पीटर टॉड का टेल उत्सर्जन प्रस्ताव बिटकॉइन मुद्रास्फीति बहस को हवा दे रहा है।

इस विवाद को तब हवा मिली जब Bitcoin++ ने 14 अगस्त को टॉड का 23 जुलाई का टोरंटो भाषण, "टेल इमिशन और डेमरेज," पोस्ट किया। सोशल मीडिया पर टिप्पणियों की श्रृंखला ने दीर्घकालिक प्रोत्साहनों पर कोई सूक्ष्म कार्यशाला नहीं दी। इसने एक परिचित फैसला दिया: इंजीनियरिंग के भेष में महंगाई, एक और नाम से।

टॉड ने कोई नई आपात स्थिति नहीं खोजी है। वह कम से कम 2022 से 'टेल इमिशन' (प्रति ब्लॉक नए सिक्कों की एक निश्चित संख्या) को आगे बढ़ा रहे हैं। वीडियो के बाद की घटनाओं ने यह दिखाया कि खरीदार जिस नियम को एक पक्का सौदा मानते हैं, उसे फिर से लिखने का प्रस्ताव रखने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए कितना कम स्थान बचा है। टॉड के नवीनतम भाषण के बाद सोशल मीडिया पर हड़कंप मच गया, और आलोचकों ने उनके विचार की जमकर आलोचना की।

"'टेल इमिशन' और 'डेमरेज' केवल स्थायी मुद्रास्फीति और बचतकर्ताओं पर संपत्ति कर के लिए अकादमिक उपमाएँ हैं," एक एक्स अकाउंट ने एक्स पर चिंता जताई। "बिटकॉइन का संपूर्ण मूल्य प्रस्ताव पूर्ण, अटूट गणितीय कमी पर आधारित है: 21 मिलियन, बस। जिस क्षण आप खनिकों को सब्सिडी देने के लिए निरंतर पतलापन (dilution) लाते हैं, आप बस अतिरिक्त चरणों के साथ फिएट केंद्रीय योजना को फिर से बना देते हैं।"

"फी मार्केट और L2 सेटलमेंट सुरक्षा को स्वाभाविक रूप से फंड करेंगे। 21 मिलियन की हार्ड कैप पर कोई समझौता नहीं हो सकता।"

बिटकॉइन की भविष्य की माइनर समस्या

माइनर बिटकॉइन ब्लॉक बनाने के लिए बिजली जलाते हैं और विशेष हार्डवेयर का उपयोग करते हैं। उनका राजस्व हमेशा से दो स्रोतों से आता है: ब्लॉक सब्सिडी, या नए जारी किए गए बिटकॉइन, और उपयोगकर्ताओं द्वारा लेनदेन से जुड़ी फीस। एक स्रोत एक निश्चित अनुसूची पर सिकुड़ रहा है।

हर बिटकॉइन हैल्विंग इवेंट सब्सिडी को लगभग आधा कर देता है। लगभग 2140 तक, यह शून्य तक पहुँच जाएगी, जिससे माइनिंग के लिए केवल फीस ही बचेगी। टॉड का तर्क है कि केवल-फीस वाला सिस्टम उतार-चढ़ाव वाले जैकपॉट पैदा कर सकता है: एक बड़ा ब्लॉक किसी बड़े माइनर को हाल की चेन का विस्तार करने के बजाय उसे फिर से विचार करने के लिए प्रेरित कर सकता है।

वह चाल एक चेन पुनर्गठन, या रीऑर्ग है। यह कोई जादुई बटन नहीं है जो सब्सिडी खत्म होते ही बिटकॉइन को तोड़ दे। भुगतान अधिक पुष्टिओं के लिए इंतजार कर सकते हैं। लेकिन बुरा हिस्सा यह है कि यह खेल कौन खेल सकता है। भारी हैशपावर वाला एक माइनर ऐसी रणनीतियाँ अपना सकता है जो एक गैराज माइनर या एक विकेंद्रीकृत पूल नहीं अपना सकता।

यह टॉड के पावरपॉइंट के चमक-दमक से रहित सुरक्षा-बजट की दलील है। प्रूफ ऑफ वर्क सिक्के बनाने के लिए नहीं है। यह लेज़र को चलते रहने के लिए प्रतिभागियों को भुगतान करता है और धोखाधड़ी को महंगा बनाता है। यदि शुल्क उस काम को पूरा करने में विफल रहते हैं, तो एक केंद्रीकृत माइनिंग उद्योग निपटान पर अधिक प्रभाव हासिल कर लेता है।

टॉड का प्रस्तावित समझौता

सब्सिडी खत्म होने के बाद टॉड हर ब्लॉक में एक छोटा इनाम चाहता है। इसका दावा किया गया लाभ खनिकों की आय के लिए एक पूर्वानुमानित न्यूनतम स्तर है। इसकी लागत स्थायी जारीकरण है, जिसे आलोचक डाइल्यूशन (प्रसार) कहते हैं क्योंकि हर नए बनाए गए सिक्के से उन लोगों के सापेक्ष दावे में बदलाव होता है जिनके पास पहले से बिटकॉइन है।

उनका बचाव लीकेज-बकेट मॉडल है: डेड कीज़, क्षतिग्रस्त उपकरणों और खराब उत्तराधिकार योजना के कारण बीटीसी खो जाता है, इसलिए एक निश्चित निर्गमन अंततः खोए हुए सिक्कों की भरपाई कर सकता है, बजाय कि खर्च करने योग्य आपूर्ति को अनंत रूप से बढ़ाए। टॉड ने प्रति वर्ष लगभग 0.1% की हानि दर का प्रस्ताव दिया। यह एक मॉडल इनपुट है, न कि कोई देखे जाने योग्य तथ्य।

समस्या को पहचानना मुश्किल नहीं है। कोई भी भविष्य में कुंजी के नुकसान का ऑडिट नहीं कर सकता, और बाजार ने बेहतर कस्टडी, मल्टी-सिग्नेचर सेटअप और उत्तराधिकार उपकरणों के साथ इसे कम करने में वर्षों बिताए हैं। बिटकॉइन के मौद्रिक नियम को एक अज्ञात विफलता दर पर दांव पर लगाना कोई तटस्थ इंजीनियरिंग समायोजन नहीं है। यह एक सट्टा है कि रिसाव खुला रहेगा।

टॉड का बैकअप डेमरेज है: जब सिक्के निष्क्रिय पड़े रहने के बाद खर्च किए जाते हैं तो उन पर शुल्क लगाना, उससे होने वाली आय को एक कोष में भेजना, और खनिकों को उसमें से खर्च करने देना। इसे एक सॉफ्ट फोर्क, यानी एक पिछड़े-संगत नियम परिवर्तन के रूप में पैकेज किया जा सकता है, जबकि स्थायी जारीकरण के लिए एक हार्ड फोर्क की आवश्यकता होती है। लेखांकन बदलता है। राजनीतिक बिल नहीं बदलता।

धारकों के लिए, दोनों संस्करण एक ही कोष से लेते हैं। टेल उत्सर्जन लगातार बैलेंस को पतला कर देता है। डेमरेज तब टोल बूथ चालू कर देता है जब सिक्के अंततः हिलते हैं। एक आपूर्ति के माध्यम से एक शांत कर है; दूसरा बचत पर एक स्पष्ट शुल्क है। इनमें से कोई भी उस स्थिर मौद्रिक नीति जैसा नहीं है जिसे लोगों ने अपनाया था।

"नहीं, पीटर टॉड। बस नहीं। 21 मिलियन, 21 मिलियन ही है। यह बिटकॉइन का एक मूल्य प्रस्ताव है," एक व्यक्ति ने बिटकॉइन++ X थ्रेड में जवाब दिया।

21 मिलियन की सीमा का असामान्य महत्व क्यों है

बिटकॉइन की आपूर्ति सीमा वह तीखा धार है जो इसे केंद्रीय-बैंक के फिएट मुद्रा से अलग करती है: कोई समिति नहीं, कोई आपातकालीन बैठक नहीं, और जब भी किसी समूह को फंडिंग की आवश्यकता होती है तो कोई नई इकाइयां नहीं। इसीलिए इसका विरोध तकनीकी के साथ-साथ सांस्कृतिक भी है। यह सीमा टिकर के पीछे का सामाजिक अनुबंध है।

आलोचक यह तर्क नहीं दे रहे हैं कि माइनर्स को मुफ्त में काम करना चाहिए। वे यह तर्क दे रहे हैं कि पूर्ण कमी के इर्द-गिर्द बना एक प्रोटोकॉल, जब सब्सिडी अनुसूची असुविधाजनक हो जाती है तो आसानी से कमी को एक चर में परिवर्तित नहीं कर सकता। एक बार जब नियम पर बातचीत संभव हो जाती है, तो बाजार को इस संभावना की भी कीमत तय करनी होगी कि अगला अपवाद भी एक श्वेत पत्र के साथ आएगा।

जब BTC समर्थक ट्रे सेलर्स ने तर्क दिया कि "बिटकॉइन की आपूर्ति अनुसूची को बदलने के लिए एक फोर्क BIP-110 की तरह ही, यदि और भी बुरी तरह, विफल हो जाएगा," ब्लॉकस्ट्रीम के संस्थापक और क्रिप्टोग्राफर एडम बैक ने इस मुद्दे पर अपनी राय साझा की और कठिन हिस्से पर ध्यान केंद्रित किया: एक विवादास्पद बिटकॉइन फोर्क को पर्याप्त लोगों तक इस तरह बेचना कि उसका कोई मतलब बन सके।

उनके दृष्टिकोण में, इसके लिए एक खतरनाक प्रस्ताव को एक सरल कथा में इस तरह से पैक करने की आवश्यकता है जो समर्थकों को एकजुट कर सके, भले ही अंतर्निहित दावे झूठे हों। "[The] चाल यह है कि आप अपने खतरनाक रूप से अनुचित कारण के लिए लोगों को सक्रिय करने और उन्हें एकजुट करने के तरीके खोजें, भले ही वह सरल और झूठा ही क्यों न हो। [narratives]. 110 ने 1) JPEG स्पैम और अवैध का इस्तेमाल किया [content] को रोका जा सकता था लेकिन डेवलपर्स कब्जे में हैं इसलिए वे ऐसा नहीं करेंगे, 2) एंटी लेयर2 एंकर डेवलपर्स बिटकॉइन को एथेरियम जैसा बनाना चाहते हैं," बैक ने लिखा।

BIP-110 समर्थकों ने टॉड के भाषण को इस दावे के लिए एक नए हथियार के रूप में तुरंत इस्तेमाल किया कि बिटकॉइन विकास से समझौता किया गया है। बिटकॉइनर्स का एक बहुत छोटा, दुर्लभ समूह और आगे बढ़ गया, और खुले तौर पर उनके टेल-एमिशन विचार का समर्थन करने लगा।

"BTC टेल इमिशन को वहन कर सकता है। 0.21 BTC/ब्लॉक = 0.05% वार्षिक मुद्रास्फीति। अर्थव्यवस्था में उत्पादकता लाभों की तुलना में यह शोर है। लेकिन समुदाय कभी भी इसका सर्वसम्मति से समर्थन नहीं करेगा। अगर यह होता है, तो यह हार्डफोर्क के माध्यम से होगा," नोम नामक X अकाउंट ने लिखा।

एक बहस जिसका कोई निकट निर्णय नहीं है

टॉड ने स्वीकार किया कि अगले पांच वर्षों में टेल-एमिशन हार्ड फोर्क की संभावना नहीं है, भले ही इसके समर्थक किसी डिज़ाइन पर सहमत हो जाएं। बिटकॉइन में बदलाव तब ही टिकते हैं जब नोड ऑपरेटर, खनिक, डेवलपर, एक्सचेंज, वॉलेट निर्माता और आर्थिक उपयोगकर्ता उनका समर्थन करने का विकल्प चुनते हैं। यह तूफान उस बाधा पर एक मोटा लेकिन स्पष्ट संकेत है।

यह विचार सिर्फ़ टॉड तक ही सीमित नहीं है। स्टार्कवेयर के सीईओ एली बेन-सैसन ने सीमित चल रहे निर्गमन के लिए तर्क दिया है। "बिटकॉइन की आपूर्ति को 21 मिलियन पर सीमित करना समझदारी नहीं है। क्योंकि समय के साथ, कुंजी खो जाएँगी। वास्तव में, जैसे-जैसे समय अनंत की ओर बढ़ेगा, सभी कुंजी खो जाएँगी," स्टार्कवेयर के कार्यकारी ने X पर कहा। इस बीच, 2026 के मध्य में एक डेल्विंग बिटकॉइन प्रस्ताव ने लगभग 2040 से शुल्क जलाने के साथ-साथ प्रति ब्लॉक 0.25 बिटकॉइन की रूपरेखा प्रस्तुत की। प्रत्येक प्रस्ताव एक ही दीवार से टकराता है: एक सुरक्षा समाधान जो पैसे को बदलता है, उसके मालिकों के लिए एक सुरक्षा जोखिम है।

असली परीक्षा यह नहीं है कि क्या कोई शानदार सूत्र स्प्रेडशीट पर खोए हुए सिक्कों को जारी करके रद्द कर सकता है। यह इस बात पर है कि क्या शुल्क माइनर्स को और अधिक हैल्विंग्स के माध्यम से भुगतान करते रहते हैं, क्या हैश पावर और अधिक केंद्रित होती है, और क्या एक विश्वसनीय समाधान उभर सकता है, बिना उन वादों में से किसी एक को तोड़े जो BTC को मूल्यवान बनाते हैं। फिलहाल, बाज़ार का जवाब वास्तविक और कठोर है: कैप से दूर रहें।

अगली हैविंग्स यह सबूत प्रदान करेंगी कि क्या एक शुल्क बाज़ार बिटकॉइन को एक स्थायी सब्सिडी मशीन में बदले बिना हैशपावर के लिए विश्वसनीय रूप से भुगतान कर सकता है। तब तक, टेल इमिशन एक सवाल का दूर का जवाब बने रहेंगे, और उन्हें हानिरहित बताने का हर प्रयास सीधे उन लोगों से टकराएगा जो 21 मिलियन को एक ऐसा नियम मानते हैं जिसे कोई भी डेवलपर संशोधित नहीं कर सकता।