सोमवार को प्रकाशित एक सिटिजन्स JMP नोट में पाया गया कि कालशी ने NFL सप्ताह 1 को ड्राफ्टकिंग्स और फैनड्यूल की तुलना में सस्ता आंका है। इसके आंकड़े दिखाते हैं कि यह लाभ पूरी तरह ओवर/अंडर मार्केट्स से आता है: गेम के परिणामों पर फैनड्यूल सस्ता है। यह तुलना काल्शी की लेनदेन शुल्क से पहले की है, जिसे उसी नोट में प्रति 100 अनुबंध 1.6% से 1.8% बताया गया है।
काल्शी ने NFL टोटल्स पर किताबों को मात दी, मनीलाइन्स पर फैनड्यूल से हारे
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मुख्य निष्कर्ष
- सिटिज़न्स ने काल्शी के वीक 1 के इम्प्लाइड विग को 4.32% बताया, जबकि बुक्स पर यह 4.44% और 4.51% था।
- केवल खेल के परिणामों के मामले में फैनड्यूल सस्ता था, 4.08% पर, जबकि काल्शी का 4.14% था।
- शुल्क से पहले, काल्शी का पार्ले विग 23.8% था, जबकि दोनों स्पोर्ट्सबुक्स पर यह 22.0% था।
कुल योगों पर आधारित एक बढ़त, जो शुल्क से पहले मापी गई है
सिटीज़न्स JMP सिक्योरिटीज़ के जॉर्डन बेंडर और इसाबेल स्लाविन ने NFL सप्ताह 1 से पहले शुक्रवार दोपहर को प्री-गेम प्राइसिंग पर नज़र रखी, जिसमें फैनड्यूल, ड्राफ्टकिंग्स और काल्शी पर 28 डेटा पॉइंट्स में मनीलाइन और ओवर/अंडर शामिल थे। उनका मुख्य शीर्षक था कि एक्सचेंज जीत गया: कालशी का निहित विग 4.32% रहा, जो फैनड्यूल के 4.44% और ड्राफ्टकिंग्स के 4.51% से कम था। एक साल पहले, पूरे एनएफएल सीज़न के लिए काल्शी दोनों से 30 से 40 आधार अंक पीछे था।
गेम के परिणामों पर, फैनड्यूल ने 4.08% और कालशी ने 4.14% चार्ज किया, जबकि ड्राफ्टकिंग्स 4.31% के साथ तीसरे स्थान पर रहा। ओवर/अंडर पर, ड्राफ्टकिंग्स के 4.71% और फैनड्यूल के 4.80% के मुकाबले काल्शी ने 4.50% चार्ज किया। 4.32% का मुख्य आंकड़ा काल्शी के दोनों का सीधा औसत है, जिसका अर्थ है कि एक्सचेंज का लाभ टोटल्स (कुल स्कोर) में है। पिछले सीज़न के लिए उद्धृत 4.84% के काल्शी इम्प्लाइड विग (vig) का आंकड़ा 17 सप्ताहों में पूरे सीज़न का औसत दर्शाता है; इसका 2025 के पहले सप्ताह का मूल्य 5.31% था, जिससे समान-से-समान सुधार 52 के बजाय 99 आधार अंक हो जाता है।
काल्शी उस तरह कीमत में मार्जिन नहीं जोड़ता जैसे स्पोर्ट्सबुक करता है; इसके बजाय यह ट्रेड पर लेनदेन शुल्क लेता है। सिटीज़न्स इस शुल्क को अलग से रिपोर्ट करता है, जो ट्रैक किए गए बाज़ारों में प्रति 100 अनुबंधों पर औसतन $1.62 है (परिणामों पर 1.6% और सप्ताह 1 में ओवर/अंडर पर 1.8%)। पार्ले के लिए विग की तुलना "लेनदेन शुल्क की गणना से पहले" बताई गई है। नोट में एकल-इवेंट आंकड़ों के लिए ऐसा कुछ नहीं कहा गया है, लेकिन इसमें ऐसा कुछ भी नहीं है जो इसके विपरीत इंगित करता हो, और जब सिटिज़न्स ने पिछली बार सितंबर 2025 में यह अभ्यास किया था, तो उसने फीस शामिल करके दोनों स्थानों की तुलना की और निष्कर्ष निकाला कि काल्शी अधिक महंगा था। इस साल के आंकड़ों के आधार पर, शुल्क जोड़ने से काल्शी दोनों प्रकार की बेटों पर दोनों बुक्स से ऊपर हो जाएगा।
कॉम्बो या पार्ले में अंतर और भी अधिक है, क्योंकि काल्शी का कॉम्बो विग दोनों स्पोर्ट्सबुक पर 22.0% के मुकाबले 23.8% था, जिसकी गणना हर गेम में ओवर और फेवरेट का औसत लेकर 14 डेटा पॉइंट्स पर की गई थी। दोनों पक्षों ने पिछले सीज़न में सुधार किया (काल्शी 25.9% से, फैनड्यूल 24.4% से, ड्राफ्टकिंग्स 25.0% से) लेकिन बुक्स ने तेज़ी से सुधार किया। फैनड्यूल के खिलाफ स्प्रेड 150 बेसिस पॉइंट से बढ़कर 180 हो गया। बेंडर और स्लाविन यह देख रहे हैं कि क्या अगस्त में काल्शी द्वारा एक कॉम्बो मार्केट-मेकिंग शुल्क शुरू करने से स्प्रेड में बदलाव आता है – अगस्त में, एक्सचेंज के अपने प्रकाशित शेड्यूल में इस समायोजन को सूचीबद्ध नहीं किया गया था।
सिटिज़न्स इस प्रवृत्ति को आत्म-सुदृढ़ीकरण के रूप में प्रस्तुत करता है, यह तर्क देते हुए कि उच्च वॉल्यूम, गहरी भागीदारी और लिक्विडिटी प्रदाताओं के बीच प्रतिस्पर्धा स्प्रेड को संकीर्ण करती है, जो अधिक ट्रेडिंग को आकर्षित करती है, जो उन्हें और भी संकीर्ण कर देती है। कलशी ने सप्ताहांत में लगातार दैनिक रिकॉर्ड बनाए, जो $2.426 बिलियन और $2.433 बिलियन थे, और इन दोनों दिनों में $32 मिलियन से अधिक की फीस ली, जिसमें पार्ले का हिस्सा कुल का आधे से अधिक था। टेकर्स को रविवार को फीस से पहले 2.1 मिलियन डॉलर और फीस के बाद 15.2 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ; पार्ले पर, यह फीस से पहले 200,000 डॉलर और फीस के बाद 4.1 मिलियन डॉलर था।
सिटिज़न्स यह भी तर्क देता है कि विनियमित स्पोर्ट्सबुक्स का कैनिबलाइजेशन "खराब नहीं हो रहा है और शायद कम हो रहा है," कि वॉलेट्स स्विच करने के बजाय विभाजित हो रहे हैं, और कि काल्शी "मुख्य रूप से खिलाड़ियों के एक ऐसे समूह को आकर्षित कर रहा है जो अन्यथा ऑफशोर बुक्स पर दांव लगा सकते हैं।" यह उस तर्क के बिल्कुल विपरीत है जो अमेरिकन गेमिंग एसोसिएशन ने इस महीने दिया था, जब उसने 2018 के बाद से पहले फ्लैट एनएफएल सट्टेबाजी सीज़न की भविष्यवाणी की थी और इसके लिए भविष्यवाणी बाज़ारों को दोषी ठहराया था।
इस विश्लेषण के संदर्भ का एक हिस्सा यह है कि सिटिज़न्स JMP, ड्राफ्टकिंग्स, फ्लटर, PENN और रश स्ट्रीट मार्केट आउटपरफॉर्म और MGM मार्केट परफॉर्म रेटिंग देता है। यह पांच में से चार के लिए मार्केट मेकर है, और इसने पिछले बारह महीनों में ड्राफ्टकिंग्स और MGM से निवेश-बैंकिंग मुआवजा प्राप्त किया है। सिटिज़न्स जेएमपी उसी अवधि में PENN और रश स्ट्रीट के सार्वजनिक प्रस्तावों का प्रबंधक या सह-प्रबंधक था, और यह बताता है कि वह अगले तीन महीनों के भीतर सभी पांचों से निवेश-बैंकिंग मुआवजे की मांग करने की उम्मीद करता है। इसका निष्कर्ष है कि सट्टेबाजी एक्सचेंज "मौजूदा ऑपरेटरों की लाभप्रदता के लिए प्रतिस्पर्धी खतरा नहीं हैं," और यह उनमें से प्रत्येक का नाम लेता है।
यह लेख AI का उपयोग करके अंग्रेज़ी से अनुवादित किया गया था। मूल अंग्रेज़ी संस्करण आधिकारिक स्रोत है; स्वचालित अनुवादों में अशुद्धियाँ हो सकती हैं, विशेष रूप से कानूनी और नियामक शब्दावली में।
