लगभग $63.5K पर बिटकॉइन उस कीमत पर मंडरा रहा है जिस पर BTC का खनन होता है, जिससे खनिक ब्रेक-इवन पर हैं।

माइनर्स ब्रेक-इवन लाइन पर दबाव में

हाल की बिकवाली ने बिटकॉइन को उस मूल्य बैंड में वापस खींच दिया है जो ऐतिहासिक रूप से दीर्घकालिक मूल्य को दर्शाता है। कैप्रिओल इन्वेस्टमेंट्स के संस्थापक एडवर्ड्स ने एक एक्स पोस्ट में लिखा कि बिटकॉइन "अपनी उत्पादन लागत पर वापस कारोबार कर रहा है" और "माइनर अब औसतन सिर्फ ब्रेक-इवन पर हैं।" उन्होंने आगे कहा कि ऐतिहासिक रूप से सबसे अच्छे दीर्घकालिक अवसर वर्तमान क्षेत्र और नेटवर्क की विद्युत लागत के बीच रहे हैं, जिसे उन्होंने $50,000 पर रखा है।

उत्पादन लागत एक सिक्का खनन करने की कुल लागत है, जिसमें हार्डवेयर, बिजली और अन्य ओवरहेड शामिल हैं। जब बाजार मूल्य उस आंकड़े तक गिर जाता है, तो सबसे कम कुशल संचालन घाटे में चलने लगते हैं और उन्हें या तो नुकसान सहने या अपनी मशीनें बंद करने का विकल्प चुनना पड़ता है।

एडवर्ड्स का तर्क है कि पिछले पांच वर्षों में, विशेष रूप से बिजली की लागत बिटकॉइन की व्यापारिक कीमत के लिए एक कठोर निचली सीमा के रूप में काम कर रही है, यह एक ऐसा अवलोकन है जिसे वह सातोशी नाकामोतो के मूल सिद्धांत से जोड़ते हैं कि कीमत उत्पादन लागत की ओर आकर्षित होती है।

बाज़ार के लिए एक कठिन दौर

ब्रेक-इवन का यह आकलन ऐसे समय में आया है जब बिटकॉइन की स्थिति अस्थिर रही है, शुक्रवार को यह 2026 के निचले स्तर $59,100 पर फिसल गया, क्योंकि एक ही 24 घंटे की अवधि में क्रिप्टो बाजारों में 351,000 से अधिक ट्रेडर्स को लिक्विडेट किया गया। इस गिरावट ने बिटकॉइन के इस साल अब तक के नुकसान को लगभग 30% तक बढ़ा दिया और थोड़ी देर के लिए इसकी बाजार पूंजीकरण को $1.2 ट्रिलियन से नीचे धकेल दिया, जो आखिरी बार अक्टूबर 2024 में देखा गया था।

और, जबकि यह परिसंपत्ति तब से $64,000 की ओर वापस चढ़ी है, गति अभी भी नाजुक बनी हुई है। यह दबाव केवल स्पॉट कीमतों तक ही सीमित नहीं रहा है, क्योंकि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) ने मई के अंत और जून की शुरुआत में 10 से 11 सत्रों की अवधि में अनुमानित $2.8 बिलियन से $3.5 बिलियन तक की निकासी झेली, केवल एक सप्ताह में ही लगभग $3.4 बिलियन की रिडेम्प्शन दर्ज की गई, जो फंड के 2024 की शुरुआत में लॉन्च होने के बाद से किसी एक सप्ताह का सबसे बड़ा आउटफ्लो है।

2022 के बाद से स्ट्रैटेजी की पहली बिटकॉइन बिक्री ने निराशा को और बढ़ा दिया, भले ही कंपनी ने जोर देकर कहा कि वह अपनी होल्डिंग्स बढ़ाने के लिए प्रतिबद्ध है, और कल अपनी तिजोरी में 1,550 बीटीसी (BTC) जोड़ लिए।

जब खनिकों के लिए गणित काम करना बंद कर देता है

माइनरों के लिए, उत्पादन लागत पर कीमत केवल चर्चा का विषय नहीं है; यह एक परिचालन संकट है। माइनिंग की लाभप्रदता 14 महीने के निचले स्तर पर आ गई है, और कई रिग अब तथाकथित शटडाउन कीमतों के करीब आ रहे हैं, वह बिंदु जिस पर मशीन को चालू रखने की लागत उससे कमाए गए बिटकॉइन से अधिक हो जाती है। 2024 में हैल्फिंग ने प्रति ब्लॉक पुरस्कार को 3.125 BTC तक घटा दिया, जबकि नेटवर्क कठिनाई बढ़ती रही, जिससे दोनों ओर से मार्जिन पर दबाव पड़ा।

Bitcoin.com न्यूज़ ने पिछले चक्रों में भी इसी गतिशीलता को ट्रैक किया है, और माइनर कैपिटुलेशन नंबर की जांच की है जो यह दर्शाता है कि कीमत उत्पादन लागत से नीचे कब चली जाती है। कुछ साल पहले, यह अंतर उल्टा था, उत्पादन लागत स्पॉट मूल्य से काफी ऊपर थी और कमजोर ऑपरेटरों को अपने भंडार बेचने के लिए मजबूर कर रही थी। शोध ने इस बात पर भी प्रकाश डाला है कि कैसे बढ़ती ऊर्जा और हार्डवेयर लागतों ने खनन की कुल लागत को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा दिया है, जिससे कीमतों में गिरावट के दौरान खनिकों के पास मौजूद सुरक्षा कवच कम हो गया है।

यह तनाव यह समझाने में मदद करता है कि सार्वजनिक खनिकों के एक बढ़ते हुए हिस्से ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग की ओर क्यों रुख किया है, एआई किरायेदारों को डेटा-सेंटर क्षमता पट्टे पर दे रहे हैं जिनका राजस्व ब्लॉक इनाम की तुलना में कहीं अधिक स्थिर है। कुछ ऑपरेटरों के लिए, यह बदलाव स्वयं खनन की तुलना में एक बड़ा विकास चालक बन गया है।

इस सब में, कैप्रोल का दृष्टिकोण अंततः एक लंबे समय में तेजी का है, यह देखते हुए कि 2019 और 2022 के मंदी के बाजारों में, बिटकॉइन उत्पादन लागत से नीचे कारोबार करता था, इससे पहले कि वह धीरे-धीरे वापस उसकी ओर आ गया, जिससे उन खरीदारों को इनाम मिला जो निचले स्तर के पास आए थे। क्या यह पैटर्न दोहराया जाएगा, यह माइनिंग गणित के बाहर के चरों पर निर्भर करता है, जिसमें अमेरिकी ब्याज दरों की प्रवृत्ति, ईटीएफ प्रवाह की गति, और व्यापक भू-राजनीतिक तनाव शामिल हैं।