ग्रेस्केल: स्ट्रैटेजी की $216 मिलियन की बिटकॉइन बिक्री 'टेल रिस्क को कम करती है' और BTC को एक टिकाऊ निचला स्तर खोजने में मदद कर सकती है।

एक विवादास्पद बिक्री पर 'सकारात्मक' फैसला

ग्रेस्केल रिसर्च ने स्ट्रैटेजी इंक. (नैस्डैक: MSTR) द्वारा पहली बड़ी बिटकॉइन बिक्री पर अब तक के सबसे सकारात्मक संस्थागत मूल्यांकनों में से एक पेश किया है। फर्म ने अपना मामला "Shifts by Strategy Reduce Bitcoin Tail Risks" शीर्षक वाली एक रिसर्च नोट में रखा, जिसे बाजार द्वारा इस बिक्री को पचाए जाने के दौरान प्रकाशित किया गया। संपत्ति प्रबंधक ने सोमवार को X पर लिखा:

"ग्रेस्केल रिसर्च का मानना है कि पिछले सप्ताह स्ट्रैटेजी की बिटकॉइन (BTC) बिक्री वित्तपोषण जोखिम को कम कर सकती है और बिटकॉइन की कीमत की स्थिरता का समर्थन कर सकती है। हालिया ~$216M की बिक्री ने ~17 महीनों के लाभांश भुगतान को कवर करने के लिए डॉलर भंडार को बढ़ाया है। STRC में उछाल यह दर्शाता है कि निवेशक सकारात्मक रूप से प्रतिक्रिया दे रहे हैं।"

ग्रेस्केल के रिसर्च प्रमुख जैक पांडल ने एक कदम और आगे बढ़कर तर्क दिया कि स्ट्रैटेजी की अपनी अमेरिकी डॉलर आरक्षित निधि के लिए आवश्यकतानुसार बिटकॉइन बेचने की इच्छा "टेल रिस्क को कम करती है और बिटकॉइन को एक अधिक टिकाऊ निचला स्तर खोजने में मदद कर सकती है।"

$216 मिलियन के निपटान की अंदरूनी जानकारी

स्ट्रैटेजी ने 6 जुलाई को एक नियामक फाइलिंग में खुलासा किया कि उसने दो किश्तों में लगभग 216 मिलियन डॉलर में 3,588 बीटीसी बेचे। कंपनी ने 29 और 30 जून के बीच 1,363 बीटीसी $59,256 की औसत कीमत पर $80.8 मिलियन में बेचे, फिर 1 से 5 जुलाई के बीच $60,773 की औसत कीमत पर 2,225 बीटीसी और $135.2 मिलियन में बेचे।

इससे प्राप्त राशि कंपनी की वरीय प्रतिभूतियों पर वितरण को फंड करती है और उसके डॉलर भंडार को 2.55 बिलियन डॉलर तक फिर से भरती है। जैसा कि Bitcoin.com न्यूज़ ने रिपोर्ट किया, कार्यकारी अध्यक्ष माइकल सैलर ने पुष्टि की कि इन भुगतानों में STRF, STRE, STRK, STRD और STRC वरीय शेयर शामिल थे, जिन पर कुल मिलाकर प्रति वर्ष लगभग 1.2 बिलियन डॉलर का लाभांश भार है।

यह बिक्री स्ट्रैटेजी के नए बिटकॉइन मुद्रीकरण कार्यक्रम के तहत की गई थी, जो भंडार बनाने, लाभांश और ब्याज भुगतान को फंड करने, या शेयर पुनर्खरीद का समर्थन करने के लिए 1.25 बिलियन डॉलर तक की बिक्री की अनुमति देता है। निपटान के बाद भी, कंपनी के पास 843,775 बीटीसी (बिटकॉइन की 21 मिलियन आपूर्ति सीमा का 4% से अधिक) हैं, जिन्हें प्रति सिक्का औसतन $74,476 की लागत पर खरीदा गया था, जिससे वर्तमान कीमतों पर कंपनी को लगभग $11.4 बिलियन का कागजी नुकसान हो रहा है।

खुलासे के बाद बाजार की शुरुआती प्रतिक्रिया नकारात्मक थी, क्योंकि बिटकॉइन सोमवार को $61,246 के निचले स्तर पर आ गया, जिसके बाद यह $64,000 पर वापस आ गया।

ग्रेस्केल को अधिक जोखिम नहीं, बल्कि कम जोखिम क्यों दिखता है

ग्रेस्केल की दलील 'टेल रिस्क' पर केंद्रित है, यानी एक कम-संभावित लेकिन गंभीर घटना का खतरा, जैसे कि यदि कंपनी अपनी देनदारियों को पूरा करने के लिए नकदी से वंचित हो जाती है तो स्ट्रैटेजी के स्टैक का जबरन लिक्विडेशन। फर्म का तर्क है कि यह दिखाकर कि वह डॉलर भंडार को खत्म होने देने के बजाय बिटकॉइन की मापी गई मात्राओं को बेचेगी, स्ट्रैटेजी ने उस सबसे बुरे परिदृश्य की संभावना को कम कर दिया है।

एसटीआरसी (STRC), कंपनी का परिवर्तनीय-दर वाला वरीय स्टॉक जो लगभग 12% का लाभांश देता है, हाल ही में अपनी $100 अंकित मूल्य से काफी नीचे कारोबार कर रहा था क्योंकि लाभांश की स्थिरता पर संदेह बढ़ रहे थे। बिक्री के बाद इसकी उछाल उस संकेत को दर्शाती है जिसे ग्रेस्केल ने इस बात के सबूत के तौर पर उजागर किया कि यह तरीका काम कर रहा है।

पैंडल ने निपटान से पहले ही यह रुख अपना लिया था, उन्होंने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि स्ट्रैटेजी अगले दो वर्षों में अपनी अधिकांश नकद देनदारियों को पूरा करने के लिए कम से कम 3 अरब डॉलर का बिटकॉइन बेचेगी। हालांकि, हर कोई इस आशावाद को साझा नहीं करता है, क्योंकि अर्थशास्त्री पीटर शिफ ने चेतावनी दी कि यदि बिटकॉइन की गिरावट गहरी होती है तो स्ट्रैटेजी की शेष होल्डिंग्स "बहुत अधिक" नुकसान पहुंचा सकती हैं।