क्या 'सरल' विनियमन एक जोखिम है? विशेषज्ञों ने व्हाइट हाउस की क्रिप्टो सिफारिशों पर बहस की

विनियामक स्पष्टता के लिए सिफारिशें

हाल ही में जारी व्हाइट हाउस की रिपोर्ट में डिजिटल संपत्तियों के संबंध में कई सिफारिशें दी गई हैं, जिसमें विनियमन, डिजिटल संपत्तियों का उपचार और डिजिटल संपत्ति कंपनियों के संचालन शामिल हैं। सबसे उल्लेखनीय प्रस्तावों में से एक है कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) को ‘गैर-सुरक्षा’ डिजिटल संपत्तियों के स्पॉट बाजारों को विनियमित करने का स्पष्ट अधिकार देना।

रिपोर्ट सुझाव देती है कि प्रभावी अंतर-एजेंसी समन्वय ‘विनियामक पंचायती’ की रोकथाम के लिए एक मौलिक आवश्यकता है, एक स्थिति जहां बाजार सहभागी सिक्योरिटीज और एक्सचेंज कमिशन (SEC) और CFTC के बीच के अंतराल या विसंगतियों का फायदा उठाते हैं। एक साथ काम करके, एजेंसियां एक ऐसा समेकित ढांचा बना सकती हैं जो विभिन्न संपत्ति वर्गों की विशिष्ट विनियामक आवश्यकताओं को स्वीकार करता है, जिससे डिजिटल संपत्ति प्रतिभूतियों और गैर-सुरक्षा डिजिटल संपत्तियों के बीच अंतर करना संभव होता है।

हालांकि रिपोर्ट केवल सिफारिशें देती है, इस तथ्य ने कि प्र-क्रिप्टो व्हाइट हाउस ने इसे निर्मित किया है, क्रिप्टो समर्थकों में उत्साह जाग्रत किया है। वे इसे एक अन्य संकेत के रूप में व्याख्या करते हैं कि यू.एस. सरकार अब व्यापक विनियामक अस्पष्टता को समाप्त करने के प्रति प्रतिबद्ध है। टुकड़ा हुए दृष्टिकोण से एक अधिक एकीकृत और भविष्य के दृष्टिकोण में बदलाव के इस प्रस्ताव का स्वागत किया जा रहा है और इसे एक स्थिर नियामक वातावरण स्थापित करने की दिशा में एक बड़ा कदम कहा जा रहा है।

सीएफटीसी की भूमिका पर विशेषज्ञों की राय

रिपोर्ट के प्रति प्रतिक्रिया करते हुए, उद्योग विशेषज्ञों ने आमतौर पर सीएफटीसी को प्राथमिक अधिकार देने से ज्यादा कुछ ‘कम सख्त’ नहीं, बल्कि एक अलग नियामक वातावरण बनाने का दावा किया है। वे सीएफटीसी के ढांचे को सिद्धांत-आधारित बताते हैं और बाजार आचरण पर केंद्रित बताते हैं, जो एसईसी के मुकाबले एक कम निर्देशात्मक दृष्टिकोण है। यदि इस सिफारिश को अपनाया जाता है, तो यह डिजिटल संपत्ति कंपनियों पर अनुपालन का बोझ घटाएगा और क्रिप्टो विनियम को अन्य वस्तुओं के साथ संरेखित करेगा।

फिर भी, अन्य विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि जबकि यह दृष्टिकोण ‘कमी अनुपालन’ की ओर ले जा सकता है, यह जल्दबाजी में टोकन बाजारों में उपभोक्ता हानि को ‘कम मान’ सकती है। एक विशेषज्ञ का कहना है कि समाधान केवल एक नरम नियामक चुनने के बारे में नहीं है बल्कि ऐसे सामंजस्यपूर्ण मानकों को बनाने के बारे में है जो डिजिटल संपत्तियों की अद्वितीय वास्तविकताओं के अनुरूप हों।

सीएफटीसी की क्षमता को लेकर चिंताएं

इस बीच, Bitcoin.com News द्वारा साक्षात्कार किए गए विशेषज्ञों ने U.S. डेरिवेटिव बाजार और क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र दोनों की प्रभावी देखरेख करने की सीएफटीसी की क्षमता पर संदेह व्यक्त किया है। Enso के सीईओ कनर होवे ने तर्क दिया कि क्रिप्टो की देखरेख की जिम्मेदारी को जोड़ने से पहले से ही संकुचित एजेंसी पर बोझ हव्

ेगा।

“सीएफटीसी पर्याप्त क्षमता की बाधाओं का सामना करती है। कांग्रेस एजेंसी को $20 ट्रिलियन यूएस डेरिवेटिव बाजार की देखरेख करने का आदेश देती है और अब इसे समान सीमित संसाधनों के साथ स्पॉट क्रिप्टो देखरेख भी जोड़नी होगी,” होवे ने कहा। Enso के कार्यकारी ने कहा कि अपर्याप्त तैयारी प्रवर्तन अंतराल और उपभोक्ता सुरक्षा की कमी का नेतृत्व कर सकती है।

इस बीच, Jucoin के सह-संस्थापक और CEO सम्मी ली ने जोर दिया कि कोई भी नियामक एजेंसी क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में होने वाले तेज बदलावों से निपटने के लिए बनाई नहीं गई है। ली ने कहा कि व्हाइट हाउस रिपोर्ट में सुझाए गए नियामक ढांचे के तहत, सीएफटीसी को कस्टडी और सेटलमेंट जैसे क्षेत्रों में अपनी विशेषज्ञता बढ़ानी होगी, जहां इसमें कमियां हैं। फिर भी, Jucoin के CEO का मानना है कि असली खतरा वास्तव में उपभोक्ता सुरक्षा की कमी नहीं है, बल्कि अपर्याप्त विनियमन के साथ जुड़े नतीजों का है।

“अपर्याप्त निगरानी का असली जोखिम केवल उपभोक्ता संरक्षण नहीं है, बल्कि यह है कि वैध व्यवसाय अमेरिकी बाजारों से बचते रहेंगे जबकि खराब अभिनेता खाली स्थान को भरेंगे,” ली ने समझाया।

रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के संभावित प्रभाव

कैलाडान के जनरल काउंसिल जॉर्ज मासिम ने व्हाइट हाउस रिपोर्ट की सिफारिश पर अपने विचार प्रस्तुत किए कि गैर-सुरक्षा डिजिटल संपत्तियों के लिए व्यापारिक प्लेटफॉर्म सीएफटीसी को बाजार डेटा साझा करें या रिपोर्ट करें। मासिम का मानना है कि इस सिफारिश की सफल होने की संभावनाएं “रिपोर्टिंग के फॉर्मेट, आवृत्ति और बुनियादी ढांचे की लागतों पर निर्भर करेंगी।”

रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के मानकीकरण से यहां तक कि छोटे प्लेटफॉर्म भी अनुपालन नहीं कर सकेंगे बिना अनुपातहीन लागत के। हालाँकि, मासिम ने चेतावनी दी कि “यदि रिपोर्टिंग पुराने वित्तीय बाजार प्रारूपों की नकल करती है या विनिर्दिष्ट प्रणाली की मांग करती है, तो यह समेकन को तेज कर सकता है और नवाचार को ठंडा कर सकता है।”

ऑल्टिट्यूड लैब्स के सह-संस्थापक और सीईओ टोबीस वैन एम्सटेल ने मासिम की भावनाओं का प्रतिध्वनि किया और चेतावनी दी कि एक सख्त रिपोर्टिंग प्रणाली छोटे प्लेटफार्मों को बाहर कर सकती है। यह, बदले में, “बड़े फर्मों को नियंत्रण में छोड़ देगा, उपयोगकर्ताओं के लिए प्रतिस्पर्धा और विकल्प को घटाएगा।” एम्सटेल का मानना है कि छोटे एक्सचेंजों की छूट सुनिश्चित करेगी कि वे टिक सकें।

डैश के विपणन और व्यापार विकास निदेशक जोएल वैलेनजुएला ने Bitcoin.com News को बताया कि जबकि उद्योग बाइडेन प्रशासन के ‘प्रवर्तन द्वारा विनियमन’ दृष्टिकोण को समाप्त करने की सराहना करता है, वे किसी भी व्यापक रिपोर्टिंग ढांचे में जोखिमों की भविष्यवाणी करते हैं, क्योंकि यह “अपरिहार्य रूप से स्थापित कंपनियों को लाभ पहुंचाएगा।”

सरलीकृत विनियमन की आलोचनाएं

इस बीच, कई विशेषज्ञों ने स्वीकार किया कि एक सरल नियामक ढांचा, जबकि यह उद्योग की मांग है, अनजाने में नवाचार को दबा सकता है। अंतरिक्ष और समय के मुख्य कानूनी अधिकारी रिका खुरदयान का मानना है कि डिजिटल संपत्तियों को ‘कड़े बकेट्स’ में वर्गीकृत करने का प्रयास करने से कोई फायदा नहीं होगा। खुरदयान ने तर्क दिया, “महत्वपूर्ण यह है कि कार्यात्मक विनियमन – इस पर ध्यान केंद्रित करना कि एक संपत्ति या प्रोटोकॉल कैसे उपयोग किया जाता है, न कि केवल इसे कैसे लेबल किया जाता है।”

डीडब्ल्यूएफ लैब्स के प्रबंध संजीवक आंद्रेई ग्राचेव ने चेतावनी दी कि जबकि व्हाइट हाउस की रिपोर्ट में परिकल्पित ‘सरल’ नियामक ढांचा स्थान टोकन के लिए काम कर सकता है, “यह सिंथेटिक डॉलर, अनुमति-सचेत स्थिरकॉइन, या प्रोग्रामयोग्य उपज उपकरणों को समायोजित करने में विफल भी हो सकता है।” उन्होंने आगे कहा:

यदि वर्गीकरण पर्याप्त गहराई और कवरेज के बिना सूक्ष्म और व्यापक नहीं होते हैं, तो अत्यधिक सरलीकृत वर्गीकरण इस प्रकार की संपत्तियों को ओवरसाइट के जोखिम में डाल सकते हैं या गलती से इनकी कार्यक्षमता या जोखिम प्रोफाइल को विरासत श्रेणियों में लॉक और प्रतिनिधित्व कर सकते हैं।

इस भावना को होवे ने भी साझा किया, जिन्होंने यह भी कहा कि इनोवेटिव वित्तीय उत्पादों को उपभोक्ताओं तक पहुंचने से रोकने के लिए सेफ हार्बर और नियामक सैंडबॉक्स जैसे उपकरणों के उपयोग के रूप में वह जो देखते हैं उसका विरोध किया।

“सैंडबॉक्स वे जगह हैं जहां इनोवेशन धीरे-धीरे मर जाता है जब तक कि नियामकों को यह पता नहीं चलता कि इसे सही तरीके से कैसे प्रतिबंधित किया जाए,” होवे ने कहा।