदलती रहती है।

यही कारण है कि असली सवाल यह नहीं है कि बिटकॉइन 2140 तक जीवित रह सकता है या नहीं। सवाल यह है कि सब्सिडी कम होने के साथ-साथ लेनदेन शुल्क खनिकों की आय का एक टिकाऊ स्रोत बनेगा या नहीं। नेटवर्क को उस समस्या का सामना करने के लिए आखिरी सातोशी का इंतजार करने की जरूरत नहीं है। यह पहले से ही हर चार साल में इस पर काम कर रहा है।

कमी शक्तिशाली है, जादुई नहीं।

निवेशकों के लिए, आपूर्ति अनुसूची बिटकॉइन के सबसे मजबूत विक्रय बिंदुओं में से एक बनी हुई है। वर्तमान दर पर, प्रत्येक वर्ष लगभग 164,250 बीटीसी जारी किए जाते हैं। अगली हैविंग के बाद, यह वार्षिक प्रवाह घटकर लगभग 82,125 बीटीसी हो जाएगा। चार साल बाद, यह फिर से गिरता है। जब मांग बढ़ती है तो नई आपूर्ति को अनदेखा करना तेजी से मुश्किल हो जाता है।

लेकिन कमी अपने आप कीमत तय नहीं करती है। शनिवार को सुबह 8 बजे ईडीटी पर प्रति सिक्का लगभग $63,000 की कीमत पर, बिटकॉइन अभी भी अपनाने, विनियमन, निवेशक की भूख, तरलता, और मूल रूप से समग्र रूप से व्यापक अर्थव्यवस्था पर कारोबार करता है। एक पूर्वानुमेय आपूर्ति अनुसूची बिटकॉइन को सरकारी जारी मुद्राओं से अलग कर सकती है, लेकिन यह खरीदारों को बाजार में आने के लिए मजबूर नहीं कर सकती है।

खनन के लिए बचे वर्तमान 929,465 BTC वही नहीं हैं जो खरीदने के लिए उपलब्ध सिक्के हैं। कुछ पहले से खनन किया गया बिटकॉइन हमेशा के लिए खो चुका है क्योंकि निजी कुंजी खो गई थीं, डिवाइस खराब हो गए या मालिकों ने अपरिवर्तनीय गलतियाँ कीं। कोई नहीं जानता कि कितना। एक वॉलेट जो वर्षों से नहीं चला है, खो सकता है, या यह किसी ऐसे व्यक्ति का हो सकता है जो इंतजार कर रहा है।

अगली असली परीक्षा 2028 में आएगी, जब सब्सिडी के फिर से घटने की उम्मीद है। बिटकॉइन की कीमत सुर्खियाँ बटोर लेगी, लेकिन माइनर राजस्व, शुल्क और हैशरेट गहरी कहानी बताएंगे। ये आंकड़े दिखाएंगे कि जैसे-जैसे नई आपूर्ति खत्म होती जाएगी, क्या नेटवर्क सुरक्षा के लिए भुगतान करना जारी रख सकता है।